Шох М.А. Основы функционирования ресурсных рынков

В этой связи проблема ресурсной базы рынка капитала становится очень острой. Она проявляется в двух основных направлениях:

во-первых, в структуре размещения долевых ценных бумаг россий-

скими эмитентами: более половины из них приходится на зарубежные размещения, что свидетельствует о недостатке внутренних источников капитальных ресурсов;

во-вторых, возможно более важным свидетельством является

весьма активная заемная деятельность российских корпораций за рубежом: по данным Центробанка к концу I квартала 2017 года их внешний долг составил 465,4 млрд долларов, из них 26% приходилось на банки и финансовый сектор, оставшуюся часть составляют долги нефинансовых организаций1. Очевидно, что такая ситуация является следствием именно недоста-

точности свободных финансовых ресурсов, в первую очередь долгосрочных, определяющих возможности инвестиционного кредитования предприятий реального сектора экономики.

Однако без решения проблемы инвестиционного голода, активизации инвестиционного процесса, в том числе и на микроэкономическом уровне, не представляется возможным обеспечить условия выхода из экономического кризиса.

2.3. Теневой рынок капитала

Финансовый рынок в теневой экономике, так же как и в легальной экономике связан с движением ссудного капитала. Теневой рынок капитала является неотъемлемой составной частью теневой экономики в целом. Основу его составляют незаконно полученные доходы – как от теневых операций легально функционирующих юридических лиц (уклонение от уплаты налогов, незаконное предпринимательство и др.), так и от традиционных видов деятельности преступных сообществ (торговля наркотиками и оружием, контрабанда, проституция и т. д.).

Теневая экономика постоянно осуществляет генерацию капиталов, которые либо опять реинвестируются в теневой сектор, либо размещаются в легальные активы. Основными факторами, определяющими соотношение между этими направлениями, являются законодательство страны, налоговая нагрузка, уровень коррупции и распространенность наличных денег в экономике. Исследования показывают, что 1% прироста теневой экономики приводит к росту незаконного движения капитала на 7%2. При этом теневой

1 См.: Чернявский А., Авдеева Д. Долг в условиях санкций // Комментарии о Государстве

и Бизнесе. Национальный исследовательский университет высшая школа экономики. 2017. № 136. С. 15.

2 Теневую экономику России оценили в 46% ВВП. URL: http://www.forbes.ru/news/ 234247-tenevuyu-ekonomiku-rossii-otsenili-v-46-vvp (дата обращения: 17.02.2018).

41

сектор экономики продуцирует рост нелегальных финансовых потоков. По словам исполнительного директора Global Financial Integrity Р. Бейкера,

за последние два десятилетия почти $0,5 трлн попали в российскую теневую экономику нелегально и подогревали коррупцию и преступность1.

Для рынка теневого капитала характерны следующие признаки: более высокая мобильность теневого капитала по сравнению с легальным; высокий уровень его доходности; преобладающее использование теневого капитала в свободно конвертируемой валюте в наличном выражении; «отмывание» и легализация теневого капитала через использование офшорных зон и стран с благоприятным налогообложением. Обращение теневого капитала в обязательном порядке включает в себя одну, несколько или все из следующих четырех институциональных категорий: подставные лица; фирмы-од-

нодневки; анонимные счета; финансовые институты офшорных государств или территорий. Нелегальный финансовый рынок не регулируется нормами права, однако может регулироваться правилами и обычаями, принятыми среди участников данного рынка.

