ВВЕДЕНИЕ

Рабочая тетрадь по дисциплине «Оценка и управление стоимостью предприятия (организации)» разработана в соответствии с рабочей программой учебной дисциплины «Оценка и управление стоимостью предприятия (организации)» и требованиями ФГОС ВО по направлению подготовки 38.03.01 Экономика.

Рабочая тетрадь содержит задания для проведения практических занятий с бакалаврами очной и заочной формы обучения по направлению подготовки 38.03.01 Экономика и предназначена для аудиторной работы обучающихся, отдельные задания нацелены на закрепление пройденного материала в процессе самостоятельной внеаудиторной работы студентов.

Практические задания, представленные в рабочей тетради, сгруппированы по темам учебной дисциплины и объединены в два раздела: «Подходы и методы оценки стоимости предприятия», «Аналитические процедуры в оценке и управлении стоимостью предприятия».

Представленные тестовые задания позволяют закрепить теоретические знания обучающихся, повысить интерес бакалавров к самостоятельному обучению, обеспечить реализацию творческой работы обучающихся с лекционным материалом, с учебно-методическими изданиями, словарями и другой справочной литературой.

Выполнение практических заданий, предложенных в рабочей тетради, нацелено на:

−углубление теоретических знаний бакалавров в процессе изучения методологических основ оценки стоимости предприятия (организации),

−выработку умений самостоятельной оценки информации, ее аналитического обобщения и использования для управления стоимостью,

−овладение практическими навыками выполнения аналитических расчетов и оценочных процедур.

Вприложении к рабочей тетради приведен справочник формул для выполнения расчетов; справочные таблицы финансовых мультипликаторов, используемых в расчетах; бухгалтерская отчетность предприятия (организации).

Использование рабочей тетради в учебном процессе способствует формированию следующих элементов компетенций:

ОПК-2 – осуществлять сбор, анализ и обработку данных, необходимых для решения профессиональных задач;

2

ПК-1 – собрать и проанализировать исходные данные, необходимые для расчета экономических и социально-экономических показателей, характеризующих деятельность хозяйствующих субъектов;

ПК-2 – рассчитать на основе типовых методик и действующей нормативно-правовой базы экономические и социально-экономические показатели, характеризующие деятельность хозяйствующих субъектов.

В результате изучения дисциплины «Оценка и управление стоимостью предприятия (организации)» обучающийся должен:

Знать:

объективные основы функционирования экономики и поведения экономического субъекта;

принципы управления ценой, затратами; изменения ценностей денег во времени и ее влияния на стоимость;

процесс сбора экономической, финансовой, статистической и бухгалтерской информации, необходимой для определения величины стоимости;

основные экономические показатели для оценки результатов деятельности организации и используемые в оценочных процедурах;

основные экономические и социально-экономические показатели, применяемые для характеристики организации;

варианты расчетов экономических показателей;

типовые методики при расчете экономических и социальноэкономических показателей;

нормативно-правовую базу расчета экономических показателей.

Уметь:

использовать систему правовых знаний в сфере оценочной деятельности;

проводить обработку собранных информационных данных и делать на их основе аналитические выводы;

анализировать многообразие собранной информации и приводить ее к определенному результату для обоснования величины стоимости;

анализировать экономические и социально-экономические показатели, характеризующие деятельность организации;

пользоваться основными выводами проведенной аналитической работы;

обосновать выбор типовой методики расчета экономических показателей;

анализировать социально-экономические показатели, используя нормативно-правовую базу;

делать выводы на основе аналитических расчетов и обосновывать полученные конечные результаты.

3

Владеть:

способностью использовать теоретические знания для осуществления практических расчетов оценки стоимости;

навыками обоснования профессионального суждения в сфере оценочной деятельности;

методами статистического и экономического анализа;

приемами анализа сложных социально-экономических показателей и оценки их влияния на результаты оценки стоимости;

методикой комплексного и системного анализа для оценки деятельности организации;

способностью использовать аналитические методы и приемы для обеспечения эффективности управления деятельностью организации;

способностью применять методы и методики для анализа и оценки экономических и социально-экономических показателей;

навыками использования аналитических приемов и методов в управлении стоимостью организации.

