3 Проблемы и перспективы развития рынка слияний и поглощений

На сегодняшний день происходят существенные изменения на рынке слияний и поглощений, как в России, так и на мировом уровне. Увеличивается масштаб и темп роста сделок на рынке M&A. Сами сделки охватывают уже практически все отрасли в экономике.

Однако Россия, если вернуться к рисунку 1, за последние 7 лет имела снижающийся тренд сделок на M&A, как по общей сумме сделок, так и по их количеству. Но уже за первую половину 2018 года активность на российском рынке значительно увеличилась. Многие экономисты прогнозируют дальнейший рост сделок на российском рынке слияний и поглощений.

Но на российском рынке компании сталкиваются с множеством проблем, которые снижают их заинтересованность к сделкам такого рода. Одной из главных проблем, по мнению автора, является активное участие государства на данном рынке.

Журнал РБК опубликовал рейтинг крупнейших сделок на рынке слияний и поглощений. Согласно этому рейтингу, не жалеют денег на покупку бизнеса именно государственные структуры. В то же время частные инвесторы заняли выжидательную позицию. Почти половина объема всех сделок приходится на банки и компании, подконтрольные правительству. Крупные игроки на рынке M&A оставляют все меньше шансов талантливым собственникам, которые вынуждены продавать активы прибыльного бизнеса и после этого просто сворачивать свою деятельность, считая создание нового дела неперспективным.

Решением данной проблемы может послужить ужесточение условий для сохранения компаний в государственном секторе, а также разработать ряд мер, которые не будут позволять госсектору расти на рынке слияний и поглощений.

Еще одной немаловажной проблемой на рынке слияний и поглощений можно считать отсутствие стабильности на самом рынке слияний и поглощений, а именно, высокая концентрация на внутренние сделки, а не на международные, отказ от иностранных инвестиций, при возможности привлечения отечественных. Информация о структуре сделок за последние пять лет представлена на рисунке 6.

Рисунок 6 –Структура сделок на M&A¹

За весь рассматриваемый период количество внутренних сделок не опускалось ниже 50% от суммы всех сделок на рынке слияний и поглощений. Однако, стоит заметить, что существенное влияние на это оказывает слабый курс рубля по отношению к основным мировым валютам, что ведет вк сужению выбора иностранных активов, так как есть существенная разница между ожиданиями компании-цели и компании-инициатора.

Решением этой проблемы может стать налаживание отношений России с ведущими странами в мировой экономике или же нахождение новых регионов для инвестиций.

Третье проблемой, с которой могут столкнуться участники на рынке слияний и поглощений, может стать сокращение возможности привлечения заемных средств для финансирования сделок M&A. Банки ужесточают условия кредитования российских компаний, что объясняется большими рисками.

В условиях кризиса реальная стоимость бизнеса существенно снижается, но владельцы российских компаний не желают продавать свои активы по кризисным ценам, поэтому цена бизнеса на рынке не снижается. И для того, чтобы осуществить запланированную сделку компания-инициатор вынуждена обратиться к заемным средствам.

Решением проблемы может стать создание инвестиционных банков, одной из функций которых будет являться профессиональный консалтинг по проблемам слияний и поглощений.

Помимо рассмотренных проблем существует еще ряд проблем, которые присущи на российском рынке слияний и поглощений. Дополнительно можно выделить следующие проблемы:

- снижение уровня доходов населения в условиях кризиса, что ведет к снижению потребительского спроса и, вследствие, к сокращению промышленного производства в России;

- отсутствие эффективной системы государственного регулирования сделок слияний и поглощений на российском рынке, что ведет к развитию враждебных форм приобретения активов компаний на внутреннем рынке с использованием мошеннических схем;

- низкая степень прозрачности деятельности российских компаний по сравнению с зарубежными, что косвенно может являться фактором необоснованного завышения стоимости активов предприятия над стоимостью его бизнеса;

- российский бизнес предпочитает заключать сделки вертикального характера, в то время как на мировом рынке предпочтение отдается горизонтальным и конгломератным объединениям;

- некоторые компании используют механизмы слияний и поглощений для того, чтобы убрать конкурента, разрушить его бизнес, а не для создания более конкурентоспособного продукта на рынке;

- сделки на рынке слияний и поглощений специализируются в основном в сфере добычи и переработки ресурсов в то время, как мировые сделки M&A интенсивно развиваются в сфере услуг и производства. Следовательно, российские компании не являются конкурентоспособными на мировой арене.

