3950

выступали обычно объединения разных стран (международные картели), которые делили рынки сбыта, проводили согласованную ценовую политику и т.д.

2-й этап (период между двумя мировыми войнами) – происходило перераспределение международных корпораций в форме военно-промышленных ТНК, производящих вооружение, боеприпасы, амуницию. Они сохранили свою силу и по сей день.

3-й этап (50-е XX века) – связан с усилением роли зарубежных производственных объединений. Происходило развитие международных компаний интегрирующего типа как по капиталу происхождения головной компании, так и по сфере деятельности (особенно это характерно для стран Европы). Интеграция шла и по горизонтали и по вертикали. В этот период был создан рынок не только сырьевых, но и промышленных товаров. Особенностью этого этапа явилось то, что происходило производство товаров массового спроса для потребителей с высоким жизненным стандартом в промышленно развитых странах и перевод «грязных» производств в развивающиеся страны.

4-й этап (60–70-е гг. XX в.) – происходил быстрый рост числа ТНК и возрастало их значение под влиянием НТР. Внедрение новых технологий и упрощение производственных операций дало возможность использовать низкоквалифицированный и малограмотный труд, создавая возможность для пространственного разъединения отдельных технологических процессов. Развитие транспортных и информационных коммуникаций способствовало размещению этих возможностей. Производственный процесс стало возможно дробить и размещать на отдельные технологические процессы в тех странах, где национальные факторы производства дешевле. На этом этапе международные корпорации приобретают и другие качественно новые черты: происходит отказ от чёткой отраслевой ориентации; промышленный капитал всё теснее переплетается с финансовым и торговым, наукой; активизируются процессы унификации и стандартизации производства, НИОКР.

5-й этап (конец XX – начало XXI в.) ознаменован созданием сетей производства и реализацией глобального масштаба.

Современный этап развития характеризуется также качественным изменением организации их деятельности:

-в условиях НТП и жёсткой конкуренции главной целью их деятельности является получение не максимальной прибыли, а обеспечение финансовой устойчивости;

-расширение масштабов международного разделения труда в рамках международных корпораций базируется на горизонтальной и вертикальной интеграции производственной, исследовательской, сбытовой и др. деятельности;

21

-создание глобальных сетей производства и сбыта в рамках единой глобальной стратегии компании;

-интенсивно растёт поступление прямых иностранных инвестиций (ПИИ) ТНК в сферу услуг, в том числе информационных, рекламных, консалтинговых и пр.;

-вывоз капитала ТНК НИИ нацеливается не только на увеличение количества зарубежных филиалов, но и на сокращение разрыва в организации и технологии производства в различных странах;

-диверсификация деятельности международных корпораций по формам (их насчитывается 15);

-стремление приспособиться к трёхполюсной модели мира определяет открытие международными корпорациями хотя бы по одному крупному предприятиюкоординатору деятельности зарубежных филиалов и фирм в каждом из центров триады США – Западной Европе – Японии.

При выборе страны, где ТНК будут осуществлять инвестиционную деятельность, ими оцениваются прежде всего благоприятные условия или так называемый инвестиционный климат по следующим критериям: ёмкость национального рынка, наличие ресурсов, экономико-географическое положение, правовые условия и пр.

Вопрос 2. Последствия влияния деятельности международных корпораций

В современных условиях принимающие страны, как развитые, так и развивающиеся, одобряют деятельность ТНК на своей территории. Боле того, в мире существует конкуренция между странами по привлечению капиталов ТНК, в процессе которых корпорации получают начальные скидки и другие льготы.

Нередко ТНК, действуя во многих странах, способны влиять на все сферы общественной жизни. А самые крупные и могущественные корпорации в состоянии уклониться от экономического и политического контроля со стороны принимающих государств. Поэтому можно сказать, что, осуществляя инвестиционную деятельность, ТНК способны оказывать различное по степени воздействие на принимающие страны – отрицательное и положительное.