С целью понимания сути теневого капитала необходима его классификация по следующим признакам:

1)по источникам формирования: доходы, полученные в секторе неформальной экономики: мелкие приработки в пределах официального правового поля, доходы, полученные от приусадебных участков, стихийное мелкое предпринимательство; доходы, полученные в секторе криминальной экономики: теневое предпринимательство, уклонение от уплаты налогов, коррупция, криминальный промысел, финансовое мошенничество, теневая приватизация;

2)по уровню формирования: централизованный – образованный на уровне устойчивых преступных формирований по региональному или национальному признаку (общаки, черные кассы) или теневые ресурсы, сформированные на уровне финансово-промышленных групп; децентрализованный –

теневые финансовые ресурсы, сформированные на уровне субъектов теневой экономической деятельности – физическими и юридическими лицами;

3)по местопребыванию: национальный теневой капитал – полученный и размещенный резидентами и нерезидентами на таможенной территории страны; эмиграционный теневой капитал – находящийся за пределами страны и являющийся теневой собственностью физических и юридических лиц, которые на момент его образования были резидентами государства; репатриированный теневой капитал – теневой капитал, полученный на таможенной территории страны, отмытый в государствах с благоприятным налогообложением или офшорных зонах и инвестированный в экономику страны – места происхождения;

1 Исследование Global Financial Integrity: Россия: нелегальные финансовые потоки и роль

теневой экономики. URL: http://www.crime.vl.ru/index.php?c=1&more=1&p=4536&pb= 1&tb=1 (дата обращения: 22.12.2017).

42

4)по отраслевым признакам: теневой капитал, созданный в отраслях производственной сферы: промышленности, сельском хозяйстве, торговле

ит. д.; теневой капитал, образованный в отраслях непроизводственной сферы (финансово-кредитный); бытовом обслуживании, образовании, здра-

воохранении;

5)по форме проявления: в денежной форме (в наличных дензнаках;

на банковских счетах – в безналичной форме; в национальной валюте;

виностранной валюте); в фондовой форме (внеоборотные активы; оборотные активы; нематериальные активы; имущественные права: обычные и привилегированные акции, государственные и корпоративные облигации, векселя, казначейские обязательства и сберегательные сертификаты, приватизационные бумаги; драгоценные металлы и ценные камни; предметы искусства: картины, скульптуры, раритетные литературные издания);

6)по степени организованности его получения: индивидуальный – полученный в результате теневой деятельности отдельно взятого физического лица; групповой – нелегальные доходы, полученные от теневой деятельности группы физических лиц (формирование централизованных фондов денежных средств, так называемых общаков, на уровне организованной преступности); корпоративные – теневые доходы, полученные в результате нелегальной деятельности физических и юридических лиц, объединенных

вфинансово-промышленные группы (кланы), руководителями которых яв-

ляются высокопоставленные представители законодательной и исполнительной власти;

7)по правовому статусу: легализованный – теневой капитал, отмытый через офшорные зоны или на финансовом рынке и инвестированный в легальный сектор экономики; нелегальный – теневые средства, которые обслуживают нелегальную хозяйственную деятельность в сфере подпольной экономики (наркобизнес, торговля оружием и людьми);

8)по стоимостной величине: мелкий; незначительный; значительный; крупный; сверхкрупный.

9)по периодичности получения: стабильный – теневой капитал, полученный субъектами неформальной деятельности на протяжении всего периода, который не зависит от сезонных колебаний; периодический (сезонный) – получение капитала зависит от периодичности теневой деятельности; ситуационный – получение происходит под влиянием случайных обстоятельств1. Теневой капитал имеет самые широкие аспекты применения,

к основным из них следует отнести:

– инвестирование денежных средств в теневую экономическую с целью ее расширения;

1См.: Мамбетова А.А., Кюрджиев С.П., Пешкова Е.П. Финансовое обеспечение теневой

экономики как угроза экономической безопасности России // Вестник Ростовского государственного экономического университета (РИНХ). 2016. № 2 (54). С. 114.

43

–установление контроля над банками и их использование для совершения экономических преступлений, в том числе мошенничеств, махинаций с ценными бумагами, кражи активов и пр.;

–легализация (отмывание) денежных средств, полученных преступным путем;

–финансирование политических кампаний для продвижения представителей преступного мира во властные структуры страны и регионов;

–финансирование экстремистской, в том числе террористической деятельности.

