Шох М.А. Основы функционирования ресурсных рынков

–предпринимательская способность дает право предпринимателю на получение своего дохода в виде предпринимательской прибыли.

В более общем смысле любой доход – это поток денежных поступлений, причем поскольку зачастую владельцы ресурсов используют в производстве не только один какой-то конкретный ресурс, то далеко не всегда в экономиче-

ской практике удается разграничить факторные доходы, тогда говорят о смешанных доходах1. Так, в течение последнего десятилетия в России наемные

работники получали в виде заработной платы 44–48% национального дохода,

асмешанные доходы в свою очередь составляли 35–42%, остальная часть национального дохода пришлась на доходы государства2.

Особое место среди доходов, образующихся у владельцев ресурсов, занимает рента, а концепция экономической ренты играет существенную роль в анализе образования и распределения факторных доходов.

Понятие «рента» (англ. rent, фр. rente – рента; renting– аренда; torent– брать в аренду; rental payments– рентные платежи, арендная плата) напрямую происходит от латинского слова rendita, что означало «отданная» и

применялось поначалу к дани («отданная дань»), а затем – к вещи, предоставленной во временное пользование. Затем под этим словом стали понимать регулярный фиксированный доход, не связанный с трудом, – чаще всего от предоставления в пользование какой-либо недвижимости либо

в виде выплаты на пожизненное содержание (некое подобие негосударственной пенсии). Таким образом, во французском языке появилось слово

«рантье», которым называли людей, получающих подобные доходы и не имеющих нужды трудиться. В настоящее время смысл слова «рента» несколько расширился, и оно применяется в следующих случаях:

–рента в широком смысле слова – это арендная плата за пользование недвижимым или движимым имуществом;

–финансовая рента – постоянное (бессрочное) или пожизненное денежное содержание с иждивением, не зависящее от деятельности ее получателя. Финансовая рента также связана с имуществом, так как является одной из форм его обременения, именно в этом значении это понятие используется в современном российском гражданском праве (глава 33 «Рента и пожизненное содержание с иждивением» Гражданского кодекса РФ);

–экономическая рента – одна из форм факторных доходов, в данном случае чисто экономический термин, в отличие от двух предыдущих, используемых при регулировании гражданско-правовых отношений. Экономическая рента имеет ряд различных вариаций: «чистая экономическая

рента», «природная рента», «ресурсная рента», «дифференциальная рента»,

«имущественная рента», «административная рента», «рента на рынке

1 См.: Лоскутова Е.А. Теоретические и методологические аспекты исследования катего-

рии «факторный доход» в экономической литературе // Вестник Челябинского государственного университета. 2010. № 6. С. 48–51.

2 Россия в цифрах. 2017: краткий статистический сборник. M., 2017. С. 186.

21

труда», «инфрамаржинальная рента» – все они рассматриваются в общей концепции рентного дохода.

Данная концепция берет начало в трудах французских и итальянских экономистов XVIII века, ставших основой классической теории ресурсной

ренты. Эта теория утверждает, что невоспроизводимость или ограниченная воспроизводимость какого-либо ресурса является причиной низкой конку-

ренции среди продавцов этого ресурса и его ограниченного предложения. При устойчивом спросе на ресурс это позволяет получать владельцу ресурса избыточный доход, поскольку он поставляет его на рынок по цене более высокой, чем цена предложения, а ограниченность конкуренции позволяет сохранять этот сверхдоход более-менее постоянным. Этот избыточный

по сравнению с конкурентными условиями сверхдоход и принято называть экономической рентой1.

Таким образом, согласно данной концепции экономическая рента – это доход от производительного использования любого ресурса (то есть для производства продукции) за вычетом той его части, которая соответствует доходу от наилучшего применения этого ресурса любым альтернативным способом. Другими словами, под рентой понимается устойчивое превышение платы собственнику фактора производства над удерживающим доходом (минимальной суммой, необходимой для обеспечения этим фактором данного объема выпуска продукции)2. Или, более простыми словами,

экономическая рента – это плата за ресурс, устойчиво превышающая его альтернативную стоимость.

