- •Задача № 1.
- •Задача №2.
- •Задача № 3.
- •Задача № 4.
- •Демонстрационная задача №1
- •Решение:
- •Демонстрационная задача №3
- •Демонстрационная задача №4
- •Демонстрационная задача №5
- •Демонстрационная задача №6
- •Решение:
- •Демонстрационная задача №7
- •Решение:
- •Демонстрационная задача №8
- •Решение:
- •Демонстрационная задача №9
- •Пояснения к решению:
- •Решение:
- •Демонстрационная задача №10
- •Решение:
- •Демонстрационная задача №11
- •Решение:
- •Демонстрационная задача №12
- •Решение:
- •Демонстрационная задача №13
- •Пояснение к решению
- •Решение:
- •Демонстрационная задача №14
- •Демонстрационная задача №15
- •Демонстрационная задача №16
- •Демонстрационная задача №17
Пояснения к решению:
Базовая формула расчета денежного потока для каждого периода прогноза:
чистая прибыль + амортизация +изменение СОК - платежи по долгосрочным займам – инвестиции
Рассчитанный денежный поток приводится к ткущей стоимости с учетом ставки дисконтирования
Чистая приведенная стоимость денежного потока определяется как сумма текущих стоимостей денежного потока в каждом из периодов планирования.
Решение:
|
Расчетные показатели |
Значения показателей | ||
|
|
1 год |
2 год |
3 год |
|
1.Прогнозная выручка |
56789000 |
63603680 |
71872158,4 |
|
2.Постоянные издержки |
3600000 |
3600000 |
3600000 |
|
3.Переменные издержки |
21579820 |
24169398,4 |
27311420,19 |
|
4.Амортизация |
990000 |
1707000 |
2400000 |
|
5.Итого себестоимость продукции |
26169820 |
29476398,4 |
33311420,19 |
|
6.Прибыль до выплаты процентов по кредитам |
30619180 |
34127281,6 |
38560738,21 |
|
7.Прибыль до налогообложения |
30619180 |
34127281,6 |
38560738,21 |
|
8.Налог на прибыль |
6123836 |
6825456,32 |
7712147,642 |
|
9.Чистая прибыль |
24495344 |
27301825,28 |
30848590,57 |
|
10.Начисленная амортизация |
990000 |
1707000 |
2400000 |
|
11. Изменение собственного оборотного капитала |
0 |
0 |
0 |
|
12.Изменение долгосрочной задолженности |
0 |
0 |
0 |
|
13.Планируемые инвестиции |
17800000 |
14300000 |
13900000 |
|
14.Рассчитанная ставка дисконтирования |
21,52% |
|
|
|
15.Фактор текущей стоимости |
0,822916581 |
0,677191699 |
0,557272278 |
|
Денежный поток |
7685344 |
14708825,28 |
19348590,57 |
|
16.Текущая стоимость денежного потока |
6324397,008 |
9960694,385 |
10782433,14 |
|
17.Сумма текущих стоимостей денежного потока (NPV) |
27067524,53 | ||
Вывод: Чистая приведенная стоимость денежного потока положительна, это означает, что при существующей схеме финансирования инвестиционного проекта, проект может быть принят к рассмотрению.
Демонстрационная задача №10
Определите наиболее эффективную структуру источников финансирования предприятия, если имеются следующие показатели:
|
Показатели |
Варианты структуры финансового капитала | ||
|
|
Вариант 1 |
Вариант 2 |
Вариант 3 |
|
1 |
2 |
3 |
4 |
|
Собственный капитал, ден. ед. |
2800000 |
1800000 |
2300000 |
|
Заемный капитал, ден. ед. |
— |
1000000 |
500000 |
|
Выручка, ден.ед. |
3000000 |
3100000 |
3100000 |
|
Затраты (включая операционные), ден. ед. |
2200000 |
2300000 |
2300000 |
|
Ставка процента по заемному капиталу, % |
— |
17% |
18% |
|
Сумма процентов по заемному капиталу, ден. ед. |
— |
170000 |
90000 |
|
Ставка налога на прибыль, % |
20% |
20% |
20% |
Пояснение к решению задачи
Задача для определения уровня финансового рычага.
Решение:
|
Показатели |
Варианты структуры финансового капитала | ||
|
|
Вариант 1 |
Вариант 2 |
Вариант 3 |
|
1 |
2 |
3 |
4 |
|
Собственный капитал, ден. ед. |
2800000 |
1800000 |
2300000 |
|
Заемный капитал, ден. ед. |
— |
1000000 |
500000 |
|
Выручка, ден.ед. |
3000000 |
3100000 |
3100000 |
|
Затраты (включая операционные), ден. ед. |
2200000 |
2300000 |
2300000 |
|
Операционная прибыль, ден. ед. |
800000 |
800000 |
800000 |
|
Ставка процента по заемному капиталу, % |
— |
17% |
18% |
|
Сумма процентов по заемному капиталу, ден. ед. |
— |
170000 |
90000 |
|
Ставка налога на прибыль, % |
20% |
20% |
20% |
|
Налогооблагаемая прибыль (EBIT), ден. ед. |
800000 |
630000 |
710000 |
|
Сумма налога на прибыль, ден. ед. |
160000 |
126000 |
142000 |
|
Чистая прибыль, ден. ед. |
640000 |
504000 |
568000 |
|
Чистая рентабельность собственного капитала, % |
22,86% |
28,00% |
24,70% |
|
Эффект финансового рычага, % |
— |
5,14% |
1,84% |
Вывод: Результаты вычислений, представленные в табл., свидетельствуют о следующем: посредством привлечения заемного капитала по второму варианту организация может получить возможность увеличения рентабельности собственного капитала на 5,14%, что представляется весьма важным с точки зрения собственника, поскольку на каждый вложенный рубль собственных средств он получит дополнительно 5 копеек чистой прибыли.