Полученный незаконным путем теневой капитал нуждается в легализации, то есть введении криминальных доходов в легальный оборот с целью сокрытия их незаконного происхождения. Сущность легализации незаконных доходов заключается в процессе сокрытия источника дохода либо нелегального применения дохода с последующим сокрытием источника этого дохода с целью представить его законным. Таким образом, осуществляется отмывание грязных денег. Под термином «отмывание денег» имеются

ввиду методы и процедуры, позволяющие полученные в результате незаконной деятельности средства переводить в другие активы для сокрытия их истинного происхождения, настоящих собственников или иных сведений, которые могли бы свидетельствовать о нарушении законодательства.

Распространенными формами отмывания теневого капитала являются:

покупка недвижимости, контрольных пакетов акций действующих предприятий и строительство жилья;

регистрация предпринимательской деятельности на подставных лиц;

приобретение антиквариата, драгоценностей, авто- и другой доро-

гостоящей техники;

вывоз валюты за границу во время туристических, деловых поездок;

бегство капитала в офшорные зоны.

После отмывания денежные средства, полученные в результате теневой экономической деятельности, могут направляться и в легальную экономику. На первый взгляд, использование криминального капитала для развития законного предпринимательства приносит неоспоримую пользу обществу за счет загрузки простаивающих производственных мощностей, роста занятости и выпуска продукции, увеличения налоговых поступлений в бюджет, но

при этом не следует забывать, что приращенные в легальном обороте грязные деньги могут реинвестироваться в криминальную деятельность, привнести в предпринимательскую среду нравы и обычаи преступного мира, облегчить доступ в экономику организованным преступным группировкам и коррупционерам. Все это нагнетает социальную напряженность в обществе, девальвирует стимулы производительного труда в официальной экономике, приводит к снижению привлекательности честного бизнеса и оттоку инвестиций законопослушных агентов рынка. Как следствие, происходит углубление экономического кризиса в государстве и подрывается его экономическая безопасность.

44

Процессы теневого обращения капитала в России с самого начала экономических реформ способствовали и незаконному выводу капитала, на что обратили внимание как международные финансовые организации, так и государственные органы власти, осуществляющие денежно-кредитное регули-

рование. Незаконный отток капитала как экономическая категория, представляет собой производимый в нарушение законодательства вывод капитала за границу в денежной или товарной форме, через сферу услуг (патенты, лицензии), который ведет к формированию иностранной собственности за рубежом или иной формы обязательств, предоставляющих право на получение прибыли. Например, незаконным выводом капитала с юридической точки зрения будет осуществление капитальных валютных операций по перевозке, вывозу и пересылке валютных ценностей в нарушение лицензионного порядка, определенного Банком России.

Процесс незаконного вывода капитала из нашей страны, начавшись в 90-е годы ХХ века, идет и в настоящее время, что не только оказывает

негативное влияние на экономическую безопасность России, но и увеличивает степень инвестиционных рисков. Большие масштабы вывода капитала забирают у экономики страны критически важные денежные ресурсы, которые могли быть направлены в инвестиции, уплату налогов и различные социальные программы. Огромное влияние отток капитала за границу оказывает и на такие основные макроэкономические показатели, как объемы и темпы роста валового внутреннего продукта, сбережений, обменный курс, дефицит бюджета, доходы населения и предприятий.

Специалисты Банка России основными причинами оттока капитала из России считают неустойчивую экономическую и политическую ситуацию в стране, криминализацию и коррумпированность экономики, зависимость ее от доллара, высокий уровень налогов1.

Мотивацией для вывода капитала за рубеж физическими и юридическими лицами чаще всего являются:

–размещение производства товаров и оказание услуг на месте за рубежом; более выгодное вложение в иностранные активы;

–создание собственной системы современных внешнеэкономических

связей;

–получение прибыли за счет более высокой доходности финансовых инструментов, меньших налогов или более благоприятной институциональной обстановки;

–накопление сбережений на случай кризиса или преследования, укрытие теневого капитала от конфискации со стороны;

–использование выведенных денежных средств на личное потребление при выезде за рубеж на постоянное или временное пребывание.