Известно, что на рынке при формировании предложения имеет значение цена предложения, под которой подразумевают минимальную цену, начиная с которой появляется рыночное предложение единицы товара. Если речь идет о ресурсном рынке (труда, земли или капитала), то цена предложения единицы ресурса превращается в удерживающий доход ее владельца

– плату, которую этот владелец должен получить, чтобы не направлять ресурс на какое-либо иное использование. Величина удерживающего дохода

представляет собой альтернативные издержки использования единицы данного ресурса. Исходя из этого экономическая рента, получаемая от использования единицы ресурса, – это разница между ценой единицы ресурса, сложившейся на рынке этого ресурса, и доходом от его наилучшего альтернативного использования.

Таким образом, рента представляет собой плату владельцу ресурса сверх той минимальной суммы, которая стимулирует предложение ресурса (стимулирует его производительное использование) и необходима

1 См.: Мильчакова Н.Н., Галюта О.Н. Факторный доход в условиях информационной

экономики, принципы формирования и распределения // Вестник Челябинского государственного университета. 2008. № 1. С. 18–26.

2 См.: Виноградова А.В. Спецификация рентных доходов в российской экономике // Финансовая аналитика: проблемы и решения. 2014. № 46 (232). С. 56–64.

22

для предотвращения использования ресурса в альтернативном производстве. Тогда рента становится неким избыточным доходом владельца ресурса от его использования, избыточным в части оправданности его получения владельцем ресурса, но не в части формирования рыночной цены на ресурс1.

Причина формирования экономической ренты заключается в ограниченном предложении ресурсов, поэтому признается, что она имеет монопольную природу и формируется на рынках со слабой конкуренцией. Именно здесь складывается устойчивое превышение дохода над альтернативными издержками вследствие низкой эластичности предложения. Неконкурентные рынки могут формироваться по разным причинам. В одном случае это связано с невоспроизводимостью ресурса: невозобновляемость ресурса приводит к сокращению количества продавцов на рынке, поэтому рынки таких ресурсов всегда неконкурентные. В другом случае возможно искусственное ограничение конкуренции различными способами (административными, законодательными и т. д.). Но так или иначе, ограниченная конкуренция среди продавцов ресурса приводит к формированию неэластичного, а в некоторых случаях абсолютно неэластичного предложения этого ресурса. Очевидно, что именно невоспроизводимость ресурса и становится главным фактором формирования экономической ренты: если ресурс не обладает подобным свойством и рынок является конкурентным, то подобный сверхдоход может носить только временный характер, в долгосрочном периоде он снижается вследствие конкуренции до удерживающего уровня соответствующего факторного дохода – рыночной цены труда (заработной платы), капитала (процентной ставки) или нормальной прибыли2. Однако следует отметить, что экономическая рента всегда присут-

ствует на рынке земли, поскольку предложение природных ресурсов вследствие их полной невозобновляемости абсолютно неэластично, а конкуренция всегда ограничена.

Контрольные вопросы и задания

1.Приведите определение ресурсов.

2.Перечислите ведущих экономистов, привнесших существенный вклад в развитие теории ресурсных рынков.

3.Опишите базовые факторы производства.

4.Охарактеризуйте условия формирования ресурса «земля».

5.Укажите виды и формы ресурса «капитал».

6.Перечислите общие свойства, присуще всем ресурсам.

7.Опишите особенности ресурсных рынков.

1 См.: Ушаков Е.П. Рентный механизм природопользования в России // Национальные интересы: приоритеты и безопасность. 2012. № 40. С. 2–11.

2 См.: Тумаланов Н.В. Теория распределения и факторные доходы: курс лекций. Чебок-

сары, 2009.

23

8.Укажите роль предельных издержек (MC) на ресурсом рынке.

9.Опишите условие расчета оптимального использования ресурса (на примере рынка труда).

10.Выведите доказательство равенства предельной доходности ресурса и его рыночной цены.

11.Опишите действие эффекта замещения и эффекта объема выпуска продукции в зависимости от изменения цены на другие ресурсы.

12.Приведите пример действия закона убывающей отдачи.

13.Укажите особенности предельной доходности труда (MRPL).

14.Что представляет из себя эластичность спроса на ресурсы?

15.Раскройте порядок принятия решения фирмой, оптимизирующей использование ресурсов с целью максимизации прибыли.

16.Приведите примеры ресурсов с эластичным и неэластичным спросом.

17.Перечислите виды ренты.

18.Сравните понятия «финансовая рента» и «экономическая рента».

19.Выделите главный фактор формирования экономической ренты.

20.Опишите главное назначение денежного капитала.

