38. Субъекты рынка ценных бумаг.

• ФЗ «О рынке ценных бумаг» 1996 г.

• ФЗ «О защите прав и законных интересов инвесторов на рынке ценных бумаг» 1999г.

• ФЗ «О центральном депозитарии» 2011 г. ФЗ «О саморегулируемых организациях» 2007 г.

Субъектами рынка ценных бумаг являются лица, вступающие между собой в отношения по поводу введения в оборот и обращения ценных бумаг.

В зависимости от выполняемых ими функций субъектов рынка ценных бумаг можно разделить на две основные группы: 1) участники рынка — это субъекты, заключающие гражданско- правовые сделки на рынке ценных бумаг; 2) субъекты, осуществляющие регулирование на рынке ценных бумаг. Участниками рынка ценных бумаг, обладающими особым правовым статусом, являются: - лица, обязанные по ценным бумагам; - владельцы ценных бумаг, инвесторы; - профессиональные участники рынка ценных бумаг.

В отличие от лиц, обязанных по эмиссионным ценным бумагам, которые имеют специальное название — «эмитенты», лица, обязанные по иным ценным бумагам, обозначаются разными терминами в зависимости от вида соответствующей ценной бумаги (векселедатель, управляющая компания, товарный склад, перевозчик и т. п.).

Понятие владельца ценных бумаг дается в ст. 2 Закона о РЦБ — это лицо, которому ценные бумаги принадлежат на праве собственности или ином вещном праве.

Понятие инвестора содержится в ст. 1 Закона о ЗПЗИИ. Инвесторы — это физические и юридические лица, объектом инвестирования которых являются эмиссионные ценные бумаги. Данное определение доктринально можно «расширить», распространив его не только на эмиссионные, но и на иные ценные бумаги.

С одной стороны, понятие «инвестор» шире, чем понятие «владелец»: оно охватывает не только владельцев, но и лиц, имеющих намерение осуществить вложение в ценные бумаги и с этой целью вступающих в отношения с эмитентом и иными участниками рынка ценных бумаг. С другой стороны, владельца ценной бумаги можно считать инвестором только в том случае, если при приобретении ценной бумаги он имел целью инвести- рование.

В Законе о РЦБ используется специальное понятие «квалифицированный инвестор». Квалифицированными инвесторами признаются лица, имеющие опыт и специальную квалификацию для совершения операций на рынке ценных бумаг. В ст. 51.2 содержится перечень юридических лиц, которые по роду своей деятельности являются квалифицированными инвесторами в силу закона. Это, например, брокеры, дилеры и управляющие на рынке ценных бумаг, кредитные организации, Банк России, Банк развития, страховые организации, Агентство по страхованию вкладов и некоторые др.

Физические и юридические лица могут быть признаны квалифицированными инвесторами, если они отвечают требованиям, установленным Законом о РЦБ и принятыми в соответствии с ним нормативными правовыми актами. Эти требования касаются опыта работы в сфере финансового рынка, владения ценными бумагами и (или) иными финансовыми инструментами общей стоимостью не менее определенной суммы, количества совершенных сделок с определенными финансовыми инструментами и т. п.

Признание лица по его заявлению квалифицированным инвестором осуществляется брокерами, управляющими, иными лицами в случаях, предусмотренных федеральными законами, в порядке, установленном регулятором.

Квалифицированные инвесторы могут приобретать особые ценные бумаги, предназначенные только для квалифицированных инвесторов. Такие ценные бумаги являются ограниченными в обороте - для них установлены специальные правила обращения. Инвестирование в них более рискованно, чем в обычные ценные бумаги, но может обеспечить более высокую доходность.

Профессиональные участники рынка ценных бумаг — юридические лица, которые осуществляют: брокерскую деятельность, дилерскую де- ятельность, доверительное управление на рынке ценных бумаг, деятельность по ведению реестра, депозитарную деятельность.

Посредством деятельности профессиональных участников рынка ценных бумаг осуществляется взаимосвязь эмитентов и инвесторов и встречное удовлетворение их интересов.

Все виды профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг осуществляются на основании лицензии, выдаваемой регулятором.

В зависимости от функций различных профессиональных участников рынка ценных бумаг можно выделить следующие их группы.

1. Профессиональные участники, деятельность которых связана с совершением сделок с ценными бумагами. К ним относятся:

• брокеры (осуществляют деятельность по совершению гражданско- правовых сделок с ценными бумагами и (или) по заключению договоров, являющихся ПФИ (производный финансовый инструмент), по поручению клиента от имени и за счет клиента (в том числе эмитента эмиссионных ценных бумаг при их размещении) или от своего имени и за счет клиента на основании возмездных договоров с клиентом);

• управляющие (осуществляют деятельность по доверительному управлению ценными бумагами, денежными средствами, предназначенными для совершения сделок с ценными бумагами и (или) заключения договоров, являющихся ПФИ);

• дилеры (совершают сделки купли-продажи ценных бумаг от своего имени и за свой счет путем публичного объявления цен покупки и (или) продажи определенных ценных бумаг с обязательством покупки и (ми) продажи этих ценных бумаг по объявленным лицом, осуществляющим такую деятельность, ценам).

Брокеры и управляющие совершают операции с ценными бумагами в интересах своих клиентов на основании соответственно договора о брокерском обслуживании (в основе которого лежит посреднический договор — поручения, агентский или комиссии, с элементами договора об оказании консалтинговых и некоторых других услуг) или договора доверительного управления. В отличие от них дилер действует в собственных интересах.