1См.: ЦБ России назвал причины оттока капитала из страны. URL:

http://fxstock.su/61133-CB-Rossii-nazval-prichiny-ottoka-kapitala-iz-strany.html (дата обра-

щения: 17.10.2017).

45

Первые два мотива представляют собой естественные модели экономического поведения, вывод капитала по которым не наносит ущерба национальной экономике и находится в прямой зависимости от участия страны

всистеме мировых хозяйственных отношений. По статистике, в России на эти два мотива приходится всего 23–35% от всего объема вывезенного капитала, в то время как в форме бегства выводится 65–75%.

Следует отметить, что организация собственного производства за рубежом не является характерной чертой современной российской экономики,

восновном, активность в этой сфере проявляют только крупные корпорации топливно-энергетического комплекса, например, «Газпром». В мировом

масштабе число предприятий с российским капиталом за рубежом невелико, а их воздействие на мировое хозяйство незначительно.

Особенность второго мотива заключается в выводе капитала, который мог бы остаться в российской экономике при наличии соответствующих экономических и политических предпосылок.

Отличительной особенностью третьего мотива, характерного для большей части вывозимого российского капитала, является то, что капитал не используется для расширения бизнеса, а доход с него не возвращается в Россию.

Вывод капитала за пределы страны производится по определенным каналам, которых в российской практике имеется достаточно большое количество. Распространенная по всему миру и непрерывно функционирующая нелегальная система вывода капитала используется одновременно и для доставки, и для отмывания теневого капитала. При этом явная взаимосвязь между целью вывода капитала и используемым для его осуществления каналом, отсутствует. Большинство каналов вывода капитала связано с нелегальными операциями, то есть операциями с незначительными или трудно доказуемыми нарушениями российского законодательства.

Отметим основные виды финансовых операций, ведущих к незаконному выводу капитала:

–сокрытие, полный или частичный не перевод, либо несвоевременный перевод экспортной валютной прибыли на счета российских банков;

–перевод иностранной валюты со счетов резидентов в российских банках на счета нерезидентов в иностранных банках в качестве взносов

вуставные фонды без разрешения Банка России;

–портфельные инвестиции российских предприятий и организаций

вценные бумаги иностранных компаний без разрешения Банка России;

–фиктивные контракты на импорт, уплата фиктивного размера штрафов, фиктивные кредитные соглашения, завышенные проценты и прочее;

–превышение обусловленного законом срока оплаты иностранными фирмами российских поставок.

–вывод капиталов под видом контрактов на оказание услуг (международный туризм, транспортные перевозки, лизинг, хайринг, рентинг);

–возмещение долгов по кредитам и обязательствам нерезидентам.

46

В настоящее время в России сформировались следующие каналы вывода капитала:

–пластиковая карта, с помощью которой можно вывезти любую

сумму;

–дорожные чеки (American Express, Visa);

–банковские переводы (некоторые операции требуют специального разрешения Банка России);

–телеграфные переводы (достаточно дорогой способ – процент может составлять 5–6% от суммы, но очень надежный и удобный);

– использование различных схем нелегального перевода валюты за рубеж путем открытия счетов в зарубежных банках (большое количество российских компаний предлагают подобные услуги).

Капитал после его вывода или невозвращения в Россию размещается в следующих активах: прямые инвестиции в иностранные фирмы, депозитные и накопительные счета в зарубежных банках, вложения в недвижимость, ценные бумаги иностранных эмитентов, драгоценные металлы и камни, предметы старины и т. п.

Основной поток российского капитала устремляется на Запад, направляясь преимущественно в Швейцарию, Люксембург, Нидерланды, Австрию, Великобританию, а также на Кипр; остается заморо-

женным на депозитах в зарубежных банках и находится вне активного оборота.

