Коноваленко С.А. Экономическая безопасность. Ч. 2

перспективе планирование инфляции, как, впрочем, и достижение стабильности национальной валюты, является проблематичным.

Необходимой предпосылкой инвестиционной деятельности является, как известно, низкий уровень инфляции, равно как и предсказуемость поведения цен в экономике, так как инвестиции в экономической теории и в российской практике во многом взаимосвязаны с таким макроэкономическим явлением, как инфляция, т.е. с обеспечением инфляционно-ценовой безопасности в государстве. Так, продолжение и развертывание высокоинфляционных процессов вносят существенный мультиплицирующий эффект в развертывание процессов денежной деградации и демультиплицирующий – в приток инвестиций в экономику государства и в его экономический рост. Является проблематичным при столь высоких темпах инфляции также и развитие в ближайшее время нормально работающих кредитных и страховых институтов. Однако приведенные взаимосвязи не носят фатальный, «апокалипсический» характер для российской экономики переходного периода.

Основные подходы правительства к активизации инвестиционного процесса должны быть основаны на необходимости снижения инфляции. Расчеты правительственных экспертов показывают, что при среднемесячных темпах инфляции не более 5-7% и положительном значении реальной процентной ставки для банков и заемщиков становятся выгодными кредиты по объектам со сроком окупаемости в полгода. Более низкие темпы инфляции существенно расширят границы выгодного инвестиционного кредитования и создадут условия для более активных и более долгосрочных вложений в экономику, что чрезвычайно актуально для экономической ситуации в России.

Как известно, инфляционная экономика обладает способностью стимулировать производство, но лишь в определенных пределах. А именно: инфляция в определенных пределах может использоваться в качестве средства восстановления или поддержания хозяйственной активности. Из этого следует вывод о необходимости изменения критериев при проведении финансоводенежной и кредитно-банковской политики: целью должно быть не полное подавление инфляции, а ее ограничение до уровня, стимулирующего производство. При этом неизбежность дополнительной кредитно-денежной эмиссии в рамках оказания государственной поддержки (финансовой, страховой, организационно-административной) реальному сектору экономики, без которой невозможно стабильно развивать промышленность, при проведении государственной политики финансово-денежной стабилизации и активной промышленной политики обеспечения стабильного динамичного экономического роста в России предполагает наличие именно контролируемого инфляционного процесса.

120

В целях же ограничения инфляции до рамок контролируемого инфляционного процесса следует проводить не только макроэкономическую (фи- нансово-денежную, кредитно-бан-ковскую, фискальную), но и микроэкономическую политику активной поддержки реального сектора экономики для стимулирования увеличения предложения с целью ослабления тем самым структурной составляющей инфляции и снижения до минимума возможностей использования рентного дохода без неизбежной необходимости его инвестирования в бизнес. Ограничением для более высокого уровня инфляции служит также дефляция цен производителей.

Считается, что экономия бюджетных средств – один из эффективных способов борьбы с инфляцией. Однако, хотя сокращение государственных расходов снижает уровень инфляции, одновременно с этим свертывается производство, падает выпуск продукции, растут взаимные неплатежи предприятий, увеличивается безработица, снижается уровень жизни населения, усиливается социальная напряженность в обществе. Возникающие потери могут намного перекрыть видимый выигрыш от снижения инфляции. Так, при сокращении уровня государственных расходов в 2 раза (на 50%) инфляция снижается всего на 7,5%. При этом объем производства падает на 23%! Таким образом, снижение инфляции на 1% оборачивается спадом производства на 3%. Это очень высокая и вряд ли оправданная мера в борьбе за снижение инфляции. Поэтому важнейшая задача государства — проведение экономической политики, направленной на устойчивое снижение инфляции и инфляционных ожиданий до уровня, не превышающего 7% в год. Государство, используя экономические методы (налоговые, контрольные, юридические), способно и должно оказать необходимое давление как на «инерцию инфляционных ожиданий», так и на инфляцию «издержек», не подавляя при этом реальный сектор экономики административным сжатием денежной массы. Такая инвестиционная политика неизбежно будет вести к сближению курса рубля и доллара США и ППС.

