3. Международное движение капитала и его основные формы. Международное движение капитала - это размещение и функцио­нирование капитала за рубежом. Прежде всего, с целью его самовозрас­тания.

Международная миграция капитала, как явление, начала активно развиваться в период становления мирового хозяйства.

Перемещение капитала за рубеж (вывоз капитала) представляет собой процесс, в ходе которого происходит изъятие части капитала из национального оборота одной страны и помещение его в различных формах (товарной, денежной) в производственный процесс и обращение другой, принимающей страны. Международное движение капитала означает миграцию капиталов между странами, которое приносит доход их собственникам.

Имеет мест экономическая целесообразность, непосредственно стимулирующая субъекты капитал экспорту и импорту капитала, которая заключается в:

• получении дополнительных прибылей;

• установлении контроля над другими субъектами;

• обходе протекционистских барьеров, выдвигаемых на пути движения товарных потоков;

• приближении производства капитал новым рынкам сбыта (например, на территории СНГ должно быть создано около 200 совместных предприятий с итальянским капиталом по производству макаронных изделий);

• получении доступа капитал новейшим технологиям;

• сохранении производственных секторов путем создания зарубежных филиалов;

• экономии на налоговых платежах, особенно при создании и регистрации промышленности в оффшорных зонах и СЭЗ;

• снижении расходов на охрану окружающей среды.

Масштабы международного движения капитала исчисляются триллионами долларов. Отчасти такие громадные масштабы объясняются разнообразием форм экспорта и импорта капитала. Капитал вывозится, ввозится и функционирует за рубежом в следующих формах:

1. В ссудной и предпринимательской форме. Капитал в ссудной форме (ссудный капитал) приносит его владельцу доход в виде процентов по депозитам, другим вкладам, займам, кредитам, а капитал в предпринимaтельской форме (предпринимательский капитал) - преимущественно в виде прибыли. Традиционно к предпринимательскому капиталу относят капиталовложения в виде портфельных и прямых инвестиций.

К прямым инвестициям относят те, которыe позволяют инвестору участвовать в управленческом контроле над объектом вложения. Прямые инвестиции подразумевают длительные связи, а их владелец часто называется стратегическим инвестором (даже если он не владеет большей частью или вообще всем капиталом фирмы).

Прямые инвестиции подразумевают наличие иностранного контроля над 10 или более процентами обычных акций, либо ''эффективного голоса'' в управлении предприятием. Для некоторых это связано только с собственностью, долей в акционерном капитале, которую можно получить посредством: приобретения акций за рубежом; реинвестирования прибыли; внутрифирменных займов или внутрифирменной задолженности.

К портфельным инвестициям относят такие вложения в иностранные ценные бумаги, которые не дают инвестору права участия в управлении объектом вложения На практике это одиночные акции или их небольшие пакеты, частные и государственные облигации, векселя и другие долговые обязательства в виде ценных бумаг.

В отличие от прямых инвесторов портфельных инвесторов интересует только прибыль на их вложения. Естественно, что при этом они стремятся на рынки с быстро растущими фондовыми индексами, для них важна свобода перевода капитала и прибыли, а также «прозрачность» компаний в зарубежных странах и политическая и экономическая стабильность этих стран. Подобные характеристики и ориентация иностранных портфельных инвестиций делает их менее стабильными в стране приложения по сравнению с прямыми инвестициями.

Портфельные зарубежные инвестиции – это форма вывоза капитала путем его вложения в ценные бумаги зарубежных предприятий, не дающая инвесторам возможности непосредственного контроля над их деятельностью.

Часто бывает трудно провести четкую границу между прямыми и портфельными зарубежными инвестициями. Но отличия все же имеются (табл. 1).