24

2. РЫНОК КАПИТАЛА: ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ

ИСПЕЦИФИЧЕСКИЕ ОСОБЕННОСТИ

2.1.Ценообразование на рынке капитала

Вэкономике приводятся самые разнообразные определения ресурса «капитал»: А. Смит и Д. Риккардо под капиталом понимали совокупность

производственных объектов, предназначенных для производства благ, то есть средства производства1; по мнению К. Маркса, капитал – это обще-

ственное отношение, возникающее в связи с эксплуатацией наемного труда2; Й. Шумпетер считал, что капитал – это ценность, приносящая поток дохода3.

В настоящее время принято считать, что для производства благ и услуг необходим определенный запас производительных ресурсов длительного пользования, и владелец этого ресурса получает доход в течение всего периода его использования в виде процента.

Капитал принято подразделять на реальный, денежный и финансовый. Кроме того, отдельно рассматривается понятие «человеческий капитал», под которым понимают профессиональные знания, трудовые навыки, накопленный опыт и т. д. Однако очевидно, что эти категории более относятся к ресурсу «труд». Еще следует заметить, что финансовый капитал в виде акций, облигаций и других различного рода ценных бумаг напрямую не связан с производством и поэтому также не может быть отнесен непосредственно к ресурсу «капитал». Таким образом, на рынке капитала присутствует капитал реальный и денежный4.

Рынком капитала следует считать систему экономических взаимоотношений, складывающихся с связи с куплей и продажей капитала в разных его формах. Поскольку реальный и денежный капитал существует параллельно, фактически одновременно складываются два различных сектора – это рынок реального капитала и рынок ссудного капитала.

Реальный или физический капитал представляет собой помещения, машины, механизмы, то есть физические, материальные факторы, при помощи которых осуществляется процесс производства. Его принято подраз-

1 См.: Блауг М. Экономическая мысль в ретроспективе = Economic Theory in Retrospect.

М., 1994.

2 Там же. С. 144.

3 См.: Шумпетер Й. Капитализм, социализм и демократия = Capitalism, Socialism and

Democracy / предисл. и общ. ред. В.С. Автономова. М., 1996.

4 См.: Сабирова О.Б. Эволюция представлений о сущности ссудного капитала // Сегодня и завтра российской экономики. 2012. № 51. С. 55–58.

25

делять на основной капитал, к которому относятся реальные активы длительного пользования (здания, сооружения, станки, оборудование, транспортные средства и т. п.), и оборотный капитал, который предназначен для приобретения средств, используемых в каждом производственном цикле: сырья, материалов, полуфабрикатов, инструментов и т. д. Основной капитал используется в течение нескольких лет во многих производственных циклах, он постепенно при помощи амортизации переносит свою стоимость на стоимость готовой продукции и возмещается по мере его физического или морального износа. Оборотный капитал полностью расходуется в одном производственном цикле, и поэтому его стоимость целиком включается в стоимость произведенной продукции.

Износ, которому подвержен основной капитал, означает утрату со временем реальным капиталом своих производительных свойств. Исходя из причин этой утраты принято подразделять износ на физический, то есть

снижение производительности капитала вследствие его физического разрушения, и моральный, который в свою очередь также подразделяется на износ I типа – происходящий вследствие появления аналогичных, но более дешевых средств производства, и износ II типа – вследствие появления

на рынке аналогичных более производительных средств производства. Всякий износ – и физический, и моральный – приводит к обесценению

основного капитала. Возмещение изношенного капитала происходит за счет его амортизации – переноса части стоимости капитала на стоимость произведенной продукции. Таким образом, амортизационные отчисления включаются в общие издержки производства и затем учитываются в цене производимой продукции. Начисление амортизации и включение ее в стоимость товаров позволят фирме получать после продажи продукции средства и накапливать их в амортизационном фонде. Формирование этого фонда осуществляется в соответствии с нормой амортизации, которая определяется по формуле:

(21).

