4705

71

промышленности строительных материалов, где отмечался значительный рост доли предприятий, ожидающих улучшения своего финансового состояния во 2 квартале 2002 г. Можно предположить, что ожидаемое улучшение финансового состояния предприятий во 2 квартале т.г. будет сопровождаться ростом их инвестиционной активности.

Как показывают результаты анализа, ухудшение финансового состояния предприятий в значительной мере обусловило снижение инвестиционной активности. Это связано с тем, что именно собственные средства являются основным источником для инвестиций, осуществляемых предприятиями.

Источники финансирования инвестиций. Результаты опроса предприятий-участников мониторинга показали, что, как и прежде, в начале 2002 г. инвестиционная деятельность осуществлялась в основном за счет их собственных средств - прибыли и амортизационных отчислений

(табл.3.5).

Таблица 3.5 Используемые источники финансирования инвестиций предприятиями Дальневосточного федерального округа (% положительных ответов

предприятий)

Амортизационные отчисления в 1 квартале т.г. для осуществления инвестиций использовали 52,7 % предприятий Хабаровского края (по Рос-

72

сии - 37,4 %). По сравнению с 4 кварталом 2001 г. доля предприятий, финансирующих инвестиции за счет амортизационных отчислений, увеличилась на 2,1 п.п. Наибольшая доля предприятий, использующих амортизационные отчисления для финансирования инвестиций, отмечена на предприятиях ТЭК - 100 %, лесной и деревообрабатывающей промышленности - 75 %, пищевой - 70 %, а так же на предприятиях транспорта и связи - 73,7 %. При этом более всего выросла доля предприятий транспорта и связи, использующих амортизацию для финансирования инвестиций (на 15,8 п.п.), а сократилась - в металлургии (на 13,5 п.п.).

Хабаровский край отличается самой высокой долей амортизации в качестве источника финансирования инвестиций. В других субрегионах доля ее варьирует от 13,6 % в ЕАО до 20-27 % в Камчатской, Магаданской

иСахалинской областях и 33-36 % во всех остальных субрегионах.

В1 квартале 2002г. удельный вес предприятий края, финансирующих инвестиции за счет прибыли, составил 43,6%, что превышает среднероссийский показатель на 10,5 п.п. (по России - 33,1%) и значительно выше показателя любого другого субрегиона ДВР (максимальный среди них - в Приморском крае, Сахалинской области и Якутии - не превышает 32 %), по сравнению с 4 кварталом 2001 г. он сократился на 13,1 п.п.

Наибольшая доля предприятий, использующих для финансирования инвестиций прибыль, отмечена в строительстве - 52 % (по России - 29,3 %), в торговле и общественном питании - 62,2 % (по России - 36,6 %). Удельный вес предприятий транспорта и связи, осуществлявших инвестиции за счет прибыли, составил 31,6 % (по России - 23,5 %) и по сравнению с 4 кварталом п.г. значительно уменьшился - на 10,5 п.п.

Инвестиционную деятельность за счет прибыли в крае осуществляли 25 % предприятий ТЭК, столько же металлургических предприятий, 22,7 % - машиностроения и металлообработки, 37,5% - лесной и деревообрабатывающей промышленности, 33,3 % - промышленности строительных материалов, 50 % - пищевой промышленности. Необходимо отметить, что во всех без исключения отраслях возможность осуществления инвестиционной деятельности за счет прибыли сократилась, причем в ряде отраслей - значительно: в ТЭК - на 50 п.п., пищевой, лесной, деревообрабатывающей

73

и металлургической промышленности - на 29,7, 15,8 и 13,5 п.п. соответственно.

Кредиты банка на финансирование инвестиций в начале 2002 г. использовали 29,7 % предприятий-участников опроса (по России - 17 %), и их удельный вес несколько увеличился по сравнению с 4 кварталом п.г. - на 0,4 п.п. В Хабаровском крае максимальная доля кредитов банков в структуре источников инвестиций среди субрегионов ДВФО (следующий за ним показатель по ЕАО составляет всего 22 %). Больше всего кредитами для осуществления инвестиционной деятельности в крае пользовались предприятия промышленности - 30,5 % , торговли и общественного питания - 35,1 %, транспорта и связи - 31,6 %, строительства - 20 %.

При этом доля таких предприятий на транспорте и связи увеличилась значительно - на 10,5 п.п., в торговле и общественном питании - на 0,6 п.п., в строительстве - на 3,3 п.п. Сократился на 2,4 п.п. удельный вес промышленных предприятий, использующих на финансирование инвестиций этот источник.