Сдерживание инфляции, проведение денежной политики, направленной на медленное повышение реального курса российского рубля, поддержание оптимального соотношения между темпами инфляции и курсом доллара США, создание благоприятного инвестиционного климата для внешних инвесторов и повышение защищенности прав собственности позволят российской промышленности поддерживать значительную ценовую конкурентоспособность, полученную в результате девальвации рубля, пока значительная часть российских товаров и услуг не станет конкурентоспособной на внутреннем и внешнем рынках.

121

4. Направления развития банковской системы. Индикаторы безопасности банковской деятельности

Угрозы национальным интересам в кредитной и денежной сферах в основном связаны с исходным нарушением базовых принципов функционирования российской банковской системы - коммерческих банков и ЦБ РФ. Среди них можно выделить обеспечение:

•соответствия основных ориентиров банковской деятельности целевым задачам развития российской экономики;

•устойчивости банковской системы;

•способности этой системы влиять на экономический рост;

•синхронности развития банковского, других секторов экономики и пр. В процессе становления и развития российская кредитно-банковская

система не удовлетворяла предъявляемым к ней мировым сообществом требования. Процессы ее реформирования не были подкреплены институциональными нормами, что вызвало следующие существенные деформации в ее функционировании.

1.Высокая степень неопределенности в сфере банковской деятельности, связанная с неустойчивостью и, главное, отсутствием целевой воспроизводственной направленности ее регламентации, породила синдром адаптации кредитных организаций к изменчивости ситуации и сдвиг к выработке неформальных отношений во всем круге участников сферы банковских услуг.

2.Перевод деятельности кредитных организаций, включая ЦБ РФ, в русло коммерческой ее направленности и универсализации с опережением создания институциональной базы цивилизованных рыночных отношений в экономике исходно определил нестабильность развития этих организаций. В данных условиях текущие выгоды и интересы стали преобладающими в функционировании (в неменьшей степени и ЦБ РФ) вопреки сущностной стороне их деятельности и целевой ориентации: удовлетворять широкий круг потребностей в банковских услугах различных социальных и экономических слоев общества и экономических агентов.

3.Разрушительным в функционировании банковской системы оказалось возникновение серьезного противоречия: российские банки, занимая основные позиции в движении финансовых и денежных потоков (существенно влияя на распределение и перераспределение капитала и доходов), практически были выведены из активного воспроизводственного процесса. Парадокс сложившейся ситуации в том, что снижение воспроизводственного потенциала банков сочетается с расширением инструментария их деятельности при становлении финансового и валютного рынков и на этой основе укреплении монопольных позиций банковской системы в целом. При этом возможности

122

влияния (скорее, негативного) на воспроизводственный процесс возросли. В частности, это касается деятельности банков по концентрации и выведению денежного капитала за пределы национальной экономики, а также интенсивного развития оборотов «теневой» (неформальной или нерегулируемой в рамках законодательной базы) экономики.

4. Каждая из интегрированных структур банковской системы - ЦБ РФ и кредитные организации - хотя функционирует на разных уровнях (соответственно на макро- и микроэкономическом) и с разной степенью коммерциализации деятельности, в реальности конкурирует друг с другом, часто вступая в трудноразрешимые конфликты. Очевидно, что условия функционирования и потенциал возможностей каждой из этих структур явно неравны: ЦБ РФ – монопольная система в сфере денежно-кредитных отношений (работающая в режиме коммерческих организаций с использованием государственных властных полномочий); другая структура (интегрированная в банковский сектор) - качественно неоднородная совокзшность кредитных организаций, высокоподвижная и почти неуправляемая. Формальные взаимоотношения этих двух структур в действительности не определяют функционирование банковской системы как целостной двухуровневой структуры, способствующей воспроизводственному процессу рыночной экономики. Функционирование каждого уровня кредитной системы в независимых друг от друга плоскостях и направлениях создает трудноразрешимые сложности в определении банковской или, правильнее, кредитной стратегии. Главное в сложившейся, явно непродуктивно действующей банковской системе то, что действие ее в целом и каждого из структурных уровней в отдельности не имеет единой за- конодательно-правовой базы и не подчинено единой целевой установке (выработке регламентации) по реализации функции этой системы - обеспечивать современные потребности экономики в бесперебойном (устойчивом) обращении денег.