4

Раздел 1. Подходы и методы оценки стоимости предприятия

Тестовые задания для закрепления теоретических знаний

1.Экономический принцип, согласно которому дополнение дополнительных ресурсов к основным факторам производства эффективно до тех пор, пока чистая отдача увеличивается быстрее роста затрат, называется:

a.принципом факторов производства

b.принципом пропорциональности

c.принципом предельной производительности

d.принципом спроса и предложения

e.принципом конкуренции.

2.Что из ниже перечисленного не соответствует определению рыночной стоимости?

a.наиболее вероятная цена сделки

b.покупатель и продавец имеют типичную мотивацию

c.продажа осуществляется в кредит с отсрочкой платежа

d.цена продажи рассчитывается на конкретную дату

e.покупатель и продавец достаточно информированы об условиях сделки.

3.Величина прогнозного периода в оценочной практике России составляет:

a.5-10 лет

b.10-15 лет

c.3-5 лет

d.1-3 года

4.Один из постулатов стоимости бизнеса гласит:

a.рыночная цена компании устанавливается для оценки фактической прибыли предприятия

b.величина риска бизнеса оказывает обратно пропорциональное влияние на величину стоимости

c.капиталовложения всегда приводят к снижению прибыли предприятия

d.чтобы оценить эффективность вложений необходимо учесть будущие доходы и расходы

5.Каков должен быть размер вклада в банк, если Вы хотите через два года иметь 100000 рублей и банк предлагает 20% годовых на условиях ежегодного начисления процентов:

a.40000 руб.

b.69444 руб.

c.59171 руб.

6.Арендная плата за использование офиса 5000 руб., выплачиваются ежегодно в течение 5 лет в конце года. Ставка депозитного процента – 6%. Какую сумму к концу периода может иметь арендодатель?

a.33822,0

b.31800,0

c.36856,8

d.28185,5

7.Определите стоимость фирмы методом капитализации дохода, если ежегодный чистый доход – 50 млн. руб., индекс инфляции – 1,07, ставка капитализации – 15%, цена капитала фирмы – 22%:

a.240 руб.

b.600 руб.

c.840 руб.

d.333,3 млн. руб.

5

8.Какой вид стоимости базируется на принципе замещения или воспроизводства объектов имущества предприятия подверженных риску уничтожения?

a.инвестиционная стоимость

b.налогооблагаемая стоимость

c.страховая стоимость

d.ликвидационная стоимость

e.рыночная стоимость.

9.Какой экономический принцип утверждает, что при наличии нескольких объектов, обладающих одинаковой полезностью или доходностью, наибольшим спросом пользуется те, у которых минимальная цена:

a.принцип замещения

b.принцип соответствия

c.принцип изменения

d.принцип наилучшего и наиболее эффективного использования

e.все ответы неверны.

10.Аренда основных средств генерирует в течение первых двух лет ежегодный доход

в2500 тыс. руб., в последующие два года ежегодный доход составит 1800 тыс. руб.

вгод. Какова стоимость фирмы, если ставка дисконта – 20%:

a.5533 тыс. руб.

b.4720 тыс. руб.

c.5432 тыс. руб.

d.5729 тыс. руб.

11.Определить ССК, если стоимость проекта 50 тыс. долл., стоимость заемных средств 20%, собственного капитала 30%, коэффициент финансового левериджа равен 0,67, ставка налога на прибыль 20%.

a.26,5%

b.24,4%

c.15,0%

d.25,1%

12.Определите ставку дисконтирования, если безрисковая ставка равна 3,5%, коэффициент бета – 1,2, средняя доходность на рынке 18%, премия за риск – 5%:

a.22,4%

b.26,5%

c.31,8%

d.25,9%

13.Инвестор год назад приобрел облигацию стоимостью 1 млн. руб. Ставка купона = 9,5%, инфляция за год = 6,5%. Какой реальный доход получит инвестор, если он продаст облигацию по номиналу:

a.30 тыс. руб.

b.28,2 тыс. руб.

c.95 тыс. руб.

d.65 тыс. руб.

14.Какую сумму инвестору нужно положить на счет сегодня, чтобы затем в течение трех лет ежегодно снимать 5000 руб., если ставка депозита – 8%:

a.12885 руб.

b.10815 руб.

c.12315 руб.

d.13125 руб.

15.Если инвестор ежегодно в конце года в течение 3 лет будет вкладывать на депозитный счет 3000 руб. при ставке в 10%, то какая сумма будет у него на счету к концу временного периода:

a.10952 руб.

6

b.10080 руб.

c.10123 руб.

d.11505 руб.

