•ФСО-7: Приказ Минэкономразвития России «Об утверждении Федерального стандарта оценки "Оценка недвижимости (ФСО № 7)"» от 25.09.2014 № 611.

•ФСО-8: Приказ Минэкономразвития России «Об утверждении

Федерального стандарта оценки "Оценка бизнеса (ФСО № 8)"» от 01.06.2015 № 326.

Вопросы для самоконтроля

б) диверсификация; в) мотивация.

3. Приведение и корректировка финансовой отчетности не включает в себя:

а) корректировку статей доходов и расходов таким образом, чтобы они достаточно полно характеризовали результаты деятельности компании за продолжительный период времени;

б) пересчет отчетных стоимостей в текущие; в) финансовый анализ деятельности предприятия.

10

4. Процедура оценки включает следующее количество этапов:

а) 4; б) 3; в) 5.

5.Выполнение необходимых расчетных процедур, предусмотренных избранными методами оценки бизнеса, проводится на ... этапе оценки:

а) подготовительном; б) оценочном; в) заключительном.

6.Существует следующее число подходов к оценке стоимости предприятия:

а) 4; б) 3; в) 5.

7.Если расчет стоимости бизнеса производитсяИ с целью заключения сделки купли-продажи, то рассчитывается:

а) инвестиционная стоимость; Д б) стоимость замещения объекта оценки;

в) рыночная стоимость; г) ликвидационная стоимостьА.

8.Как называется вероятность того, что доходы от инвестиций

воцениваемый бизнес окажутсябменьше прогнозируемых?9. Потребителямиирезультатов оценки могут являться:

12. В настоящее время в России для осуществления оценочной деятельности необходимо иметь:

а) лицензию Министерства экономического развития и торговли;

11

б) диплом специалиста по оценочной деятельности; в) лицензию Федерального агентства по управлению федераль-

ным имуществом; г) разрешение Министерства финансов.

13.Что из перечисленного не входит в определение инвестиционной стоимости?

а) стоимость для конкретного пользователя; б) субъектная стоимость; в) наиболее вероятная цена;

г) стоимость при определенных целях инвестирования.

14.К недвижимому имуществу (недвижимости) по законодательству РФ относятся:

а) земельные участки, участки недр, обособленные водные объекты и все, что прочно связано с землей, т.Ие. объекты, перемещение которых без соразмерного ущерба их назначению невозможно, в том числе многолетние насаждения, леса,Дздания, сооружения;

б) земельные участки, участки недр, обособленные водные объ-

екты и все, что прочно связано с землей, т. е. объекты, перемещение которых без соразмерного ущербаАих назначению невозможно, в том числе многолетние насаждения, леса, здания, сооружения, кондоминиумы, предприятия как имущественныеб комплексы;

в) земельные участки, участки недр, обособленные водные объекты и все, что прочноисвязано с землей, т. е. объекты, перемещение которых без соразмерного ущер а их назначению невозможно, в том числе многолетниеСнасажден я, леса, здания, сооружения, кондоминиумы, предприят я как мущественные комплексы, а также подлежащие государственной регистрации воздушные и морские суда, суда внутреннего плавания, космические объекты.

15.В соответствии с ФЗ «Об оценочной деятельности в РФ» права, требования и обязательства (долги):

а) относятся к объектам оценки; б) не относятся к объектам оценки.

16.Договор на проведение оценочных работ:

а) может быть заключен в устной форме; б) заключается только в письменной форме и не требует нотари-

ального удостоверения; в) заключается только в письменной форме и требует обязатель-

ного нотариального удостоверения.

12

17.Оценщик обязан хранить копии составленных отчетов в те-

чение:

а) трех лет; б) пяти лет;

в) одного года.

18.Размер оплаты оценщику за проведение оценки некоторого объекта оценки может быть указан в договоре на проведение оценочных работ следующим образом:

а) $300;

б) 1,5 % от итоговой величины стоимости оцениваемого объек-

та;

в) 10 000 руб.