Внесение существенных коррективов в экономическую стратегию государства связано с необходимостью четкого определения положения банковской системы в воспроизводственном процессе и на этой основе институцио- нально-правовой базы деятельности каждой структуры кредитно-банковской системы: ЦБ РФ и совокупности кредитных организаций (банковских и небанковских).

Усиливается ориентация на привлечение иностранных банков в сферу обслуживания нужд российской экономики. Даже выведение банковского сектора на уровень предкризисного (1998 г.) до сих пор не просматривается. Принятые нормативные документы по преодолению так называемого системного кризиса и ситуации его обострения в августе 1998 г. носят явно временный характер и не исключают действия факторов «мутации» банков в ком-

123

мерческие организации с практически неограниченным правом деятельности

всфере движения финансово-денежных потоков.

Внеизменно ограничительном относительно кредитных организаций режиме осуществляется денежно-кредитная политика ЦБ РФ и в настоящее время.

Проводимая в России денежно-кредитная политика объективно влечет колонизацию российской экономики иностранным капиталом. политика, проводимая уже четверть века Банком России и Правительством, заключается в создании благоприятных условий иностранному капиталу в освоении российской экономики и национальных богатств России». В рамках этой политики преимущество получает иностранный капитал, связанный с эмиссионными центрами мировых валют в связи с фидуциарной (фиатной) природой последних. Они создаются без какого-либо реального обеспечения, заменителем которого являются долговые обязательства соответствующих государств и корпораций. Поэтому они могут эмитироваться без каких-либо ограничений и под любой процент в интересах этих государств и их национального капитала.

Современные фидуциарные деньги и созданные на их основе капиталы являются самым эффективным инструментом экономической экспансии, позволяющим с минимальными затратами овладевать ресурсами других стран и эксплуатировать их народы. То, что жертвы такой политики, включая Россию, не препятствуют их проникновению в свое экономическое пространство, и даже прилагают усилия к их привлечению, авторы связывают с низким уровнем финансовой грамотности. Так, российские денежные власти бездумно шли на поводу МВФ и экспертов американского казначейства, внушающих выгодную им догматику. Суть последней заключается в проведении денежной эмиссии подприобретение валютных (преимущественно долларовых) резервов и ее ограничении объемом их прироста. В этом случае национальная валюта становится суррогатом доллара, а национальная экономика подчиняется интересам американского капитала, инвестиции которого становятся основным источником внутреннего кредита. Отрасли, к которым иностранные инвесторы не проявляют интереса, остаются без кредитов и приходят в упадок. Экономика эволюционирует под определяющим влиянием внешнего спроса, приобретая сырьевую специализацию.

Именно такая ситуация наблюдается сегодня. Американские власти отсекают российскую экономику от внешних источников кредита, а собственные денежные власти, вместо того, чтобы заместить их своими источниками, добивают ее удорожанием внутреннего кредита. До сих пор, несмотря на печальный опыт оттока иностранного спекулятивного капитала в 1998 и 2008 годах, Банк России продолжает политику полной открытости российского

124

финансового рынка, не предпринимая должных мер, как по противодействию вывозу капитала, так и по созданию внутренних источников кредита. Вследствие этой политики денежная масса в российской экономике формируется, в основном, под иностранные обязательства и остается явно недостаточной для финансирования даже простого воспроизводства основного капитала. Ее результатом стала глубокая внешняя зависимость российской экономики от внешнего рынка, ее сырьевая специализация, деградация инвестиционного сектора и упадок обрабатывающей промышленности, подчиненность финансовой системы интересам иностранного капитала, в пользу которого осуществляется ежегодный трансферт в размере 120-150 млрд. долл. (6-8% ВВП)

Особую угрозу национальной безопасности в условиях нарастающей глобальной нестабильности создает сложившаяся ситуация с регистрацией прав собственности на большую часть крупных российских негосударственных корпораций и их активов (до 80%) в офшорных зонах, где осуществляется основная часть операций с их оборотом. На них же приходится около 85% накопленных ПИИ, как в Россию, так и из России. Нарастающая эмиссия необеспеченных мировых валют создает благоприятные условия для поглощения переведенных в офшорную юрисдикцию российских активов иностранным капиталом, что угрожает экономическому суверенитету страны.

