87

Содержание

Тема 1. Простые процентные ставки 4

Основные формулы раздела 5

Типовые задачи с решениями 5

Тема 2. Простые учетные ставки 6

Основные формулы раздела 7

Типовые задачи с решениями 8

Тема 3. Сложная процентная ставка 9

Основные формулы раздела 10

Типовые задачи с решениями 10

Тема 4. Сложная учетная ставка 14

Основные формулы раздела 15

Типовые задачи с решениями 15

Задача 1 16

Задача 7 18

Тема 5. Эквивалентные и эффективные ставки 19

Основные формулы раздела 20

Типовые задачи с решениями 20

Тема 6. Инфляция и начисление сложных и непрерывных процентов 25

Типовые задачи с решениями 25

Задача 2 26

Тема 7. Прямая и обратная задача оценки денежного потока 30

Основные формулы раздела 31

Типовые задачи с решениями 31

Тема 8. Прямая и обратная задача оценки аннуитета 35

35

Основные формулы раздела 35

Типовые задачи с решениями 36

Задача 6 38

Тема 9. Непрерывный и переменный аннуитеты 40

Основные формулы раздела 41

Типовые задачи с решениями 41

Тема 10. Оценка аннуитета с периодом больше года 45

Основные формулы раздела 45

Типовые задачи с решениями 46

Решение 46

Решение 47

Решение 47

Тема 11. Управление оборотным капиталом предприятия 48

Типовые задачи с решениями 49

Тема 12. Операционный анализ 54

Пример 1 55

Пример 2 56

Типовые задачи с решениями 63

Тема 13. Расчет средневзвешенной стоимости капитала 73

Типовые задачи с решениями 74

Контрольная работа 77

Тема 1. Простые процентные ставки

Денежные ресурсы, участвующие в финансовой операции, имеют временную ценность, смысл которой может быть выражен следующим утверждением: одна денежная единица, имеющаяся в рас­поряжении инвестора в данный момент времени, более предпочти­тельна, чем та же самая денежная единица, но ожидаемая к получе­нию в некотором будущем. Эффективность любой финансовой операции, предполагающей наращение исходной суммы P до ожидаемой в будущем к получе­нию суммы F (F>P), может быть охарактеризована ставкой.

Процентная ставка рассчитывается отношением наращения (F–P) к исходной (базовой) величине P.

Схема простых процентов предполагает неизменность базы, с которой происходит начисление.

В финансовых вычислениях базовым периодом является год, поэтому обычно говорят о годовой ставке. Вместе с тем достаточно широко распространены краткосрочные операции продолжительно­стью до года. В этом случае за основу берется дневная ставка, при­чем в зависимости от алгоритмов расчета дневной ставки и продол­жительности финансовой операции результаты наращения будут различными. Используются три варианта расчета: а) точный процент и точное число дней финансовой операции – обозначение 365/365; б) обыкновенный про­цент и точное число дней финансовой операции  обозначение 365/360; в) обыкновенный процент и приблизительное число дней финансовой операции  обозначение 360/360.

Математическое дисконтирование является процессом, обратным к наращению первоначального капитала. При математическом дисконтировании решается задача нахождения такой величины капитала (называемой приведенной стоимостью), которая через заданное время при наращении по данной процентной ставке будет равна сумме, ожидаемой к получению (уплате) через заданное время.

Возможно финансовое соглашение, предусматривающее изменение во времени учетной ставки.

Любая финансовая операция предусматривает участие, как ми­нимум, двух сторон: кредитора (инвестора) и заемщика (получателя финансовых ресурсов); это обстоятельство является существенным для вынесения суждения об эффективности некоторой операции. Так, экономическая интерпретация ставки вообще и ее значения в ча­стности зависит от того, с чьих позиций – кредитора или заемщика  она дается. Для кредитора ставка характеризует его относительный доход; для заемщика – его относительные расходы. Поэтому креди­тор всегда заинтересован в высокой ставке или в повышении ставки; интересы заемщика – прямо противоположны.