19.Международные стандарты оценки МСО-2000:

а) носят рекомендательный характер; б) имеют силу закона и обязательны к применению.

20.Стоимость бизнеса (предприятияД) для конкретного инвестора, основанная на его планах, называется:

а) стоимостью действующего предприятия; б) инвестиционной стоимостьюА; в) обоснованной рыночной стоимостью; г) балансовой стоимостьюб.

21.Что из нижеперечисленного не соответствует определению ликвидационной стоимостии:

а) стоимость, рассч танная на основе реализации активов предприятия по отдельностиС;

б) разность между выручкой от продажи активов предприятия по отдельности;

в) стоимость, рассчитанная по конкретному факту; г) стоимость, учитывающая индивидуальные требования кон-

кретного инвестора; д) стоимость, рассчитанная для предприятия, которое находится

всостоянии банкротства.

22.Какой из подходов к оценке требует отдельной оценки стоимости земли:

а) рыночный; б) затратный;

в) доходный; г) все перечисленные. И

13

23. Владельцы обыкновенных акций получают часть дохода акционерного общества в форме:

а) процента; б) заработной платы; в) дивидендов;

г) увеличения стоимости капитала.

24. Предположим, что доходы некоторого акционерного общества возросли на 50%. Какие из ценных бумаг этой корпорации скорее

25. Какая стоимость из перечисленных ниже — это оцененная валовая величина в денежном выражении, которая может быть полу-

для поиска покупателя?

чена от продажи объекта при наличииДдостаточного периода времени

а) обоснованная рыночная стоимость; б) полная стоимость замещения;

в) остаточная ликвидационная стоимость;

г) стоимость при упорядоченной ликвидации.

27.КакойСиз нижеперечисленных объектов гражданского права не входит в понятие «имущество»:

а) движимое имущество; б) недвижимость; в) деньги; г) ценные бумаги;

д) права на вещи; е) информация; ж) все входят.

28.Какое из нижеперечисленных определений является синонимом понятия «стоимость в пользовании»?

а) собственная стоимость; б) стоимость для конкретного пользователя;и

14

в) ликвидационная стоимость; г) рыночная стоимость.

29.Какой подход к оценке собственности основан на экономическом принципе ожидания?

а) сравнительный; б) затратный; в) доходный.

30.Что из нижеперечисленного не входит в определение инвестиционной стоимости:

а) стоимость для конкретного пользователя; б) субъектная стоимость; в) наиболее вероятная цена;

г) стоимость при определенных целях инвестирования.

31.Наилучшее и наиболее эффективноеИиспользование недвижимости должно удовлетворять следующим критериям:

а) физическая возможность; Д б) правомочность;

в) экономическая осуществимость; г) максимальная продуктивностьА; д) все вышеперечисленное.

32.Что наиболее точнобхарактеризует правильные действия оценщика при определении окончательной стоимости объекта?

а) усреднениеипоказателей стоимости, полученных тремя методами;

б) принятиеСв качестве окончательной величины стоимости максимального значен я;

в) принятие во внимание степени достоверности и уместности использования каждого из методов.

33.Дата оценки имущества:дата, по состоянию на которую произведена оценка имуще-а)

ства;

б) дата заключения контракта на услуги по оценке; в) дата сдачи отчета об оценке;

г) дата, на которую запланирована продажа объекта оценки. 34. Ликвидационная стоимость имущества:

а) стоимость имущества при его вынужденной продаже; б) сметная стоимость ликвидации (уничтожения) объекта оцен-

ки.

15

35.Предприятие выступает как: а) объект различных сделок; б) субъект различных сделок; в) и то и другое.

36.Под правомочием владения понимается:

а) возможность содержать имущество в своем хозяйстве; б) возможность эксплуатации имущества с целью получения

выгоды; в) возможность изменения принадлежности имущества, его со-

стояния или назначения.