Российский рынок слияний и поглощений является индикатором состояний экономики. Следовательно, восстановление рынка M&A будет возможно после снижения российской экономической неопределенности. Российские компании сталкиваются еще с такими проблемами, как поиск направления преодоления кризисной ситуации и разработка конкретных и эффективных мер. Сейчас также можно определить некоторые направления решения проблем в целях стабилизации российского рынка слияний и поглощений:

- ориентироваться на практику на практику и технологию проведения сделок слияний и поглощений развитых стран, особенно при осуществлении сделок на внешнем рынке и при привлечении иностранных инвестиций в российскую экономику. При этом опыт развитых стран должен не слепо импортироваться на российский рынок, а адаптироваться к условиям российской специфики.

- разработка и внедрение комплексной стратегии проведения сделок слияний и поглощений до непосредственного начала проведения интеграции компаний. Учитывая, что в мировой практике около 55 % сделок по слияниям и поглощениям распадается в течение первых трех лет, а 61 % сделок не окупает вложенных в них средств, именно стратегическое планирование сделок поможет повысить эффективность их проведения и получить экономический эффект уже в краткосрочной перспективе.

- формирование эффективного и унифицированного механизма правового государственного регулирования рынка M&A, так как интеграция компаний затрагивает практически все сферы жизнедеятельности общества: экономическую, социальную, институциональную, инновационную. Эффективная система государственного регулирования процессов слияний и поглощений обеспечит защиту интересов акционеров и инвесторов, открытость и прозрачность сделок, сближение стоимости бизнеса и стоимости активов компании.

Возможной позитивной тенденцией дальнейшего развития российского рынка M&A следует считать актуализацию отраслевой диверсификации, которая приведет к более равномерному распределению отраслей, в которых осуществляются сделки слияний и поглощений. Уже в 2014-2015 гг. нефтегазовый сектор постепенно начал уступать свои позиции в пользу средств массовой информации, химической промышленности и строительства.

Что касается введения санкций, то их влияние на рынок слияний и поглощений стало уже постепенно снижаться: новые санкции не появляются каждую неделю, как было в 2013 году, и поэтому участникам сделок легче прогнозировать и реализовывать технологию проведения сделок в условиях уже известных санкций.

Заключение

Из вышеизложенного можно сделать вывод, что сделки по слиянию и поглощению являются неотъемлемой частью любой рыночной экономик. На сегодняшний день Россия выступает в роли молодого развивающегося участника в сфере объединения бизнеса. Процесс данных сделок сильно влияет на дальнейшее развитие бизнеса. От умелой и продуманной политики их внедрения зависит дальнейшее развитие отраслей экономики, что особенно актуально в современных условиях.

В данной курсовой работе была рассмотрена тема «Слияния и поглощения в современной российской экономике». Поставленная в начале работы цель была достигнута автором, а именно: были изучены сделки на российском рынке слияний и поглощений, а также рассмотрены проблемы, которые присущи рынку, на котором происходит процесс реорганизации компаний.

В первой главе была рассмотрена теоретическая составляющая выбранной темы. Была рассмотрена сущность слияний и поглощений, какие цели преследуют компании, а также механизм проведения таких сделок.

В рамках второй главы автор проанализировал российский рынок M&A в целом. Было выявлено, что последние семь лет объем и количество сделок на рынке слияний и поглощений значительно уменьшились, что связано с ухудшением всей российской экономики.

Далее была рассмотрена конкретная сделка на рынке слияний и поглощений. Автор рассмотрел поглощение Япы Креди Банка Экспобанком. При анализе этого слияния был сделан вывод, что данное присоединение никак не повлияло на деятельность Экспобанка. Данная сделка была направлена больше на географическое расширение рынка сбыта, чем на увеличение активов банка.

В рамках третей главы были рассмотрены проблемы, которые существуют на рынке слияний и поглощений, проблемы, с которыми сталкиваются непосредственно участники сделок и были предоставлены пути решения этих проблем. Самой значимой проблемой является активное участие государства на рынке M&A. Решение данной проблемы приведет к активной деятельности компаний на данном рынке, что в свою очередь приведет к развитию рынка слияния и поглощения.

Таким образом, сделки по слиянию и поглощению компаний предоставляют широкие возможности для выхода бизнеса на принципиально новый уровень. Однако подобные операции характеризуются значительной степенью сложности и высокими рисками. Это требует соответствующих знаний, а умение обеспечить эффективную политику проведения таких сделок и является неотъемлемой составляющей бизнес-компетенции в современных условиях.

Список использованных источников

1. Гражданский кодекс Российской Федерации от 30.11.1994 № 51-ФЗ (ст. 57) [Электронный ресурс]. – Режим доступа: http://www.consultant.ru, свободный.

2. Гражданский кодекс Российской Федерации от 30.11.1994 № 51-ФЗ (ст. 58) [Электронный ресурс]. – Режим доступа: http://www.consultant.ru, свободный.