В настоящее время применяются различные способы начисления амортизации:

–метод прямолинейной амортизации, заключающийся в том, что ежегодно фирма начисляет одну и ту же сумму амортизации в течение всего срока службы капитального блага, чтобы к окончанию этого срока полностью возместить его стоимость;

–метод ускоренной амортизации, предусматривающий, что основная часть амортизационных начислений, допустим, 50% стоимости оборудова-

26

ния, будет начислена в первый год его службы, а остальная часть – постепенно в течение оставшихся лет службы, этот метод позволяет фирме быстрее накапливать амортизационный фонд и обновлять основой капитал;

– метод снижающегося остатка, который предусматривает, что при расчете амортизационных отчислений норма амортизации применяется не к первоначальной стоимости капитального блага, а к его остаточной стоимости, то есть стоимости уже за вычетом износа, в результате чего амортизационные отчисления будут с каждым годом уменьшаться.

Предприниматель, осуществляющий экономическую деятельность,

постоянно нуждается в приобретении множества товаров и услуг, необходимых для обновления и воспроизводства основного и оборотного капитала. Эти товары и услуги принято называть инвестиционными, поскольку спрос на них, т. е. спрос на реальный капитал формируют инвестиции в реальный капитал. К инвестиционным товарам и услугам относят станки, оборудование, машины, транспортные средства, строительные материалы для воспроизводства основного капитала, сырье, материалы, полуфабрикаты,

энергию, топливо для формирования и поддержания необходимого объема оборотного капитала, а также услуги инвестиционного характера (проектные, конструкторские и т. д.). Спрос на эти товары в основном формируют фирмы, также их покупателями являются государство и домохозяйства (например, для строительства дома). Предложение инвестиционных товаров формируют их производители и продавцы – машиностроительные, строительные, сельскохозяйственные, транспортные и торговые фирмы и фирмы, оказывающие инвестиционные услуги. Таким образом, рынок реального капитала – это рынок инвестиционных товаров и услуг, и равновесие на них

устанавливается таким же образом, как на рынках потребительских товаров, т. е. в результате взаимодействия спроса и предложения.

Вместе с тем, изначально капитал существует в денежной форме, по-

скольку именно обладание денежными ресурсами дает возможность предпринимателю обратиться к владельцам ресурсов с целью привлечь их ресурсы для использования в его производстве: на рынке инвестиционных товаров он сможет приобрести необходимые средства производства, на рынке труда – нанять работников, на рынке земли – взять в аренду земельный участок или получить права пользования природными ресурсами. В этом и состоит главное назначение денежного капитала – создать необходимые условия для соединения факторов производства и производственной деятельности, в связи с этим денежный капитал является наиболее мобильной и всеобщей формой капитала. Однако реализация того или иного предпринимательского проекта требует немалого количества средств, и осуществление капиталовложений исключительно только за счет собственных накоплений потребует от фирмы долгих-долгих лет. Таким образом, со стороны фирм

возникает спрос на денежные средства, необходимые им для осуществления или развития своей деятельности не в отдаленном будущем, а сейчас, то есть

27

на капитал. Основным мотивом этого спроса является стремление фирмы к максимизации прибыли, а основным фактором этого спроса является его производительность, то есть способность капитала увеличивать доходы.

Понять смысл производительности капитала помогает пример «робинзонады», рассматриваемый многими экономистами1. Предположим, что

Робинзону, проживающему на острове, для пропитания необходимо в день поймать 4 куропатки, то есть 4 куропатки × 30 дней = 120 куропаток. Он

сможет поймать 10 куропаток, если смастерит ловушки, однако для их изготовления потребуется целый месяц, в течение которого Робинзону придется голодать. Если Робинзон найдет того, кто ему одолжит на месяц 120 куропаток, чтобы он смог сделать ловушки, то через месяц его добыча

составит 10 куропаток × 30 дней = 300 куропаток. Тогда дополнительные 180 куропаток (300 – 120) и есть чистая производительность капитала (для Робинзона – это ловушки), которыми он сможет расплатиться за одолженные 120 куропаток.

Чистая производительность капитала формирует доход владельца ка-

питала и естественную норму процента:

= ∙ 100% = 180 ∙ 100% = 150%

120 , (22),

где D – доход, полученный на капитал;

К – величина используемого капитала.

Именно чистая производительность капитала и является основным фактором формирования спроса на капитал и, следовательно, рынка

ссудного капитала (далее – рынка капитала), под которым понимают систему экономических отношений, складывающихся при заключении сделок, где объектом купли-продажи является предоставляемый в ссуду денеж-

ный капитал и формируются спрос на него и его предложение.