Отрицательные черты воздействия:

-опасность превращения принимающей страны в место «сброса» устаревших и экологически опасных технологий;

-захват ТНК наиболее развитых и перспективных сегментов промышленного производства и научно-исследовательских структур принимающей страны;

-навязывание компаниям принимающей страны неперспективных направлений в системе разделения труда в рамках ТНК;

22

-устойчивое положение ТНК даёт им возможность более решительных мер в случае кризисов – закрытие предприятий, сокращение производств, что ведёт к безработице и другим негативным явлениям. Этим объясняется явление дезинвестиций (массового изъятия капитала из страны);

-ТНК, использующие дешёвую рабочую силу, в большинстве случаев стремятся поддерживать низкий уровень заработной платы.

-противодействие реализации экономической политики тех государств, где действуют ТНК;

-нарушение законодательств стран пребывания, проявляющееся в укрытии доходов от налогообложения;

-установление монопольных цен, диктат условий, ущемляющих интересы принимающих стран;

-угроза национальной безопасности страны, т.к. ТНК контролируют большую часть производства и внешнеэкономической деятельности; составляют мощную конкуренцию местным компаниям.

Положительные черты воздействия:

-способствуют развитию внутрирегиональной торговли, т.к. часть своих потребностей в материалах, комплектующих и оборудовании филиалы ТНК удовлетворяют за счёт импорта из страны-инвестора;

-ТНК подрывают позиции местных монополий, тем самым повышают степень конкурентоспособности рынков;

-ТНК перемещают через национальные границы крупные производственные ресурсы, тем самым способствуют более эффективному распределению мировых факторов производства (перемещают производственные ресурсы из стран, где они в избытке в страны, испытывающие недостаток);

-нарушают изоляцию национальной экономики, вовлекая их в единый процесс с мировым экономическим сообществом. Они служат важнейшим средством передачи новых технологий, распространения информации о новых продуктах, в результате чего меняются общественные предпочтения;

-осуществляется дополнительный прилив финансовых ресурсов в экономику принимающих стран;

-открывая свои филиалы в различных государствах мира, ТНК способствуют занятости местного населения, включая высококвалифицированные кадры научнотехнических работников, менеджеров и т.п. Работа ТНК приводит к повышению образовательного, профессионального уровня местных кадров;

23

-ТНК вовлекают местные компании в деловые связи, становятся дистрибьюторами ТНК, поставщиками сырья, берут субподряды, участвуют в совместных проектах;

-приводят к ускоренному экономическому развитию депрессивных регионов страны.

Вопрос 3. Слияния и поглощения ТНК

Основной тенденцией развития транснациональных компаний начиная с 90-х годов XX в. является ориентация их на экспансию и рост. Крупные компании стремятся изыскивать дополнительные источники повышения эффективности своей деятельности. Процессы слияний и поглощений наиболее эффективные средства, способствующие как усилению позиций компании, так и развитию международной инвестиционной деятельности.

Слияние – любое объединение хозяйственных субъектов, в результате которого образуется единая экономическая единица из двух или более раннее существовавших структур.

Поглощение – взятие одной компанией другую под свой контроль (например путём скупки её акций), управление ею с приобретением абсолютного или частичного права собственности на поглощаемую компанию.

В условиях глобализации и интеграции мировой хозяйственной деятельности именно транснациональные слияния и поглощения оказывают влияние на международную инвестиционную деятельность. Это объясняется прежде всего мотивами слияний и поглощений, которыми руководствуются ТНК при

1. В зависимости от характера интеграции выделяют следующие их виды:

-горизонтальные слияния – объединение компаний одной отрасли, производящих одно и то же изделие, осуществляющих одинаковые стадии производства;

-вертикальные слияния – объединение компаний разных отраслей, связанных технологическим процессом производства готового продукта;

-родовые слияния – объединение компаний, выпускающих взаимосвязанные товары;

-конгломератные слияние – объединение компаний различных отраслей без наличия производственной общности.

24

2. В зависимости от национальной принадлежности выделяют:

-национальные слияния – объединение компаний, находящихся в рамках одного государства;

-транснациональные – слияние компаний, находящихся в разных странах, приобретение компаний в других странах.

