Тема 8. ИСТОЧНИКИ ФИНАНСИРОВАНИЯ КОРПОРАЦИЙ

Единственным источником финансирования корпорации при ее создании является уставный капитал, вносимый учредителями. Данный источник финансирования является собственным. После государственной регистрации корпорация имеет возможность воспользоваться другими источниками, среди которых на первое место выступают заемные. В результате осуществления финансово-хозяйственной деятельности у корпорации формируется основной собственный источник − прибыль.

Источники финансирования корпорации делятся на собственные и несобственные. В России все источники финансирования делятся на четыре группы [3]:

1)собственные средства корпорации;

2)заемные средства;

3)привлеченные средства;

4)средства государственного бюджета.

В зарубежной практике используются несколько другие классификации. Источник часто делят на:

−внутренние (собственные средства корпораций);

−внешние (ссуды банков, заемные средства, кредиторская задолженность и др.).

Практика планирования за рубежом на краткосрочную, среднесрочную и долгосрочную перспективу привела к использованию классификации источников финансирования в зависимости от сроков:

−краткосрочные финансовые средства – это средства, исполь-

зуемые для выплаты заработной платы, оплаты сырья и материалов, различных текущих расходов. При этом корпорация может воспользоваться:

•банковским овердрафтом – суммой, получаемой в банке сверх остатка на текущем счете (это наиболее дешевая форма займа с процентной ставкой в пределах 1 или 2% от учетной ставки Центробанка);

•переводным векселем (траттой) – денежным документом, согласно которому покупатель обязуется уплатить продавцу определенную сумму в установленный сторонами срок;

•акцептным кредитом – принимаемым банком к оплате векселя, выписанного на имя его клиентов (перепродажа права на взыскание долгов – факторинг);

36

•коммерческим кредитом – приобретением товаров или услуг

сотсрочкой платежа на один - два месяца, а иногда и больше;

−среднесрочные финансовые средства (от 2 до 5 лет) исполь-

зуются для оплаты машин, оборудования и научно-исследовательских работ;

−долгосрочные финансовые средства (сроком свыше 5 лет) ис-

пользуются для приобретения земли, недвижимости и долгосрочных инвестиций. Осуществляются в виде [3]:

•долгосрочной (ипотечной) ссуды;

•облигаций – долговых обязательств с установленным процентом и сроком погашения;

•выпуска акций – получения денежных средств путем продажи различных видов акций в форме закрытой или открытой подписки.

Возможность использования того или иного источника финансирования возможна только после составления подробного финансо- во-экономического плана и обоснования необходимости в соответствующих источниках финансирования.

Контрольные вопросы и задания

1.Что понимается под финансовыми ресурсами корпорации?

2.Какова практика деления всех финансовых ресурсов корпорации в России?

3.Назовите основную классификацию ресурсов корпорации в зарубежной практике.

4.Назовите структуру собственного капитала корпорации.

5.Что включают собственные средства корпорации?

6.Что включают привлеченные средства корпорации?

7.Перечислите внутренние и внешние источники финансирования корпорации.

8.Назовите краткосрочные финансовые средства.

9.Охарактеризуйте среднесрочные финансовые средства.

10.Охарактеризуйте долгосрочные финансовые средства.

37

Тест № 8

1.Показатели-ориентиры при определении «нулевой» прибыли автотранспортной фирмы −

а) порог рентабельности; б) запас финансовой прочности; в) оба ответа верны.

2.Автотранспортная фирма не получает прибыли и не несет убытков …

а) в точке безубыточности; б) в «мертвой точке»; в) оба ответа верны.

3.Понятия «точка безубыточности» и «точка самоокупаемости»:

а) идентичные понятия; б) «точка безубыточности» включает в себя «точку самоокупаемости»;

в) «точка самоокупаемости» включает в себя «точку безубыточности».

4.Порог рентабельности автотранспортной фирмы можно опре-

делить…

а) расчетным методом; б) графическим методом;

в) расчетным и графическим методами.

5.Величина, определяющая минимальный уровень предоставляемых транспортных услуг, необходимых для покрытия за-

трат автотранспортной фирмы, −

а) переменные затраты; б) критический объем продаж; в) совокупные затраты.

6.Взаимосвязь между выручкой автотранспортной фирмы с постоянными и переменными затратами выражается

показателем…

а) платежеспособности; б) операционного рычага; в) самофинансирования.

38

7. Показатель, показывающий степень чувствительности изменения прибыли к изменению объема производства, −

а) операционный рычаг; б) прибыльность; в) рентабельность.

8.Незначительные изменения в объемах производства приводят к существенному изменению прибыли при … операционного

рычага.

а) высоком уровне; б) нулевом уровне; в) низком уровне.

9. Управление операционным рычагом в автотранспортной фирме ...

а) невозможно; б) возможно;

в) не даст результата.

10.Незначительные изменения в объемах производства приводят

кнезначительному изменению прибыли … операционного рычага.

а) при высоком уровне; б) при низком уровне;

в) не характеризуются показателем.

Ответы на тест № 8:

1.в. 2.в. 3.а. 4.в. 5.б. 6.б. 7.а. 8.а. 9.б. 10.б.

39