37. Законодательством предусмотрены следующие формы соб-

Основной задачей оценщика на данном этапе оценки является исследование видов финансовой отчетности предприятия ‒ это пер-

воисточники необходимой информации для оценки предприятий, поэтому требования к ней формулируются на начальной стадии процесса оценки. Указываются ограничительные условия и состав информационного обеспечения, который должен быть представлен заказчиком эксперту-оценщику к определенному сроку, согласованному обеими сторонами.

При этом выполняются:

1)вертикальный и горизонтальный анализы финансовой отчет-

ности;

2)расчет сводной таблицы финансовых коэффициентов. Информация, необходимая для финансового анализа предпри-

ятия в целях его оценки делится на внешнюю и внутреннюю.

16

Внешняя информация характеризует условия функционирования предприятия в регионе, отрасли и экономике в целом.

Внутренняя информация дает представление о деятельности оцениваемого предприятия.

Корректировка ‒ это нормализация финансовых документов за предшествующие периоды (обычно три‒пять лет) в целях установления показателей, характерных для нормального ведения предпринимательской деятельности.

Финансовый коэффициент ‒ это отношение одного бухгалтерского показателя к другому.

При подготовке информации для оценки бизнеса, в частности внешней, необходимо учитывать риски.

Операционныйи(про зводственный) рычаг ‒ показатель опера-

ционного (производственного) риска.

Операционный риск ‒ неопределенность, связанная с получением дохода и обусловленная двумя факторами: колебанием объемов реализации и уровнем условно-постоянных издержек.

В процессе оценки кроме абсолютных величин рассчитываются и относительные, например, ставка дисконта (%). В случае, если темп

17

KS – ставка дисконтирования, с помощью которого осуществляется приведение дивидендных выплат к настоящему моменту времени.

Для расчета первой компоненты необходимо просто продискон-

тировать все величины дивидендов, спланированные к выплате в те-

чение первых n лет:

(1+ ) .

Расчет второй компоненты для неизменных дивидендов произ-

величина див дендаиза прошлый год = 60 руб.

Величина дивиденда в последующий год = 60•1,08 = 64,8 руб.

Р' = 60 • 1/(1+0,16)1 = 51,7 руб.

Р'' = 64,8/(0,16-0,08) = 810 руб.

Ро = 51,7 + 810 • 1/(1+ 0,16) = 51,7 + 698,2 = 750 руб.

Вывод: стоимость 1 акции составит 750 рублей.

Нормализация бухгалтерской отчетности. Нормализация про-

водится с целью определения доходов и расходов, характерных для нормальнодействующего бизнеса, чтобы оценочные заключения были объективными, основывались на реальных показателях деятельности предприятия.

19

Пример 5

Рассмотрим нормализующие корректировки на нетипичные расходы, проводимые торговой компанией «АВС». В таблицах 1‒6 представлены данные бухгалтерского баланса и отчета о финансовых результатах, составленных в соответствии с западными стандартами бухгалтерского учета.

Таблица 1

Данные бухгалтерского баланса на начало и конец периода, у.е.

I.Активы

1.Текущие активы (current assets)

Оценщик выяснил, что долгосрочные финансовые вложения представлены средствами, потраченными на приобретение картин, что не имеет отношения к основной производственной деятельности компании (торговле одеждой). Активы, не связанные с основной производственной деятельностью, должны быть исключены в ходе нормализации.

20

В итоге получаем нормализованный бухгалтерский баланс, скорректированный на расходы, не относящиеся к оцениваемому бизнесу.

Изменения, полученные при корректировке баланса, должны найти отражение и в отчете о финансовых результатах. Кроме того, корректировке могут подвергнуться расходы, превышающие средние значения по аналогам.

21

Оценщик рассчитывает нормализованный доход с учетом расходов, нетипичных и не относящихся к основной деятельности.

В итоге отчет о финансовых результатах будет выглядеть, как представлено в табл. 6.

22