3. В зависимости от отношения управленческого персонала компаний к сделке по слиянию и поглощению компании можно выделить:

-дружественные слияния – руководящий состав и акционеры приобретаемой компании поддерживают данную сделку;

-враждебные слияния – руководители компании-мишени не согласны с готовящейся сделкой и осуществляют противозахватные меры.

4. В зависимости от способа объединения потенциала выделяют следующие виды слияния:

-корпоративные альянсы – это объединения двух или нескольких компаний, сконцентрированные на конкретном отдельном направлении бизнеса, обеспечивающих получение синергетического эффекта только в этом направлении, в остальных же видах деятельности фирмы действуют самостоятельно, создавая например совместные предприятия;

-корпорации – объединяются все активы вовлекаемых в сделку компаний.

5. В зависимости от потенциалов слияния выделяют:

-производственные слияния – объединяются производственные мощности двух или нескольких компаний с цел ью получения синергетического эффекта за счёт увеличения масштабов деятельности;

-финансовые слияния – централизация финансовой политики.

Тип слияния будет зависеть от ситуации на рынке, от целей компании, от стратегии деятельности, от ресурсов.

При враждебном поглощении после отклонения соответствующего предложения менеджерами компании-цели компания-покупатель обращается напрямую к акционерам.

К методам поглощений условно относят скупку различных пакетов акций на вторичном рынке; лоббирование приватизационных сделок с государственными пакетами акций; вовлечение в холдинг или в другие группы с помощью административных средств; скупку и трансформацию долгов в имущественно-долевое участие; захват контроля через процедуры банкротства; инициирование судебных решений, включая их фальсификацию.

25

Защитные меры от враждебных поглощений подразделяются на две группы – превентивные и оперативные.

Превентивные методы защиты – применяются перед возникновением угрозы поглощения. Они включают разработку и применение комплекса мер для создания правовых и экономических барьеров с целью предотвращения враждебного поглощения и создания препятствий для получения агрессором контроля над компанией.

Оперативные защитные меры эффективны, когда предложение о поглощении уже поступило.

Осуществление сделок слияний и поглощений способствуют:

–либерализации режимов торговли и прямых иностранных инвестиций, экономической интеграции на уровне регионов и государств, процессам приватизации

вразвитых, переходных и развивающихся странах;

–открытию возможностей приобретения корпоративных ценных бумаг иностранцами, появлению новых финансовых инструментов, активизирующих корпоративные интеграционные процессы;

–возникновению принципиально новых возможностей для трансграничных займов и кредитов, депозитов в иностранной валюте и портфельных инвестиций, развитию фондовых и повышению меры ликвидности капитальных рынков, позволяющему компаниям мобилизовать огромные финансовые средства с помощью банков и путём эмиссии облигаций;

–изменениям на рынках капитала, проявляющихся в обеспечении преимуществ фирмам, использующим высокоценные акции как валюту поглощения;

–диверсификации ряда предпринимательских рисков через слияния с другими фирмами, т.к. возникают проблемы перепроизводства, снижения сбыта и доходов у фирм, специализирующиеся на каком-либо определённом виде продукции и услуг.

Тема 5. Международная инвестиционная деятельность в России Цель: формирование представления о становлении международной

инвестиционной деятельности в ретроспективе, в переходный период, а также современные тенденции её развития в России.

Задачи: изучение исторических особенностей и современных тенденций осуществления международной инвестиционной деятельности в России; выявление проблем и перспектив привлечения иностранного капитала на различных этапах развития.

26

2.Тенденции развития инвестиционной деятельности в экономике России в переходный период (1990 – 2000 гг.).

3.Современное состояние иностранного инвестирования в российскую экономику.

Вопрос 1. Ретроспективный анализ развития инвестиционной деятельности в России

1-й этап – вторая половина XIX в. Этот этап характеризовался ориентированностью на внутреннего инвестора, где преобладал частный, а не государственный капитал. Это выражалось в исключительном господстве частного концессионного строительства железных дорог, в развитии частного коммерческого кредита. Этот период олицетворялся с деятельностью министра финансов М. Х. Рейтерна, который был убеждённым сторонником частнохозяйственной деятельности и противником государственного хозяйства, особенно в области железнодорожного строительства и банковского дела.

