4.3.1.1. Анализ чувствительности

Все показатели, составляющие в конечном итоге доходы или расходы по инвестиционному проекту в той или иной степени оказывают влияние на результирующий ЧДД. Необходимо определить степень влияния изменения этих факторов на результат. Для этого произведем анализ чувствительности по следующим параметрам:

• Изменение начальных инвестиций;

• Изменение ставки дисконтирования;

• Изменение операционных расходов.

По результатам расчетов проанализирована коммерческая эффективность проекта.

Чистая дисконтированная стоимость меньше нуля и равна -38977572,6 тыс. руб., высокое отрицательное значение данного показателя говорит о том, что проект считается коммерчески неэффективным.

Индекс доходности меньше единицы и равен 0,3. Затраты превышают результаты, что говорит о неэффективности проекта.

Примерный срок окупаемости составляет 40 лет.

Проанализировав показатели коммерческой эффективности проекта, можно сделать вывод о том, что проект реконструкции с приспособлением под гостиницу неэффективен.

Так как гостиница относится к легкоатлетическому манежу – объекту социального назначения, целесообразно оценить социальную эффективность, т.е. оценить степень социальной направленности, востребованности и значимости инвестиционного проекта для населения города Тюмени.

4.4. Оценка социальной эффективности проекта реконструкции с приспособлением под гостиницу легкоатлетического манежа

Совокупный эффект от реализации инвестиционного проекта включает в себя коммерческий, бюджетный, социальный, экологический и ряд других эффектов. Как правило, принятие решения о реализации проекта основано на его экономических результатах, то есть показателях доходности и сроках окупаемости.

Однако, в тех случаях, когда проекты имеют социальную направленность, полностью или частично финансируются за счет средств государственного бюджета, расчета коммерческой выгоды не достаточно. В таком случае целесообразно оценить социальную эффективность. В настоящее время, оценка данного показателя, как правило, осуществляется при помощи экспертизы, то есть носит субъективный характер. Результатом будет доказательство того, что инвестиции нацелены на повышение качества жизни населения, а не носят исключительно имиджевый характер.

Социальная эффективность рассчитана на основе Положения о порядке оценки бюджетной и социальной эффективности планируемых и реализуемых инвестиционных проектов, утвержденным Распоряжением Администрации г. Тюмени от26.06.2008 №536-рк.

4.4.1. Расчет социальной эффективности

Расчет социальной эффективности (ЭфС) осуществляется по формуле:

(8)

ЭфС = I_н x I_в x I_з x 1000°/00,

где:

ЭфС - социальная эффективность инвестиционного проекта, °/00;

I_н - индекс социальной направленности инвестиционного проекта. Показатель изменяется в диапазоне от -1 до 1. Оценка показателя производится экспертно по шкале, приведенной в Приложении 4 к настоящему Положению;

I _в - индекс социальной востребованности инвестиционного проекта. Показатель изменяется в диапазоне от 0 до 1. Оценка показателя производится экспертно по шкале, приведенной в Приложении 5 к настоящему Положению;

I_з - индекс социальной значимости инвестиционного проекта. Показатель изменяется в диапазоне от 0 до 1. Оценка показателя производится экспертно по шкале, приведенной в Приложении 6 к настоящему Положению.

I_н = 0,5 (п.25 по шкале индекса социальной направленности инвестиционного проекта – Прочие объекты со среднесписочной численностью занятого на объекте персонала менее 15 человек)

I _в = 0,5 (п.8 по шкале индекса социальной востребованности инвестиционного проекта – для прочих объектов)

I_з = 1 (п.3 по шкале индекса социальной значимости инвестиционного – Инвестиционный проект общегородского значения)

ЭфС = 0,5 x 0,5 x 1 x 1000°/00 = 250°/00

Инвестиционный проект признается соответствующим критерию социальной эффективности в случае, если подтвержденное значение социальной эффективности (ЭфС) превышает 200°/00.