18. Характеристика внешнего долга страны и способы его оценки.

Валовой внешний долг Республики Беларусь на любой данный момент времени представляет собой невыплаченную сумму фактических текущих и ничем не обусловленных обязательств резидентов Республики Беларусь перед нерезидентами, которая требует выплат(ы) основного долга и/или процентов дебитором в некоторый будущий период времени.

Показатель валового внешнего долга Республики Беларусь включает все обязательства перед нерезидентами, классифицированные в соответствии с пятым изданием Руководства по платежному балансу по типу финансового инструмента.

Валовой внешний долг Беларуси структурно подразделяется на внешний долг органов государственного управления, органов денежно-кредитного регулирования, сектора кредитных учреждений и другие сектора [3].

Сектор органов государственного управления включает все республиканские органы государственного управления, местные Советы депутатов, местные исполнительные и распорядительные органы Республики Беларусь, а также дипломатические и иные официальные представительства Республики Беларусь, находящиеся за пределами Республики Беларусь.

Сектор органов денежно-кредитного регулирования включает органы, владеющие и управляющие международными резервами государства и, как правило, осуществляющие денежную эмиссию. В Республике Беларусь к ним относится Национальный банк Республики Беларусь.

Банковский сектор включает банки Республики Беларусь и небанковские кредитно-финансовые организации.

Другие секторы включают физических лиц, юридических лиц (их структурные подразделения), не указанных в определениях вышеперечисленных секторов.

В классификации финансовых инструментов выделяются следующие категории: кредиты прямых инвесторов (прочий капитал), долговые ценные бумаги, торговые кредиты, кредиты и займы, счета и депозиты, прочие обязательства (просроченная задолженность).

В состав внешнего долга не входят:

― акции и другие формы участия в капитале, поскольку они не предусматривают выплату основного долга и/или процентов по его обслуживанию (прямые и портфельные инвестиции, обеспечивающих участие в капитале);

― производные финансовые инструменты, как форвардные контракты, так и опционы: исключаются по той же причине, что и акции и другие формы участия в капитале, поскольку по производным финансовым инструментам не предоставляется основная сумма основного долга и не начисляются проценты;

― монетарное золото [3].

Существует два метода оценки государственного долга: в абсолютных и относительных величинах, причем динамика этих показателей может быть противоположной. Абсолютные показатели отражают номинальную или реальную величину накопленных обязательств. Среди относительных показателей (показателей бремени долга) можно выделить следующие:долг/ВВП; долг/экспорт товаров и услуг.

Первый показатель представляет собой оценку того, какой частью ВВП в текущем году необходимо было бы пожертвовать, чтобы полностью расплатиться с долгом. Динамика этого показателя зависит от следующих факторов:

1) величины реальной ставки процента;

2) темпов роста реального ВВП;

3) величины первичного дефицита госбюджета (разность между величиной общего дефицита и суммой процентных выплат по долгу).

Динамика этого показателя зависит от следующих факторов: величины реальной ставки процента; темпов роста реального ВВП; величины первичного дефицита госбюджета (разность между величиной общего дефицита и суммой процентных выплат по долгу).

Второй показатель в большей степени относится к внешнему долгу и отражает способность государства покрыть свою задолженность перед иностранными государствами за счет экспортной продукции.

Тяжесть долговой нагрузки может измеряться и другими показателями: отношение платежей по обслуживанию долга к ВВП в процентах; отношение платежей по внешним государственным обязательствам к бюджетным доходам в процентах; отношение валового внешнего долга к поступлениям по счету текущих операций в процентах; отношение платежей по обслуживанию долга к экспорту товаров и услуг в процентах; отношение процентных платежей к ВВП и к экспорту товаров и услуг, официальных резервов к общей сумме долга в процентах; доля краткосрочного долга в общей сумме долга; доля концессионного долга в общей сумме долга и т.д.

Таким образом, валовой внешний долг есть накопленная задолженность субъектов хозяйствования и органов власти перед нерезидентами. Абсолютные показатели валового внешнего долга не могут служить надежными макроэкономическими показателями, отражают номинальную или реальную величину накопленных обязательств. Поэтому для более качественной оценки долговой нагрузки целесообразно использовать относительные показатели задолженности.