№ п/п	Признаки	Прямые зарубежные инвестиции	Портфельные зарубежные инвестиции
1	2	3	4
1.	Главная цель вывоза	Контроль над иностранной фирмой	Получение высоких прибылей
2.	Пути достижения цели	Организация и внедрение производства за рубежом	Покупка зарубежных ценных бумаг
3.	Методы достижения цели	Полное владение фирмой; Приобретение контрольного пакета акций (не менее 25%)	Приобретение менее 25% (10% в США, Японии, Германии) от акционерного капитала зарубежной фирмы
4.	Формы дохода	Предпринимательская прибыль	Дивиденды, проценты

2. В форме частного государственного капитала или капитала международных организаций в зависимости от того, вывозится он частными фирмами или государственными и международными организациями. В том случае, когда экспортером является полугосударственная компания, вывоз ее капитала обычно относят к экспорту частного капитала (поэтому зарубежные инвестиции «Газпрома» и многих российских компаний классифицируются как частные).

Государственные капиталовложения – это государственные займы, ссуды, гранты (дары), помощь, международное перемещение которых определяется межправительственными соглашениями. Сюда же относятся кредиты и иные средства международных организаций (например кредиты МВФ). Но в любом случае это деньги налогоплательщиков, хотя и идущие до получателя разным путем.

Обычно государственные кредиты и займы международных организаций предоставляются на льготных условиях по сравнению с частным капиталом, иногда вообще безвозмездно. Подобное движение капитала называется помощью, а безвозмездная часть ее - субсидиями (грантами). Подобная помощь развивающимся странам и государствам с переходной экономикой ежегодно составляет несколько десятков миллиардов долларов и по источникам она делится примерно поровну между помощью на двусторонней и многосторонней основе.

Частные капиталовложения – это средства из не государственных источников, помещаемые за рубеж или принимаемые из – за рубежа частными лицами (физическими или юридическими).

Сюда относятся инвестиции, торговые кредиты, межбанковское кредитование; они не связаны напрямую с госбюджетом, но правительство держит их перемещения в поле зрения и может в пределах своих полномочий их контролировать и регулировать.

3. В денежной и товарной формах. Экспорт капитала в предпринимательской форме нередко приобретает вид вывоза машин, оборудования, патентов и ноу-хау, если они экспортируются за рубеж в качестве вклада в уставный капитал создаваемой или покупаемой там фирмы. В товарной форме осуществляется значительная часть бегства капитала. Товарными поставками нередко предоставляется и помощь - часто товарами первой необходимости, особенно продовольствием, а также дефицитным сырьем и оборудованием или же в виде технической помощи, т.е. в виде консультаций специалистов.

4. В краткосрочной (обычно на срок до 1 года включительно) и долгосрочной формах. Основная часть международного движения капитала происходит в краткосрочной форме, прежде всего за счет огромного объема краткосрочных операций на мировом валютном рынке. За год здесь осуществляются сделки по купле-продаже на сумму около 400 трлн долл., а сумма вращающейся на нем валюты может быть оценена в несколько десятков триллионов долларов.

5. В легальной и нелегальной форме. Национальное валютное законодательство устанавливает основы государственного регулирования валютных отношений, связанных с движением капитала. Однако заметная часть капитала движется между странами с нарушением этого законодательства, нелегально. Так, значительная часть товаров вывозится из России контрабандно и превращается за рубежом в такие виды инвестиций, как депозиты, портфельные и прямые инвестиции, недвижимость. Другая часть товаров вывозится легально, но выручка от этого экспорта не возвращается в Россию в нарушение российского валютного законодательства.

Значительная часть платежей за импортные поставки осуществляется авансом, в виде предоплаты, за которой не следует поставка товаров. Немалые капиталы вывозятся из России с нарушением законодательства через банковские каналы.

Главными мотивами подобного движения капитала является не столько получение прибыли за рубежом и завоевание зарубежных рынков, сколько менее благоприятный инвестиционный климат в стране-экспортере капитала или нелегальное происхождение самого капитала. Подобное явление называется бегством капитала. Оно наблюдается прежде всего в тех странах, где инвестиционный климат и ситуация с теневой экономикой намного хуже, чем в большинстве стран с рыночной экономикой. Это страны Африки, Латинской Америки, Ближнего Востока, Россия и другие страны-члены СНГ.