98. Статичные методы оценки экономической эффективности инвестиций.

Статичные методы оценки экономической эффективности инвестиций не учитывают фактор времени. Эти методы класси­фицируются на методы определения абсолютной и сравнитель­ной опенки эффективности инвестиций. Основными методами оценки абсолютной эффективности являются методы расчета простой (учетной) нормы прибыли (ПНП) и срока окупаемости инвестиций (Ток). К методам сравнительной оценки инвестиций относятся методы: а) сравнения эффективности инвестиций по приведенным затратам; б) сравнения получаемой прибыли; в) накопленного эффекта.

Простая (учетная) норма прибыли (коэффициент эффек­тивности инвестиций) — это годовой процент прибыли, кото­рый принесут инвестиции при реализации проекта.

Она рассчитывается по формуле

ПНП = (ЧПср/ИЗ)*100%

Срок окупаемости инвестиций (Ток) — период времени, в течение которого инвестиционные затраты окупятся за счет по­лученной среднегодовой чистой прибыли (ЧПср). Расчет срока окупаемости проекта зависит от равномерности распределения прибыли от инвестиций по предстоящим годам. Если прибыль распределяется по годам равномерно, то срок окупаемости (Ток) рассчитывается по формуле

Ток = ИЗ/ЧПср

Метод сравнительной оценки эффективности инвестиций по приведенным затратам (ПЗ), которые представляют сумму текущих затрат и приведенных капитальных вложений по про­екту. Этот метод реализуется посредством формулы

ПЗ = 3i + Кк.вл * Квлi -> min

Метод сравнения прибыли. Этот метод применяется в тех случаях, когда сравниваемые инвестиционные проекты разли­чаются не только размером текущих и единовременных затрат на единицу продукции» но и объемом выпуска продукции.

Расчет чистой прибыли за весь срок использования инвести­ционного проекта осуществляется по формуле

ЧП = ∑Пчi

Метод накопленного эффекта. Накопленный эффект за расчетный период использования инвестиционного проекта (ЭФнак) определяется по формуле

ЭФнак = ∑Эф.исп.инj

99. Динамичные методы оценки экономической эффективности инвестиций на основе дисконтирования.

Термин «дисконтирование» происходит от английского discount, что означает обесценивание. Дисконтирование—это метод приведения будущих дохо­дов и инвестиционных затрат к моменту начала инвестирова­ния (нулевой год).

Методы оценки экономической эффективности инвести­ций, основанные на дисконтировании, учитывают фактор вре­мени, а поэтому относятся к группе цикличных методов. коэффициента дисконтиро­вания (Kdt):

Дdt=Дt-Kdt

К показателям экономической оценки инвестиционных про­ектов, рассчитываемых при помощи дисконтирования, относятся:

■ чистый дисконтированный доход (ЧДД);ЧДД = ∑Дt * Kdt - ИЗt-1 = ∑Дt/(1+r)^t - ИЗt-1

■ индекс рентабельности (доходности) инвестиций (ИR); ИR = (∑Дt/(1+r)^t) / ИЗt-1

■ внутренняя норма доходности (ВНД или Ев.н); ∑Дt/(1+Ев.н)^t = ∑ИЗt/(1+Ев.н)^t

Если внутренняя норма доходности соответствует такой норме дисконта, при которой ЧДД при реализации инвестици­онного проекта равен нулю, то £в.н находится по формуле

∑Дt/(1+Ев.н)^t = 0

■ динамический (дисконтированный) срок окупаемости. который выражает достаточ­ный период времени для возмещения первоначальных затрат потоком денежных средств, приведенных к одному моменту времени от начального момента до момента окупаемости с учетом дисконтирования. Момент окупаемости определяется по следующей формуле

∑Дt*1/(1+r)^t > ИЗt

Недостаток показателя динамического (дисконтированно­го) срока окупаемости — изменение стоимости денежных по­ступлений учитывается только по отношению к потоку в период возврата; все последующие поступления по истечении этого периода не принимаются во внимание. Но он хорошо отражает риск размещения капитала, так как чем длиннее период окупа­емости, тем больше риск того, что поступление денежных средств в будущем может значительно отклоняться от прогно­зируемой величины