3. Об акционерных обществах [Электронный ресурс]: фед. закон РФ от 26.12.1995. N 208-ФЗ (ст.16). – Режим доступа: http://www.consultant.ru, свободный.

4. Об акционерных обществах [Электронный ресурс]: фед. закон РФ от 26.12.1995. N 208-ФЗ (ст.17). – Режим доступа: http://www.consultant.ru, свободный.

5. Об обществах с ограниченной ответственностью [Электронный ресурс]: фед. закон РФ от 08.02.1998. N 14-ФЗ (ст.52). – Режим доступа: http://www.consultant.ru, свободный.

6. Об обществах с ограниченной ответственностью [Электронный ресурс]: фед. закон РФ от 08.02.1998. N 14-ФЗ (ст.53). – Режим доступа: http://www.consultant.ru, свободный.

7. О защите конкуренции [Электронный ресурс]: фед. закон РФ от 26.07.2006. N 135-ФЗ (глава 7). – Режим доступа: http://www.consultant.ru, свободный.

8. Годовой отчет ООО «Экспобанк» 2017 год [Электронный ресурс]. – Режим доступа: https://expobank.ru, свободный

9. Заключение по результатам обзорной проверки промежуточной финансовой информации ООО «Экспобанк» и его дочерних организаций [Электронный ресурс]. – Режим доступа: https://expobank.ru

10. Гохан, П.А. Слияния, поглощения и реструктуризация компаний [Текст] /П.А. Гохан; Пер. с англ. — Москва: Альпина Паблишер, 2018. — 744с.

11. Залибекова Д. З. Российский рынок слияний и поглощений: проблемы и пути становления [Электронный ресурс] // Вестник ИрГТУ. 2015. №1 (96). Режим доступа: https://cyberleninka.ru, свободный.

12. Контор К. О слияниях, поглощениях и корпоративном управлении [Видеозапись]. – Режим доступа: https://www.youtube.com, свободный.

13. Макаров О., Михеева А. Сделки по-крупному: почему в России растет рынок слияний и поглощений [Электронный ресурс]. – Режим доступа: https://www.rbc.ru, свободный.

14. Решетникова Т.В. Корпоративные финансы [Текст]. – Екатеринбург: Изд-во Урал. гос. экон. ун-та, 2017. – С.26.

15. Рукавишников Д.С. Перспективы российского рынка слияний и поглощений в условиях экономической неопределенности [Текст] / Д.С. Рукавишников // Управленческое консультирование. 2018. №6 (114).

16. Самылин, А.И. Корпоративные финансы. Финансовые расчеты [Текст]/ А.И. Самылин. — Изд. испр, и доп. — Москва: ИНФРА-М, 2017. — 472 с.

17. Хаперская, К.С. Слияния и поглощения - уточнение терминологии [Текст] / К.С. Хаперская // КНЖ. - 2018. – N 1. – С. 189-191.

18. Чадина Е.В. Роль слияний и поглощений в стратегическом процессе интеграции предпринимательства [Электронный ресурс]. – Москва, 2016. – Режим доступа: https://cyberleninka.ru, свободный.

19. Словарь финансово-экономических терминов / Шаркова А.В., Килячков А.А., Маркина Е.В. - М.:Дашков и К, 2017. - 1168 с.: ISBN 978-5-394-02554-9 - Режим доступа: http://znanium.com, в локальной сети вуза.

20. Аудиторская компания KPMG [Электронный ресурс]. – Режим доступа: http://ru.investinrussia.com, свободный.

21. Аудиторская компания PricewaterhouseCoopers [Электронный ресурс]. – Режим доступа: http://usblogs.pwc.com/deals, свободный.

22. Рейтинговое агентство АК&M [Электронный ресурс]. – Режим доступа: http://www.akm.ru, свободный.

23. Информационное агентство Thomson Reuters [Электронный ресурс]. – Режим доступа: https://www.thomsonreuters.com, свободный.

24. Система профессионального анализа рынков и компаний СПАРК: [Электронный ресурс]. – Режим доступа: http://www.spark-interfax.ru, по локальной сети вуза.

25. Сайт ООО «Экспобанк» [Электронный ресурс]. – Режим доступа: https://expobank.ru, свободный.

1 Составлено автором по: [14]

1 Составлено автором по: [14]

1 Составлено автором по: [14]

1 Составлено автором по: [10]

1 Составлено автором по: [23]

1 Составлено автором по: [23]

1 Составлено автором по: [24]

1 Составлено автором по: [24]

1 Составлено автором по: [9]

2 Составлено автором по: [9]

1 Составлено автором по: [20]