Глава 2. Методы анализа и оценки рисков

2.1 Метод оценки риска по прямым капитальным инвестициям

Метод оценки риска по прямым капитальным инвестициям получил наибольшее распространение. Под капитальными инвестициями в данном случае понимается вложение средств в реновацию и расширение (увеличение) основных средств. Рассмотрение концентрации и освоение капитальных инвестиций и есть предмет инвестиционно-строительной деятельности.

Рассмотрев природу и сущность рисков и методические подходы к их оценке, можно проследить следующую последовательность и исходные условия количественной оценки рисков.

Необходимо определить, какие риски могут проявиться при освоении конкретного варианта освоения инвестиций (в рамках отдельной программы или конкретного проекта).

Затем следует отобрать те риски, проявление которых будет весомым (значимым) в рассматриваемом деле.

Самое сложное и наиболее ответственное - это выявить вероятность проявления каждого принятого к учету риска. Решение этой задачи может быть выполнено двумя способами: либо экспертно принимается вероятность наступления ситуации, вызывающей риск, либо по уже имеющейся информации принимается некоторый нормативный уровень вероятности риска с возможным его увеличением или уменьшением.

Вероятность проявления конкретного риска чаще всего не относится ко всему объекту оценки риска, т.е. всей программе, или проекту в целом, или организации как таковой. Поэтому необходимо особо выделить ту часть (долю), на которую он распространяется. Эта доля определяется экспертно и даже может быть выполнена самими разработчиками проектов.

Но даже при проявлении риска на выделенной части объема инвестирования дела в разной степени может быть нанесен ущерб или недополучена прибыль.

Чтобы оценить ущерб или упущенную выгоду по каждому конкретному случаю или по сумме всех в денежной форме, следует выявить общую проектную стоимость объекта оценки.

Исходя из принятых предпосылок, количественная оценка отдельно взятого i-го риска может быть определена по следующей формуле:

где: Уi; - ущерб или упущенная выгода конкретному случаю i-го риска на рассматриваемом объекте анализа (уровень отрасли, программа, проект, участник инвестиций и т.д.), в руб.;

Bni - нормативная вероятность проявления i-го риска в конкретном случае на рассматриваемом объекте, в долях единицы;

∆i - доля увеличения или уменьшения нормативного i-го риска для данного конкретного случая, в долях единицы;

Кы - коэффициент, учитывающий время проявления данного i-го риска по отношению к нормативной вероятности, в долях единицы;

Дi - доля части объекта, на которую распространяется данный случай i-го риска, в долях единицы;

Вуi - вероятносгь охвата отрицательного воздействия конкретного i-го риска, в данной части объекта, в долях единицы.

При оценке всех i-x рисков на исследуемом объекте в денежном выражении формула принимает вид:

N

У = ∑ (Вhi ± ∆i) Кы Со Дi Вyi,

i=1

где: У - ущерб или упущенная выгода по проявлению всех i-х рисков на рассматриваемом объекте, в руб.;

N - число учитываемых i-x рисков

Если отойти от денежного выражения ущерба или упущенной выгоды (натурального показателя), то формула примет вид:

N

В = ∑(Вhi ± ∆i) Кы Дi Вyi

i=1

где В - общая сумма вероятности ущерба и упущенной выгоды на расследуемом объекте, в долях единицы.

Для оценки риска по прямым капитальным инвестициям необходимо иметь следующую информацию: нормативную вероятность проявления каждого принимаемого в расчет риска в рассматриваемом виде деятельности; доли увеличения или уменьшения нормативной вероятности проявления каждого риска; коэффициент, учитывающий время проявления данного риска; стоимость объекта инвестирования (программа, проект и т.п.), доля части объекта, на которую распространяется данный случай риска; вероятность охвата отрицательного воздействия конкретного риска в данной доле инвестиций объекта.

Из всех перечисленных самым необходимым является норматив вероятности проявления отдельных рисков. Официальных стандартов по нему нет. Некоторые опытные данные и только для малой части рисков приведены в табл.2.

Те риски, по которым таких параметров вероятности их проявления нет, должны приниматься по данным экспертов.

Таблица 2

Виды рисков	Тип рисков	Годовая ставка вероятности в %
1. Организационные	1.1Срыв в материально-техническом обеспечении (поставки) 1.2Банкротство потребителей 1.3Нарушение финансового обеспечения 1.4 Внутренняя неритмичность 1.5 Забастовки	8 2 10 3 4
2. Технологические	2.1Большая сложность изделий (работ, услуг) 2.2 Брак производства (работ) 2.3Недостаточность или неотработанность технологии	2 5 4
3. Технические	3.1 Огонь 3.2 Обвал 3.3 Взрыв 3.4 Молния 3.5 Землетрясение 3.6 Наводнение 3.7 Кража 3.8 Самовоспламенение 3.9 Падение самолета 3.10. Буря	3 3 10 6 1 2 8 2 0.6 2

Опытные нормативы вероятности проявления отдельных рисков в % за год