Среди основных отраслей промышленного производства доля предприятий, использующих для инвестиционной деятельности кредиты банков, по сравнению с 4 кварталом п.г. не изменилась и составила: в пищевой промышленности - 41,7 %, промышленности строительных материалов - 33,3 %, машиностроении и металлообработке - 13,6 %. В металлургии доля таких предприятий составила 41,7 % и увеличилась на 3,2 п.п.

В начале 2002 г. только 3,6 % предприятий имели возможность осуществлять инвестиционную деятельность за счет средств бюджетов всех уровней (по России - 5,5 %). По сравнению с концом 2001г. доля таких предприятий увеличилась на 1,2 п.п. Вообще же на предприятиях Южной макрозоны ДВФО роль бюджетного финансирования весьма незначительна (1,9-4,4 %), однако в Якутии, Чукотском автономном округе и ЕАО она поднимается до 10,4-18,6 %.

Незначительная доля предприятий Хабаровского края использовала на финансирование инвестиций средства целевых государственных про-

грамм (1,8 %) (по России - 1,2 %, даже в Сахалинской области доля этих средств не поднимается выше 2,8 %), столько же предприятий - ино-

74

странные кредиты и займы (по России - 0,5 %, в Сахалинской области - 4 %) и прочие иностранные источники - 0,6 % (по России - 0,1 %, в

Приморском крае - 3 %).

Средства целевых государственных программ использовали 2,4 %, а иностранные кредиты и займы - 3,7 % предприятий промышленности. Из промышленных предприятий средства целевых государственных программ использовали 25 % предприятий ТЭК и 8,3 % - металлургических. Прочие иностранные источники использовали 2,7 % предприятий торговли и общественного питания. Иностранные кредиты и займы привлекли в качестве источника финансирования инвестиций 18,8 % предприятий лесной и деревообрабатывающей промышленности.

О прочих займах по Хабаровскому краю нет данных, а в других субрегионах они занимают существенный удельный вес - от 13 до 17 % в Приморском крае, Сахалинской области, Якутии и Чукотском автономном округе. Выпуском акций в 1 квартале 2002 г. предприятия Хабаровского края не занимались.

Формы инвестиций. Основной формой использования инвестиций

вначале 2002г. являлись вложения в нефинансовые активы, в том числе

вмашины и оборудование.

Удельный вес предприятий, осуществлявших инвестиции в машины и оборудование, составил 58,2 % (по России в целом - 43,3 %). Вообще во всех субрегионах ДВФО эта форма инвестиций являлась основной, хотя доля предприятий, назвавших ее, сильно колеблется по территориям - от 16,9 % в ЕАО до 50-58 % в Хабаровском крае, Якутии и Чукотском автономном округе. Следует отметить, что в Хабаровском крае вложения в машины и оборудование имеют наивысший удельный вес в структуре инвестиций среди субрегионов ДВФО. Значительная доля предприятий, использовавших эту форму инвестиций, отмечена в отраслях связи - 80 %, в промышленности - 62,2 %, строительстве - 56 %.

Таблица 3.6 Основные направления инвестиций предприятий Дальневосточного

федерального округа (% положительных ответов предприятий)

75

Вдвое меньшей в 1 квартале 2002 г. была доля предприятий края, осуществлявших инвестиции в форме вложений в здания и сооружения, которая составила 21,8% (по России в целом - 15,5%). Больше всего такую форму инвестиций в крае использовали предприятия строительства - 20 %, торговли и общественного питания - 24,2% и промышленных предприятий - 23,2%. При этом доля респондентов, использующих инвестиции в такой форме, увеличилась на 3,3 п.п. в строительстве, на 5,3 п.п. на транспорте и связи; на предприятиях промышленности, торговли и общественного питания она снизилась на 4,8 и 9,9 п.п. соответственно.

Инвестиции в форме лизинга и аренды осуществляли всего 6,7%

всех предприятий края (по России в целом - 6,3%), причем такую форму использования инвестиций отметили 15,8% (в конце 2001 г. - 21,1%) предприятий транспорта и связи, 10,8 % (10,5 %) - торговли и общественного питания и 3,7 % (2,8 %) предприятий промышленности.

Всубрегионах ДВФО по-разному пользуются лизингом и арендой: так, в Якутии и Сахалинской области доля их в структуре инвестиций доходит до 9-11 %, в ЕАО - всего 2 %, а предприятия Чукотского автономного округа вообще не используют эту форму инвестиций.