Вцелом, нелегальный отток капитала из России за последние 18 лет составил $211,5 млрд, подсчитала Global Financial Integrity. Это только те

деньги, которые не проходили по документам. Незаконный отток в результате махинаций с документами достигает $782 млрд. Незаконный приток капитала в это же время в Россию составил $552,9 млрд – в основном это отмывание денег под видом торговли1.

Впоследние годы на первое место и среди получателей, и среди источников российских прямых иностранных инвестиций вышли офшорные юрисдикции: наибольшие прямые иностранные инвестиции в экономику России в 2016 году поступили из Багамских и Виргинских островов, Джерси и Бермудов, а получателями прямых инвестиций из России стали Кипр и Виргинские острова2. Всего в 2016 году из России под видом ле-

гальных операций было выведено более 80 млрд рублей. И это только

сучетом тех, которые не числились как сомнительные банковские операции, по которым можно привести отдельную статистику. Общая сумма нелегально выведенных из России средств в 2016 году составила около 190 млрд рублей.

1 См.: Исследование Global Financial Integrity: Россия: нелегальные финансовые потоки и роль теневой экономики. URL: http://www.crime.vl.ru/index.php?c=1&more=1&p=4536 &pb=1&tb=1 (дата обращения: 22.12.2017).

2 См.: Россия в цифрах. 2017: краткий статистический сборник. M., 2017. С. 436.

47

Незаконные приток и отток капитала обеспечивают существование теневого сектора экономики России. И теневой сектор продуцирует все новые нелегальные финансовые потоки. В целом, вследствие постоянного вывода капитала из нашей страны, по различным оценкам, за границей оказа-

лось собрано около 300–450 млрд долл. США, которые принадлежат российским предприятиям и предпринимателям1.

Контрольные вопросы и задания

1.Дайте определение понятия «капитал».

2.Приведите основные черты реального или физического капитала.

3.Дайте характеристику основного капитала.

4.Выделите особенности оборотного капитала.

5.Укажите значение амортизационных отчислений для возмещения изношенного капитала.

6.Укажите, чему способствует совершенная конкуренция на рынке капитала.

7.Перечислите особенности предложения капитала.

8.Охарактеризуйте причины формирования предельной нормы окупаемости инвестиций.

9.Укажите, что влияет на разделение ставки процента на номинальную и реальную.

10.Дайте определение понятия «чистые инвестиции».

11.Опишите особенность расчета чистой дисконтированной стоимо-

сти NPV.

12.Опишите особенности рынка ценных бумаг.

13.Укажите характер структуры основных фондов в Российской Фе-

дерации.

14.Опишите причины неблагоприятного положения на рынке капитала России.

15.Проанализируйте динамику инвестиций в основной капитал России.

16.Дайте характеристику отраслевой структуры инвестиций в рынок капитала.

17.Укажите причины незаконного оттока российского капитала за

границу.

18.Перечислите основные признаки рынка теневого капитала.

19.Дайте определение термина «отмывание денег».

20.Перечислите каналы незаконного вывоза российского капитала.

1 См.: Тень на пол-России. URL: https://www.gazeta.ru/business/2013/02/13/4963753.shtml

(дата обращения: 17.08.2017).

48

3.РЫНОК ТРУДА, ЗАНЯТОСТЬ

ИЗАРАБОТНАЯ ПЛАТА

3.1.Основные характеристики и модели рынка труда

Рынок труда – это система экономических отношений, возникающих между работниками и работодателями по поводу условий найма и использования труда работников. Он представляет собой особый механизм урегулирования интересов продавца труда – работника – и покупателя труда – работодателя. Основная функция этого рынка – это распределение и перераспределение ресурса «труд» между фирмами различных отраслей и сфер хозяйствования, форм собственности и видов деятельности по критериям эффективности труда в соответствии с потребностями общества1. Кроме

того, на рынке труда в результате взаимодействия спроса на труд и его предложения устанавливается равновесная цена труда – заработная плата, которая дает возможность выявить реальную ценность того или иного труда, а также играет существенную роль для всей экономики, поскольку именно заработная плата составляет большую часть доходов домохозяйств, а, следовательно, определяет спрос на товары и услуги и состояние национальной экономики в целом.