16.Определите процентную ставку, если дисконтная составляет 35%:

a.35%

b.85,7%

c.53,8%

d.65%

17.Стоимость бизнеса (предприятия) для конкретного инвестора, основанная на его планах, называется:

a.стоимость действующего предприятия

b.инвестиционной стоимостью

c.рыночной стоимостью

d.балансовой стоимостью.

18.Определите стоимость гудвила, если чистая прибыль – 30 млн. руб., рентабельность активов – 16%, ставка капитализации – 18%, среднеотраслевая норма прибыли – 10%:

a.187,5 млн. руб.

b.166,7 млн. руб.

c.375,0 млн. руб.

d.112,5 млн. руб.

19.Определите дисконтную ставку, если процентная составляет 65%:

a.58%

b.38,1%

c.42,0%

d.29,6%

20.Экономический баланс составляется при использовании метода:

a.капитализации дохода

b.стоимости чистых активов

c.дисконтирования денежных потоков

d.отраслевых коэффициентов

21.Определите стоимость гудвила, если ставка капитализации 20%, рыночная стоимость активов предприятия 40 000 долл., чистая прибыль 8 000 долл., доход на активы равен 15%:

a.10000 долл.

b.53333 долл.

c.2000 долл.

d.16000 долл.

22.Какие из ниже перечисленных факторов не влияют на величину оценки стоимости предприятия?

a.величина доходов от хозяйственной деятельности предприятия

b.степень риска получения доходов

c.время получения доходов от хозяйственной деятельности предприятия

d.степень контроля над предприятием, которую получает его покупатель

e.ликвидность имущества предприятия

f.все факторы влияют на величину оценки стоимости предприятия.

23.Определите стоимость рекламной фирмы методом отраслевых коэффициентов, если ежемесячный валовой доход составляет 10 млн. руб.:

a.70000 млн. руб.

b.84000 млн. руб.

c.60000 млн. руб.

d.90000 млн. руб.

7

24.Выручка фирмы, работающей в сфере услуг, составляет 100 млн. долл., норма прибыли равна 16,5%; ставка дисконтирования – 18%, долгосрочный темп роста прибыли 7%. Какова стоимость фирмы:

a.66 млн. долл.

b.900 млн. долл.

c.150 млн. долл.

d.165 млн. долл.

25.Что из ниже перечисленного не соответствует определению ликвидационной стоимости?

a.стоимость, рассчитанная на основе реализации активов предприятия по отдельности

b.это разность между выручкой от продажи активов предприятия и издержками по ликвидации

c.стоимость, рассчитанная на конкретную дату

d.стоимость, учитывающая индивидуальные требования конкретного инвестора

e.стоимость, рассчитанная для предприятия, которое находится в состоянии банкротства.

26.Оценочная стоимость активов фирмы – 22 000 долл. Для ее ликвидации потребуется два года. Затраты на ликвидацию составят 25% стоимости активов. Какова текущая стоимость выручки от продаж при ставке дисконта 18%:

a.15800 долл.

b.19215 долл.

c.14412 долл.

d.11850 долл.

27.Рассчитать рыночную стоимость публичной компании, если акции на рынке – 100000 штук, 20% - привилегированные; чистые активы – 1050 млн. руб., рыночная цена обыкновенной акции 15000 руб.:

a.375 млн. руб.

b.1500 млн. руб.

c.1200 млн. руб.

d.150 млн. руб.

28.Расположите в нужном порядке этапы оценки стоимости бизнеса в рамках сравнительного подхода:

a.выбор показателей финансово-хозяйственной деятельности компаний для сравнения;

b.расчет мультипликаторов;

c.поиск компаний – аналогов.

29.В какую из статей обычно не вносятся поправки при корректировке баланса в целях определения стоимости чистых активов?

a.основные средства;

b.дебиторская задолженность;

c.запасы;

d.денежные средства.

30.Выберите наиболее важные критерии отбора компаний-аналогов в рамках сравнительного подхода:

a.одинаковое количество акций в обращении у оцениваемой компании и у компании-аналога;

b.сходные методики бухгалтерского учета, используемые оцениваемой компанией и аналогами;

c.ведение бизнеса оцениваемой компанией и аналогами в одной отрасли;

d.совпадение организационно-правовых форм (открытое/закрытое акционерное общество) оцениваемой компании и аналогов.

8