2-й этап – 1880–1890 гг. XIX вв. были ознаменован приходом нового министра финансов С. Ю. Витте, который говорил о важности не только частного, но казённого капитала. Поэтому в этот период увеличилось строительство государственных железных дорог, были выкуплены частные железные дороги.

Промышленное развитие С.Ю. Витте видел главным образом за счёт привлечения иностранных капиталов. Результатом проводимой государством экономической политики являлись относительно высокие темпы развития промышленного капитализма. Продуманная политика государства способствовала осуществлению инвестиционной деятельности отечественными и иностранными инвесторами в приоритетных базовых отраслях экономики. Иностранный капитал – английский, французский, бельгийский, шведский, немецкий – сыграл решающую роль в развитии тяжёлой промышленности, созданной в России в к. XIX в. Его присутствие создало возможность сокращения дефицита внутренних капиталовложений. С ним было связано привлечение в страну передовой техники и технологий, управленческого опыта, а также опыта ведения хозяйства.

3-й этап – 1900–1917 гг. XX в. Применяя современную терминологию , можно сказать, что инвестиционный климат в этот период был достаточно благоприятный. Иностранные предприятия создавались в форме акционерных обществ либо в качестве участника обществ, ранее созданных российскими предпринимателями.

27

Иностранцы наравне с российскими предпринимателями имели право владеть движимым и недвижимым имуществом. Пользование недрами разрешалось на условиях концессий. Иностранный капитал преобладал в добыче угля, руд чёрных и драгоценных металлов, производстве чугуна. Французские и бельгийские инвесторы вкладывали средства преимущественно в создание металлургических и металлообрабатывающих производств, немецкие – в горнодобывающие, английские – в добычу и переработку нефти. В нефтяном бизнесе на долю иностранных компаний приходилось более половины добычи нефти и три четверти торговли нефтепродуктами. Особенно на данном этапе важна была роль правительства. Ему удалось создать условия, при которых иностранные капиталы не вытесняли отечественные, а служили дополнением. Правительством пресекалась и исключалась возможность решающей роли иностранцев в хозяйственном развитии России.

4-й этап – 1920–1927 гг. XX в. – установление советского режима. В стране была проведена жёсткая экспроприация и национализация как российского, так и иностранного капитала во всех сферах экономики. В период нэпа прослеживалось ослабление экономической блокады для западных стран. Постановлением IX съезда Советов (1921 г.) было признано, что восстановление народного хозяйства в Советской России требуют прилива иностранного капитала в различные области хозяйства как в форме концессий, так и в форме займов.

Первоначально образовывались смешанные общества для заготовки экспортных товаров внутри страны, сбыта их за границу и ввоза в страну предметов, необходимых для восстановления народного хозяйства. Впоследствии смешанные общества трансформировались в специальные предприятия – русские, иностранные, комбинированные. В 1922 г. был учреждён Главный комитет по делам о концессиях и акционерных обществах. В 1920-е годы было создано около 40 смешанных акционерных обществ, часть действовала на территории нашей страны, другая – за границей. Государственная доля в смешанных обществах, как правило, была преобладающей. Создание таких обществ преследовало следующие цели: привлечение иностранного капитала в денежной или товарной форме, использование знаний и опыта иностранцев. Однако деятельность обществ не оказала заметного влияния на экономическое развитие страны, на увеличение внешнеторгового оборота.

Впоследствии основной формой инвестиционной деятельности иностранных инвесторов были концессии (чистые – капитал принадлежал иностранным предпринимателям, смешанные – капитал принадлежал советским и иностранным инвесторам). В течение 1921–1928 гг. в государственные органы СССР поступило около 2400 концессионных предложений из Германии, Англии, США и др. стран.

28

В период 1930-х – 1950-х гг. деятельность смешанных обществ и концессий прекращается в связи с принятием решений о полном вытеснении иностранного капитала из экономики страны. Под влиянием господствующей идеологии твёрдо укоренилось отрицательное отношение к иностранному капиталу как явлению, враждебному для социалистической системы хозяйства и способному подорвать её устои.

Вопрос 2. Тенденции развития инвестиционной деятельности в экономике России в переходный период (1990 – 2000 гг.)