Специфика труда как объекта сделок на рынке труда предопределила ряд особенностей рынка труда и его отличия от других рынков2:

–на этом рынке продаваемый ресурс – труд, и его владелец – работник – неотделимы друг от друга; приобретая труд, покупатель – работодатель – не может приобрести в собственность работника, он приобретает только право пользования услугами его труда в течение определенного времени, то есть в результате сделки на рынке труда право собственности нового владельца не возникает;

–заключение сделки на рынке труда не прекращает отношения между продавцом и покупателем, наоборот, они будут продолжаться в течение определенного времени, поэтому характер этих отношений не может не сказаться на результатах работы фирмы, нанявшей работника;

–развитие рынка труда послужило основой формирования и развития многих новых институтов, связанных с этим рынком: трудового законодательства, профсоюзов, различных органов и организаций, функционирующих на этом рынке, и т. д.;

1 См.: Демчук А.Г. К вопросу о соотношении понятий «рынок трудовых ресурсов», «ры-

нок рабочей силы», «рынок труда» // Вестник Белгородского университета кооперации, экономики и права. 2008. № 2. С. 177–183.

2 См.: Ананских А.А. Сущность рынка труда, эволюция понятия «рынок труда» // Вестник

Мичуринского государственного аграрного университета. 2013. № 5. С. 88.

49

–при взаимодействии спроса и предложения на рынке труда большую роль играют различные неценовые факторы: условия труда, возможность профессионального и карьерного роста, защищенность интересов работников и т. д.

Основными принципами функционирования рынка труда являются:

–всеобщность труда – общественно полезной деятельностью должны заниматься все члены общества, кроме тех, чья неспособность к труду признается естественной;

–добровольность труда – каждый человек вправе самостоятельно принимать решение о своем участии или неучастии в сделках, совершаемых на рынке труда, при этом добровольная незанятость не должна влечь за собой репрессивные меры со стороны государства;

–право свободной продажи своего труда – каждый работник вправе самостоятельно принимать решение о том, кому и на каких условиях он продает свой труд;

–право свободного спроса на труд – каждый работодатель вправе самостоятельно определять, сколько и на каких условиях он покупает необходимый ему труд;

–равные стартовые возможности – все нанимаемые работники должны иметь право на равный доступ к информации о состоянии рынка труда, заработной плате и условиях труда;

–согласование интересов работников и работодателей – и работодатель, и работник заинтересованы в установлении и сохранении трудовых отношений как условий их существования;

–соответствие меры труда заработной плате – заработная плата работника должна учитывать все количественные и качественные показатели его труда;

–принцип конкуренции – конкурентные условия на рынке труда обеспечивают отсутствие или непродолжительную безработицу и равновесный уровень заработной платы, стимулируя, во-первых, работников в формировании собственных профессиональных конкурентных преимуществ, и, во-

вторых, работодателей в привлечении более квалифицированных кадров;

–принцип дополнительности – функционирование рынка труда предполагает присутствие в нем дополнительных элементов: профсоюзов, трудового законодательства, мер социальной защиты и т. д.1

Как известно, спрос на труд формируется работодателями, в качестве которых могут выступать фирмы и государство. Его величина определяется потребностями работодателей в определенном количестве труда для производства товаров и услуг. Вместе с тем при найме работников работодатель всегда руководствуется основным правилом: нанимать дополнительного работника выгодно до тех пор, пока предельная доходность его труда MRPL

1 Толстых И.А. Отношения рынка труда и тенденции их развития в транзитивной эконо-

мике России: дис. ... канд. экон. наук. Воронеж, 2006.

50