Пороговые значения индикаторов безопасности банковской деятельности.

1. Отношение совокупных активов банковской системы к ВВП.

Оптимальный уровень для развивающихся стран с позитивной экономической динамикой

А/Y = 80-100%. (2)

2. Средние сроки привлечения и размещения средств - кредитов и депозитов.

В нормально развивающейся экономике они должны быть примерно равны, в противном случае риски трансформации большие 20-30% капитала по срокам могут превысить допустимый уровень либо чистые иностранные обязательства банковского сектора достигнут такого уровня, когда неожиданные изменения курса национальной валюты начнут представлять угрозу для капитализации банковского сектора, неплатежеспособность банков в размере 20% обязательств фактически означает, что банки теряют свой капитал.

Теоретически сроки привлечения депозитов и выдачи кредитов должны совпадать или же сроки выдачи кредитов могут быть несколько больше сроков привлечения денежных ресурсов на величину, определяемую соотношением капитала и привлеченных банковским сектором средств. В настоящее время средний срок предоставления кредитов в рублях составляет 250 дней, средний срок привлечения рублевых депозитов - 231 день. По кредитам и де-

125

позитам в валюте этот уровень составляет соответственно 427 и 203 дня, что свидетельствует о критическом значении риска трансформации по срокам по валютным активам и пассивам банков, который может быть усугублен существующими валютными рисками. Помимо этого, непосредственно видно, что рассматривать российские банки как институт, способный взять на себя основную нагрузку, связанную с капитальным инвестированием, преждевременно.

3. Временная структура кредитов и депозитов.

Оптимальный уровень

кредиты и депозиты до 1 года <30%, кредиты и депозиты сроком свыше 1 года 70%.

При значительной доле краткосрочных депозитов и трансакционных остатков инвестиционные возможности банковского сектора, его роль в накоплении сбережений и их трансформация в инвестиции не смогут заметно изменить положение в экономике.

4. Иностранная совокупная банковская позиция по отношению к совокупному собственному капиталу банковской системы.

Уровень порогового значения

/ЕА – EL/ : EK <20%

где ЕА (external assets) - иностранные активы (в инвалюте);

EL (external liabilities) - иностранные пассивы (в инвалюте);

EK (equity capital) - совокупный собственный капитал банковской системы.

Резкое изменение соотношения EL и ЕК сразу же меняет спросовые предпочтения участников рынка на национальную и иностранную валюту, что может непосредственно сказаться на валютном обменном курсе, уровне инфляции, устойчивости финансовых компаний и банковского сектора, резко усилить отток иностранного капитала из страны.

5. Динамика доли активов банковского сектора в ВВП по отношению к уровню монетизации экономики.

Уровень нормального значения

(A1/A0)100 / (M2X1/M2X0) ≈ 100 % (3)

Нарушение данного условия означает, что падает капитализация банковского сектора, а, следовательно, снижается его устойчивость, а также возможности роста и аккумуляции денежных ресурсов в экономике, т.е. ее кредитные возможности снижаются.

6. Структура ресурсов банковского сектора: корпоративных, населения, межбанковского сектора, собственных средств.

126

Если доля межбанковского сектора в ресурсах банковской системы превышает 25%, то это опасно, так как кредитование начинает осуществляться путем трансформации коротких межбанковских кредитов в длинные кредиты реальному сектору экономики.

7. Доля кредитного портфеля (Z - loans) в активах.

Уровень оптимального значения

L / A ≥ 45%.

Меньшее значение данного критерия свидетельствует о том, что предпочтения в деятельности банков смещаются в сторону иностранных или спекулятивных операций с фондовыми инструментами.

8. Рентабельность собственного капитала ROE2.

Уровень порогового значения

R0E2 =Pr / EK> 5%,

где Рr - прибыль (profit) после вычета налогов.