Вформе долгосрочных финансовых вложений в начале 2002 г.

осуществляла инвестиции лишь незначительная (2,4 %) часть предприятий Хабаровского края, и по сравнению с концом 2001г. их доля не изменилась. Наибольший удельный вес предприятий, осуществлявших такие вло-

76

жения, наблюдался на транспорте и связи (5,3 %) и в торговле и общественном питании (2,7 %).

Мотивация инвестиционной активности и ее изменение. Основ-

ными мотивами инвестиционной деятельности предприятий Хабаровского края в 2002г. являются (табл.3.7):

-интенсификация и модернизация производства (40 %);

-поддержание производственных мощностей (36,4 %);

-расширение существующего производства (27,9 %);

-выпуск новой продукции (16 %).

Таблица 3.7 Мотивация инвестиционной деятельности предприятий Дальневосточного федерального округа (% положительных ответов предприя-

тий)

Такая структура мотивов существенно отличается от результатов опроса по России в целом, где наиболее важным мотивом инвестиционной деятельности являлось поддержание производственных мощностей (30,2% ответов), а такие мотивы, как расширение существующего производства, его интенсификация и модернизация, отметили лишь 19-20% предприятий.

Во всех остальных субрегионах ДВФО мотив интенсификации и модернизации производства стоит только на третьем месте после мотивов поддержания и расширения существующего производства. Доля этого мо-

77

тива в других субрегионах варьирует от 10% в Магаданской области и ЕАО до 20-22% в Приморском крае и Сахалинской области.

Наряду с этим фактором, инвестиционная активность предприятий Хабаровского края в большей степени была обусловлена поддержанием существующих производственных мощностей, и доля сообщивших об этом предприятий выросла. Из них 37,8% предприятий промышленности, 48% - строительства, 42,1% - транспорта и связи (по России в целом - более трети предприятий транспорта), 35,1% - торговли и общественного питания. Среди предприятий промышленности наиболее высокая доля таких предприятий была отмечена в ТЭК - 75% (в целом по России - более половины) и пищевой промышленности.

Расширение существующего производства явилось мотивом инве-

стиционной деятельности для 27,9% предприятий-участников мониторинга (по России в целом - 19,9%). Примерно такие же доли ответов - на предприятиях Приморского края, Камчатской и Сахалинской областей, Якутии

иЧукотского автономного округа, несколько меньше - в Амурской и Магаданской областях и ЕАО. Максимальная доля предприятий, назвавших этот мотив, отмечена в крае на предприятиях связи (60%), а также в торговле и общественном питании (37,8%).

Среди промышленных предприятий, считающих мотивом инвестиционной деятельности расширение существующего производства, наибольшая доля отмечена в ТЭК (50%), в лесной, деревообрабатывающей

ипищевой промышленности края (по 37,5% в каждой).

Выпуск новых видов продукции в начале 2002 г. явился побудитель-

ной причиной инвестиционной активности для 25,6% предприятий промышленности Хабаровского края (по России в целом - 20,3%). Похоже, что таких высоких показателей больше не наблюдается ни в одном другом субрегионе ДВФО (по крайней мере, в Приморском крае и ЕАО эта доля составляет всего 17 и 20% соответственно). Этот мотив более всего актуален для предприятий машиностроения и металлообработки (27,3%), лесной и деревообрабатывающей промышленности (четверть предприятий), промышленности строительных материалов (треть предприятий) и пищевой промышленности (29,2%).

78

По сравнению с вышеназванными факторами, привлечение заемных средств и получение дохода от финансовых инвестиций были гораздо менее значимыми мотивами инвестиционной деятельности - соответственно 6,7 и 5,5% предприятий Хабаровского края. Примерно в тех же пропорциях находятся эти факторы и в других субрегионах ДВФО (как и в целом по России). Исключение, может быть, представляет только ЕАО по доле ее предприятий, отметивших в качестве мотива привлечение заемных средств (15,3%, что примерно в 2,5 раза выше, чем по краю), и Якутия, где отмечается максимальная доля предприятий (7,8%), для которых актуальным мотивом является получение дохода от финансовых инвестиций (что в три раза превышает среднероссийский показатель). Привлечение заемных средств оказалось достаточно значимым мотивом для предприятий металлургии (16,7%), пищевой промышленности (8,3%) и связи (пятая часть предприятий) Хабаровского края.

