126 II. Краткосрочная финансовая политика

сколько раз за анализируемый период дебиторская задолженность преобразуется в денежные средства:

где ДЗ — среднегодовая дебиторская задолженность.

Срок погашения дебиторской задолженности рассчитывается по формуле

Продолжительность обращения выданных авансов рассчитыва­ется по формуле

Срок погашения дебиторской задолженности рассчитывается также в разрезе ее составляющих, а именно: дебиторской задолжен­ности покупателей и заказчиков, выданных авансов, прочей деби­торской задолженности. Полученные показатели затем сравнивают­ся с показателями времени оборота полученных авансов, а также со сроком погашения кредиторской задолженности. Срок погашения дебиторской задолженности покупателей и заказчиков определяется следующим образом:

где А_в — среднегодовая сумма выданных авансов.

Срок погашения прочей дебиторской задолженности рассчиты­вается по формуле

где ДЗ_ПР — среднегодовая сумма прочей дебиторской задолженности,

которая, как правило, включает задолженность бюджета,

персонала, подотчетных лиц, дочерних обществ и т.д.

Кроме того, на практике используют аналитический показатель «отношение дебиторской задолженности к выручке», который на­зывается коэффициентом закрепления дебиторской задолженности. Показатели оборачиваемости не являются абсолютно объективными, поскольку при увеличении выручки они улучшаются, при ее сни­жении ухудшаются независимо от состояния расчетов.

4. Управление оборотными активами 127

Контроль структуры задолженности по срокам погашения. Для

осуществления контроля структуры задолженность группируют сле­дующим образом:

• до 1 месяца;

• от 1 месяца до 2;

• от 2 до 3 месяцев;

• свыше 3 месяцев.

В дальнейшем рассчитывается удельный вес задолженности каж­дой группы, при этом чем больше удельный вес более ранней за­долженности, тем лучше ее структура. Удельный вес рассчитывается по формуле

где Д3_t — дебиторская задолженность t-й группы.

Эти показатели не являются абсолютно объективными, так как при увеличении выручки структура задолженности улучшается даже при неизменной платежной дисциплине покупателей, поскольку увеличение выручки приводит к возрастанию удельного веса задол­женности с более ранним сроком погашения. Таким образом, ни показатели оборачиваемости задолженности, ни показатели ее струк­туры не могут дать объективной информации о платежной дисцип­лине покупателей.

Контроль задолженности на основе ведомости непогашенных ос­татков. Более объективную оценку платежной дисциплины покупа­телей дает расчет показателей ведомости непогашенных остатков, поскольку его результаты не зависят от циклической или сезонной динамики выручки. Расчет заключается в следующем: на определен­ную дату, например на конец квартала, рассчитываются удельные веса непогашенной задолженности в выручке /-го месяца по формуле

где ДЗ, — дебиторская задолженность, возникшая в i -м месяце и остав­шаяся непогашенной на дату расчетов;

B_i — выручка i -го месяца.

Результаты этих расчетов объективно свидетельствуют об ухудше­нии платежной дисциплины клиентов, если доля непогашенной задолженности увеличивается, и об улучшении, если доля уменьшается.

Контроль структуры выручки по срокам ее оплаты. Объективные результаты дает расчет показателей структуры выручки по срокам ее оплаты. При этом рассчитываются удельные веса авансовых плате-