Тенденции развития инвестиционной деятельности в переходный период показывают, что до кризисных событий августа 1998 г. объём иностранных инвестиций в российской экономике (в отличие от внутренних) в целом устойчиво рос. Увеличивалось количество предприятий с прямыми иностранными инвестициями, объём продукции, производимой на них в 1999 г., составлял около 4,9% ВВП. В целом динамика инвестиций в девяностые годы характеризовалась быстрым ростом прочих инвестиций и более низкими темпами роста прямых инвестиций, что привело к повышению доли прочих и сокращению прямых иностранных инвестиций и тем самым к ухудшению общей структуры их поступления в российскую экономику.

Иностранные инвесторы предпочитали вкладывать финансовые ресурсы в крупные центры с развитой инфраструктурой рынка и сравнительно высокой платёжеспособностью населения, а также в сырьевые регионы.

Основными способами привлечения иностранных инвестиций в российскую экономику являлись особые экономические зоны, совместные предприятия.

Особые экономические зоны (ОЭЗ)

Началом создания ОЭЗ в России можно назвать разработанную Правительством

СССР единую государственную концепцию особых экономических зон. Они рассматривались как элемент внешнеэкономической государственной политики и способ стимулирования отношений с зарубежными партнёрами. По форме они должны были представлять собой зоны совместного предпринимательства, расположенные на компактных территориях с высокой концентрацией предприятий с иностранным участием. Первые решения о создании ОЭЗ в России были приняты в 1990–1991 гг. на основе постановления Верховного Совета, Совета министров и распоряжений Правительства РФ.

Однако в начале 90-х годов практика создания ОЭЗ в России имела неупорядоченный характер и сводилась к бесконтрольной раздаче льгот и привилегий отдельным регионам страны. В результате в 1993 г. на долю формально созданных

29

ОЭЗ приходилось более 1/3 территории России. Попытка с помощью ОЭЗ поднять экономику страны в эти годы оказалась провальной, это было обусловлено рядом причин: отсутствие законодательно-правового обеспечения процессов создания и функционирования ОЭЗ; отсутствие специального полномочного правительственного органа по утверждению проектов ОЭЗ, координации работ по их созданию и контролю за их деятельностью; необустроенность территорий с точки зрения производственной и хозяйственной инфраструктур, необходимой для функционирования ОЭЗ; отсутствие чётких критериев выбора места размещения зон. Впоследствии с учётом накопленного опыта был принят (22 июля 2005 г.) Федеральный закон «Об особых экономических зонах в Российской Федерации».

Совместные предприятия (СП)

СП являлись одним из наиболее распространённых способов привлечения иностранных инвесторов для осуществления инвестиционной деятельности. Особенностью СП является то, что производимые товары и услуги находятся в собственности отечественного и иностранного партнёров. Реализация всех видов продукции производится как в стране базирования СП, так и за рубежом.

На первых этапах СП создавались в основном Москве, а затем начали распространяться и в другие регионы России. В 1989 г. в Москве было сконцентрировано 82,6% совместных предприятий, к 1991 г. их доля уменьшилась до 51%.

Создание СП было выгодно для осуществления инвестиционной деятельности по ряду причин: трудности самостоятельного проникновения на рынок иностранных инвесторов, недостаточное знание местной хозяйственной среды и необходимость объединения усилий партнёров в условиях растущей неопределённости экономической среды и пр.

Вопрос 3. Современное состояние международной инвестиционной деятельности в экономике России

Политика любого государства в сфере осуществления международной инвестиционной деятельности заключается прежде всего в привлечении иностранных инвестиций как для решения краткосрочных, так и долгосрочных задач структурной перестройки экономики, повышении её эффективности и конкурентоспособности, получение которых силами отечественной науки и бизнеса, государства затруднено, а подчас невозможно. Из этого следует, что развитие экономики сопряжено со специфическими проблемами, решить которые отчасти возможно с помощью привлечения иностранного капитала.

В российскую экономику иностранный капитал привлекался на различных этапах её развития. На современном этапе иностранные инвестиции от прямых инвесторов

30