- •Задача № 1.
- •Задача №2.
- •Задача № 3.
- •Задача № 4.
- •Демонстрационная задача №1
- •Решение:
- •Демонстрационная задача №3
- •Демонстрационная задача №4
- •Демонстрационная задача №5
- •Демонстрационная задача №6
- •Решение:
- •Демонстрационная задача №7
- •Решение:
- •Демонстрационная задача №8
- •Решение:
- •Демонстрационная задача №9
- •Пояснения к решению:
- •Решение:
- •Демонстрационная задача №10
- •Решение:
- •Демонстрационная задача №11
- •Решение:
- •Демонстрационная задача №12
- •Решение:
- •Демонстрационная задача №13
- •Пояснение к решению
- •Решение:
- •Демонстрационная задача №14
- •Демонстрационная задача №15
- •Демонстрационная задача №16
- •Демонстрационная задача №17
Решение:
Показатель |
Значение |
Прибыль до налогообложения за год, руб. |
98802000 |
Налог на прибыль, руб. |
19760400 |
Чистая прибыль, руб. |
79041600 |
Выплаченные дивиденды |
319200 |
EPS |
9,6 |
P/E компании - эмитента |
4,7 |
Среднеотраслевой P/E |
9,6 |
Вывод: мультипликатор компании эмитента почти в два раза ниже среднеотраслевого, акции компании недооценены.Возможнаярекомендация: инвестировать в данные акции.
----------------------------------------------------------------------------------------------------
Демонстрационная задача №8
Облигация обладает следующими характеристиками:
Номинальная стоимость облигации, руб. |
1000 |
Срок до погашения облигации, лет |
4 |
Купон, % в год |
7,6 |
Средняя процентная ставка на рынке, % |
5,7 |
Рассчитайте дюрацию облигации и сделайте соответствующие выводы по отношении к изменению доходности облигации на 100 базисных пунктов.Пояснение к решению:
Базовая формула расчета:
Где:
t- порядковый номер периода инвестирования в облигацию.
С – купонный доход (% от номинальной стоимости).
n – количество лет до погашения облигации.
М – номинальная стоимость облигации.
Р – рыночная стоимость облигации.
Определение текущей стоимости купонных выплат и стоимости погашения осуществляется по правилам дисконтирования на конец года с учетом средней % ставки на рынке.
Рыночная стоимость облигации рассчитывается по формуле, учитывающей аннуитетные платежи купонного дохода в течении срока до погашения, и номинал облигации дисконтированный с учетом срока до погашения:
Дюрация определяется как отношение значения рассчитанного на шаге 2 к значению рассчитанному на шаге 3.
Решение:
Показатель |
1 год |
2 год |
3 год |
4 год |
Накопленные купонные выплаты по периодам |
76 |
152 |
228 |
304 |
Фактор текущей стоимости |
0,9461 |
0,8951 |
0,8468 |
0,8011 |
Текущая стоимость купонных выплат |
71,90 |
136,05 |
193,07 |
243,54 |
Сумма текущих стоимостей купонных выплат |
644,56 | |||
Стоимость погашения облигации |
|
4000 | ||
Текущая стоимость погашения облигации |
|
3204,50 | ||
Сумма текущих стоимостей купонных выплат и погашения облигации |
3849,06 | |||
Рыночная стоимость облигации |
1066,29 | |||
Дюрация облигации |
3,61 |
Вывод: при существующих процентных ставках дюрация равна 3,61. Это означает, что цена облигации изменится примерно на 3,6% при изменении доходности на 100 базисных пунктов (1%).
Демонстрационная задача №9
Рассчитайте чистую приведенную стоимость (NPV) денежного потока в рамках инвестиционного проектирования предприятия, если имеются следующие показатели:
Пояснения и ограничения:
Финансирование проекта осуществляется за счет собственных источников финансирования.
На дату анализа у предприятия долгосрочных заемных средств нет.
Предприятие продолжает осуществлять свою деятельность без изменения величины собственного оборотного капитала.
Платежи в инвестиции осуществляются из денежного потока разными траншами по периодам
Денежный поток формируется в течение года.
Расчетные показатели |
Значения показателей | ||
|
1 год |
2 год |
3 год |
1.Прогнозная выручка |
56789000 |
63603680 |
71872158,4 |
2.Постоянные издержки |
3600000 |
3600000 |
3600000 |
3.Переменные издержки |
21579820 |
24169398,4 |
27311420,19 |
4.Амортизация |
990000 |
1707000 |
2400000 |
13.Планируемые инвестиции |
17800000 |
14300000 |
13900000 |
14.Рассчитанная ставка дисконтирования |
21,52% |
|
|
Уточняющие условия:
1. Финансирование проекта осуществляется за счет собственных источников финансирования.
2. На дату анализа у предприятия долгосрочных заемных средств нет.
3. Предприятие продолжает осуществлять свою деятельность без изменения величины собственного оборотного капитала.
4. Платежи в инвестиции осуществляются из денежного потока разными траншами по периодам
5. Денежный поток формируется в течение года.