3. Практические задания
Задача 3.1. В инвестиционную компанию поступили для рассмотрения бизнес-планы двух альтернативных проектов. На основе данных, характеризующих эти проекты, и приведенных в таблице, рассчитать показатели эффективности инвестиционных проектов «А» и «Б»:
• чистый приведенный доход;
• индекс доходности;
• период окупаемости.
Сравнить полученные показатели и определить, какой из двух инвестиционных проектов более эффективен.
Данные бизнес-планов инвестиционных проектов для расчета показателей их эффективности.
Показатели |
Инвестиционные проекты |
|
«А» |
«Б» |
|
1. Объем способов, которые инвестируются, долл. США 2. Период эксплуатации инвестиционного проекта, годы 3. Сумма денежного потока, вместе, долл. США В т. ч. 1-й год 2-й год 3-й год 4-й год |
7100 2 10800 6300 4500 - - |
6700 4 11500 220 3100 3100 3100 |
Для дисконтирования сумм денежного потока проекта «А» ставка процента принята в размере 10%, а проекта «Б»- 12% (в связи с более продолжительным сроком его реализации).
Решение
1. Расчет текущей стоимости потоков по инвестиционным проектам
Годы |
Инвестиционные проекты |
|||||
«А» |
«Б» |
|||||
Будущая стоимость долл. |
Дисконтный множитель при ставке |
Теперешняя стоимость долл. |
Будущая стоимость долл. |
Дисконтный множитель при ставке |
Настоящая стоимость денег долл. |
|
1-й год |
6300 |
0,909 |
5727 |
2200 |
0,893 |
1965 |
2-й год |
4500 |
0,826 |
3717 |
3100 |
0,797 |
2471 |
З-й год |
- |
- |
- |
3100 |
0,712 |
2207 |
4-й год |
- |
- |
- |
3100 |
0,636 |
1972 |
Всего |
10800 |
- |
9444 |
11500 |
- |
8615 |
Дисконтный множитель, проект «А».
1-й год-1: (1+0,1 )=0,909;
2-й год- 1:(1+0,1)
=0,826.
Дисконтный множитель, проект «Б».
1-й год- 1:(1+0,12)=0,893;
2-й год -1: (1+0,12) =0,797;
3-й год- 1: (1+0,12)
= 0,712;
4-й год- 1: (1+0,12)
= 0,636.
2. Расчет показателей чистого приведенного дохода (ЧПД)
С учетом рассчитанной настоящей стоимости денежных проектов ЧПД составляет:
инвестиционный проект «А» 9444-7100=2344 долл.;
инвестиционный проект «Б» 8615-6700=1915 долл.
Таким образом, сравнение показателей чистого приведенного дохода по рассмотренным инвестиционным проектам показывает, что проект «Б» является менее эффективным, чем проект «А».
3. Индекс доходности (ИД):
По проекту „А" составляет
9444:7100=1,33
По проекту „Б" составляет
8615 : 6700 =1,29
Сравнение инвестиционных проектов по показателю «Индекс доходности» показывает, что проект ,.А" более эффективный.
4. Период окупаемости (ПО)
4.1 Определяем среднегодовую сумму денежного потока в приведенной стоимости:
- по проекту «А»
9444 : 2 = 4722 долл;
- по проекту «Б»
8615:4=2154 долл.
4.2. С учетом среднегодовой стоимости денежного потока период окупаемости составляет:
по проекту «А»
7100:4722=1,5 года;
по проекту «Б»
6700:2154=3,11 года.
Сравнение инвестиционных проектов по показателю „Период окупаемости" говорит о существенных преимуществах проекта «А» перед проектом «Б».
Задача 3.2. Предприятие имеет два варианта инвестирования имеющихся у него 100000 долл. США. В первом варианте предприятие вкладывает деньги в основные средства, приобретая новое оборудование, которое через 6 лет (срок инвестиционного проекта) может быть продано за 8000 долл. США. Чистый годовой денежный доход от такой инвестиции оценивается в 21000 долл. США.
Согласно второму варианту предприятие может инвестировать деньги в рабочий капитал (товарно-материальные запасы, увеличение дебиторских счетов), что позволит получить 16000 долл. США годового чистого денежного дохода в течение тех же шести лет. По окончании этого периода рабочий капитал освобождается.
Какой вариант стоит принять, если предприятие рассчитывает на 12% отдачи на инвестируемые им денежные средства? Воспользоваться методом чистого современного значения.