Этот критерий рассматривается совместно с показателем достаточности капитала банковского сектора по BIS (Basel Institute of Settlements). Ha основе этих показателей анализируются тенденции прибыльности и устойчивости как банковской системы в целом, так и отдельных банков – представителей ТОР-30.

9. Рентабельность активов ROA.

Уровень порогового значения

R0A= Pr / A>1-2%.

ROA соответствует среднему показателю ТОР-1000 банков в рейтинге

«The Banker» и в целом определяет оптимальный рычаг капитала для банковского сектора.

10.Доля «плохих» кредитов («bad» credits в соответствии с МСФО) в кредитном портфеле.

Уровень порогового значения 10%.

10%-ное значение критерия для России свидетельствует о том, что треть капитала банков при негативном сценарии развития экономики может быть списана на убытки, и вероятность развития системного банковского кризиса чрезвычайно высока.

11.Уровень концентрации банковской системы.

При определении этого критерия используется известный принцип Парето 80/20, т.е. на 20% банков приходится 80% активов (или капитала) банковской системы в целом. Если это соотношение соблюдается или приближается к нему, то это и определяет нормальный уровень концентрации, а отклонения от него говорят о том, что по каким-либо причинам в стране сложилась неоптимальная система концентрации капитала и/или активов. Не оптимальность означает, что при преобладании малых и средних банков банковская

127

система принципиально не способна финансировать значимые для экономики проекты, а, следовательно, активно влиять на эконометрическое развитие.

Если при недостаточной концентрации капитала невозможно финансирование крупных инвестиционных проектов, то при избыточной величине этого индикатора велика вероятность концентрации рисков и возникновения банковских кризисов.

12. Зависимость банков от межбанковского кредитования.

Уровень порогового значения

МБК / пассивы> 25%.

Если более четверти банковских ресурсов формируется за счет межбанковского рынка, то это, с одной стороны, свидетельствует о том, что значительная часть банков не выполняет свои функции кредитных организаций, с другой - локальный кризис межбанковского рынка может спровоцировать общий кризис банковской системы по принципу «домино».

13. Состояние банковского сектора тесно связано с состоянием корпо-

ративного сектора (корпоративных клиентов банковского сектора), которое описывается следующими показателями:

•динамика прибыли;

•динамика выручки;

•внешние обязательства;

•инвестиции;

•динамика кредитного и инвестиционного рейтингов крупнейших предприятий и организаций отраслей экономики в соответствии со вторым уровнем отраслевой классификации по ОКОНХ.

Вопросы для самоконтроля:

1.Как согласовываются цели и принципы денежно-кредитной политики

собеспечением экономической безопасности?

2.Назовите основные противоречия и деструктивные моменты в формировании и реализации единой государственной денежно-кредитной политики и ее основного курса.

3.Какие угрозы экономическим интересам страны существуют со стороны валютной политики, проводимой ЦБ РФ?

4.Назовите основные инструменты реализации денежно-кредитной политики и покажите их влияние на структурные деформации российской экономики.

5.Что такое свободно конвертируемая валюта, когда она была введена?

6.Каким образом Федеральная резервная система США связана с валютной безопасностью?

128

7.Каковы причины девальвации рубля?

8.От чего зависит устойчивость российского рубля?

9.Перечислите мероприятия по укреплению позиций российского руб-

ля.

10.Какие мероприятия способствуют повышению спроса на национальную валюту?

11.Назовите три составляющих инфляции.

12.В чем заключается теория ускорения инфляции?

13.В чем причина инфляции, сопряженной со спадом и сопряженной с нарушением (шоком) предложения?

14.Что такое инфляционные ожидания?

15.В чем заключается теория рациональных издержек?

16.Какой уровень инфляции может считаться оптимальным и почему?

17.Какие деформации в банковской системе наблюдались в период реформирования

18.Перечислите базовые принципы функционирования банковской си-

стемы.

19.Какие деформации претерпела банковская система РФ?

20.Какие проблемы существуют в сфере управления и регулирования кредитования экономики?

21.Назовите мероприятия по повышению эффективности функционирования банковского сектора.

129