Еще такие классики экономической теории, как А. Смит, Д. Риккардо, К. Маркс, А. Маршалл, обратили внимание на то, что чистая производитель-

ность капитала имеет тенденцию к снижению по мере увеличения его использования – как известно, это явление можно объяснить действием закона убывающей отдачи2. Именно поэтому чем больше накопления капитала в

стране, тем меньше прибыльность, и уровень дохода на капитал в промышленно развитых странах зачастую меньше, чем в менее развитых, что заставляет владельцев капитала перемещать свои ресурсы туда, где они могут получить более высокие доходы, вызывая миграцию капитала.

1 См.: Чепурин М.Н., Киселева Е.А. Курс экономической теории: учебник. 5-е изд., испр., доп. и перераб. Киров, 2006.

2 См.: Блауг М. Экономическая мысль в ретроспективе = Economic Theory in Retrospect.

М., 1994.

28

Тенденция снижения чистой производительности капитала объясняет, почему графически спрос на капитал представляет собой кривую, имеющую отрицательный наклон (см. рис. 4).

Здесь очевидно, что по мере увеличения использования капитала предельная доходность капитала MRPK снижается, а следовательно, снижается

и его цена. Таким образом, кривая спроса на капитал показывает, какое количество капитала и по какой цене будет приобретаться фирмами на рынке капитала.

К – количество исполь-

зуемого капитала;

– предельная доходность капитала;R – ставка процента;

– спрос на капитал.

Рис. 4. Кривая спроса на капитал

Необходимо также подчеркнуть, что в условиях конкуренции свободное перемещение капитала между различными отраслями промышленности приведет к тому, что его чистая производительность в итоге будет постепенно выравниваться и станет одинаковой во всех отраслях. Таким образом, совершенная конкуренция способствует свободному переливу капитала и выравниванию альтернативной стоимости различных капиталовложений.

Предложение капитала на формируется домохозяйствами, в распоряжении которых накапливаются полученные ими при продаже ресурсов доходы. Поэтому на рынке капитала домохозяйства формируют предложение не станков или сооружений, а инвестиционных средств, то есть денежного капитала, которые фирмы могут использовать для приобретения средств производства. Доходы от продажи ресурсов, полученные домохозяйствами, могут направляться ими в первую очередь на потребление, то есть на удовлетворение своих потребностей, и во вторую очередь – на сбережения. Поэтому исследование предложения капитала – это, по существу, исследова-

ние предложения сбережений.

Очевидно, что, несмотря на то, что каждый человек самостоятельно принимает решение о своих сбережениях, исходя из своих предпочтений, в этих решениях есть общие закономерности. Во-первых, выбор между по-

треблением и сбережением всегда основывается на так называемых «временных предпочтениях»: нынешняя возможность потребления всегда оце-

29

нивается выше будущей подобной возможности. Отказ от нынешнего потребления всегда связан с какими-либо упущенными возможностями. Поэтому, во-вторых, чтобы побудить человека отказаться от нынешнего по-

требления в пользу будущего, необходимо вознаградить его за этот отказ, тем самым минимизировав его издержки упущенных возможностей. Очевидно, что чем от большего нынешнего потребления придется отказаться, тем больше издержки упущенных возможностей, тем больше должно быть вознаграждение за этот отказ. Тогда становится понятным, что кривая предложения капитала на графике имеет положительный наклон (см. рис. 5).

К – количество исполь-

зуемого капитала;

– предельная доходность капитала;R – ставка процента;

– предложение капитала.

Рис. 5. Кривая предложения капитала

Равновесие на рынке ссудного капитала устанавливается при совпадении некоей величины предложения капитала и некоей величины спроса на

него (см. рис. 6). К – количество исполь-

зуемого капитала;– ставка процента;

R – спрос на капитал;

– предложение ка-питала;

– равновеснаяставка процента;

– равновесная величина продаваемого на рынке капитала.

Рис. 6. Равновесие на рынке капитала

При этом устанавливается равновесная ставка процента и равновесная величина продаваемого на рынке ссудного капитала. В экономическом смысле равновесие на рынке ссудного капитала означает, что предполагаемый доход от вложения капитала сравнялся с оценкой упущенных возможностей нынешнего потребления. В целом равновесие на рынке ссудного капитала формирует оптимальный объем инвестиций во всей экономике, устанавливая предельную норму окупаемости инвестиций в соответствии со сложившейся равновесной ставкой процента. Таким образом, предложение на рынке капитала зависит от количества домохозяйств и их временных

30