Сравнительный анализ результатов опроса, проведенного ЦБР в рамках мониторинга предприятий ДВФО показывает, что в Хабаровском крае, несмотря на сложную ситуацию в организации инвестиционного процесса, преобладают позитивные тенденции. Большинство использованных показателей имеют значения либо соответствующие среднероссийскому уровню, либо превышающие его.

При этом особое значение имеют позитивные ожидания предприятий в изменении сложившейся ситуации, их ориентированность на модернизацию и расширение производственных мощностей. В этой направленности экономика Хабаровского края имеет существенные преимущества над другими территориями, входящими в ДВФО, что позволяет утверждать о наличии конкурентных преимуществ над сопредельными территориями и более оптимистичных перспективах инвестирования регионального развития в обозримом периоде.

79

4. НАПРАВЛЕНИЯ СТИМУЛИРОВАНИЯ ИНВЕСТИЦИОННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ В ХАБАРОВСКОМ КРАЕ

4.1. ПОЛОЖЕНИЕ ХАБАРОВСКОГО КРАЯ В РЕЙТИНГЕ ИНВЕСТИЦИОННОЙ ПРИВЛЕКАТЕЛЬНОСТИ АГЕНТСТВА «ЭКСПЕРТ-РА»

«Рейтинг инвестиционной привлекательности регионов России», начиная с 1996 года, ежегодно публикуется в журнале «Эксперт». При этом считается, что место субъекта федерации в рейтинге и тенденции его изменения в значительной мере свидетельствуют о результативности соци- ально-экономической и инвестиционной политики, проводимой в регионе.

Вкачестве составляющих инвестиционной привлекательности регионов России Рейтинговым агентством «Эксперт РА» приняты две основные самостоятельные характеристики: инвестиционный потенциал и инвестиционный риск. Каждый субъект федерации в наиболее общем виде характеризуется местом среди 89 регионов по интегральному риску и совокупному потенциалу.

Совокупный инвестиционный потенциал учитывает основные макроэкономические характеристики, насыщенность территории факторами производства, потребительский спрос населения и другие показатели.

Величина интегрального инвестиционного риска показывает веро-

ятность потери инвестиций и дохода от них.

Вцелом для российских регионов характерна обратная зависимость между местом по потенциалу и риску. То есть, чем выше инвестиционный потенциал региона, тем, обычно ниже его риск.

Оценки инвестиционного климата Хабаровского края, выполненные по этой методике, противоречат названной тенденции. Хабаровский край занимает вполне достойное 25-29 место среди 89 субъектов федерации по совокупному инвестиционному потенциалу. Однако его место по инвестиционному риску менее устойчиво и в целом, недостаточно высокое. За 1996-2001 гг. оно изменялось от 56-го до 84-го (см. табл. 4.1).

80

В последние годы рейтинг инвестиционной привлекательности края стал постепенно снижаться, как по риску, так и по потенциалу. В результате с за последние три года край из группы «пониженный потенциал - умеренный риск» перешел в группу «пониженный потенциал - высокий риск».

Данное положение, по нашему мнению, не соответствует реальным возможностям региона, способностям и квалификации региональных властей.

Таблица 4.1 Место Хабаровского края по интегральному риску

и совокупному потенциалу

* с учетом (без учета) законодательного риска

За период с 1998 по 2001 годы место Хабаровского края по интегральному риску опустилось до 73, в то время как по совокупному потенциалу оно поднялось до 25. Подобное падение рейтинга является достаточно условным, поскольку отчасти вызвано изменением подходов к методике расчета, а не резким ухудшением реальной ситуации в крае.

Так, в одной из составляющих фактора инвестиционного риска – «социального риска» исключены такие благоприятные для края показатели как социальная стабильность (отсутствие забастовок на предприятиях) и добавлены менее благоприятные факторы – «этническое расслоение» и «миграция населения».

Кроме того, по мнению экспертов агентства, уравнивание условий деятельности для российских и иностранных инвесторов в редакции закона «Об инвестиционной деятельности в Хабаровском крае» привело к увеличению законодательного риска на 6 позиций по сравнению с предыдущим годом. Данный подход также довольно спорен, так как введение единых условий деятельности для российских и иностранных инвесторов соответствует сегодня стратегической государственной линии в данном вопросе. По общепринятому мнению наибольшую ценность для иностранных инвесторов представляет не сохранение минимальных льгот, а стабильность проводимой политики, гарантирующей сохранность инвестиций. Главным