3. Анализ типа финансовой устойчивости предприятия

Одна из важнейших характеристик финансового состояния предприятия — стабильность его деятельности в свете долгосрочной перспективы. Она связана с общей финансовой структурой предприятия, степенью его зависимости от кредиторов и инвесторов. Так, многие бизнесмены, включая представителей государственного сектора экономики, предпочитают вкладывать в дело минимум собственных средств, а финансировать его за счет денег, взятых в долг. Однако если структура “собственный капитал — заемные средства” имеет значительный перекос в сторону долгов, предприятие может обанкротиться, если несколько кредиторов одновременно потребуют свои деньги обратно в “неудобное” время.

В рыночных условиях, когда хозяйственная деятельность предприятия и его развитие осуществляется за счёт самофинансирования, а при недостаточности собственных финансовых ресурсов - за счёт заёмных средств, важной аналитической характеристикой является финансовая устойчивость предприятия.

Финансовая устойчивость - это определённое состояние счетов предприятия, гарантирующее его постоянную платежеспособность. В результате осуществления какой-либо хозяйственной операции финансовое состояние предприятия может остаться неизменным, либо улучшиться, либо ухудшиться. Поток хозяйственных операций, совершаемых ежедневно, является как бы “возмутителем” определённого состояния финансовой устойчивости, причиной перехода из одного типа устойчивости в другой. Знание предельных границ изменения источников средств для покрытия вложения капитала в основные фонды или производственные запасы позволяет генерировать такие потоки хозяйственных операций, которые ведут к улучшению финансового состояния предприятия, к повышению его устойчивости.

Задачей анализа финансовой устойчивости является оценка величины и структуры активов и пассивов. Это необходимо, чтобы ответить на вопросы: насколько организация независима с финансовой точки зрения, растет или снижается уровень этой независимости и отвечает ли состояние его активов и пассивов задачам её финансово-хозяйственной деятельности.

На практике применяют разные методики анализа финансовой устойчивости. Проанализируем финансовую устойчивость с помощью абсолютных показателей.

Для аналитических исследований и качественной оценки динамики финансово-экономического состояния предприятия рекомендуется объединить статьи баланса в отдельные специфические группы (табл. 11). Цель — создание агрегированного баланса, который используется для определения важных характеристик финансового состояния предприятия и расчета ряда основных финансовых коэффициентов.

В ходе производственно-хозяйственной деятельности на предприятии идет постоянное формирование (пополнение) запасов товарно-материальных ценностей. Для этого используются как собственные оборотные средства, так и заемные (долгосрочные и краткосрочные кредиты и займы). Анализируя соответствие или несоответствие (излишек или недостаток) средств для формирования запасов и затрат, определяют абсолютные показатели финансовой устойчивости.

Таблица 11 – Баланс предприятия (в агрегированном виде)

АКТИВ	Условные обозначения	ПАССИВ	Условные обозначения
Иммобилизованные средства (внеоборотные активы)	F	Источники собственных средств	Ис
Мобильные средства (оборотные активы)	Ra	Кредиты и заемные средства	К
Запасы и затраты	Z	Долгосрочные кредиты и заемные средства	Кт
Дебиторская задолженность	ra	Краткосрочные кредиты и заемные средства	Kt
Денежные средства и краткосрочные финансовые вложения	Д	Кредиторская задолженность	Rp
Баланс	В	Баланс	В

Для полного отражения разных видов источников (собственных средств, долгосрочных и краткосрочных кредитов и займов) в формировании запасов и затрат используются следующие показатели:

1. Наличие собственных оборотных средств.

Определяется как разница величины источников собственных средств и величины основных средств и вложений (внеоборотных активов): Е_с = И_с – F,

где: Е_с — наличие собственных оборотных средств; И_с — источники собственных средств (итог разд. III “Капитал и резервы”); F — основные средства и вложения (итог разд. I баланса “Внеоборотные активы”).

2. Наличие собственных оборотных средств и долгосрочных заемных источников для формирования запасов и затрат.

Определяется как сумма собственных оборотных средств и долгосрочных кредитов и займов: Е_т = Е_с + К_т = (И_с + К_т ) - F,

где: Е_т — наличие собственных оборотных средств и долгосрочных заемных источников для формирования запасов и затрат; К_т — долгосрочные кредиты и заемные средства (итог разд. V баланса “Долгосрочные пассивы” ) .

3. Общая величина основных источников средств для формирования запасов и затрат.

Рассчитывается как сумма собственных оборотных средств, долгосрочных и краткосрочных кредитов и займов: Е_∑ = Е_т + К_t = (И_c + K_т + К_t ) - F,

где: Е_∑ — общая величина основных источников средств для формирования, запасов и затрат; К_t — краткосрочные кредиты и займы (итог разд. VI баланса “Краткосрочные пассивы” ) .

На основе этих трех показателей, характеризующих наличие источников, которые формируют запасы и затраты для производственно-хозяйственной деятельности, рассчитываются величины, дающие оценку размера (достаточности) источников для покрытия запасов и затрат:

1. Излишек (+) или недостаток (-) собственных оборотных средств:

±Е_с = Е_с – Z, где: Z — запасы и затраты (стр. 211 + стр. 220 разд. II баланса “Оборотные активы” ) .

2. Излишек (+) или недостаток (-) собственных оборотных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат:

±E_т = E_т – Z = (E_с + K_т ) - Z.

3. Излишек (+) или недостаток (-) общей величины основных источников для формирования запасов и затрат:

±E_∑ = E_∑ – Z = (E_с + K_т + K_t ) -Z, Показатели обеспеченности запасов и затрат источниками их формирования (±Е_с ; ±E_т ; ±E_∑ ) . Являются базой для классификации финансового положения предприятия по степени устойчивости.

При определений типа финансовой устойчивости следует использовать трехмерный (трехкомпонентный) показатель: S = {S₁(x₁); S₂(x₂); S₃(x₃)} ,

где: x₁ = ±Е_с ; x₂ = ±E_т ; x₃ = ±E_∑ .

Выделяются четыре основных типа финансовой устойчивости предприятия:

1. Абсолютная устойчивость финансового состояния фирмы показывает, что все запасы полностью покрываются собственными оборотными средствами. Такая ситуация встречается крайне редко, и она вряд ли может рассматриваться как идеальная, так как означает, что администрация не умеет, не желает или не имеет возможности использовать внешние источники средств для основной деятельности.

Определяется условиями: ±Е_c > 0; ±E_т > 0; ±E_∑ > 0.

Трехмерный показатель S = (1; 1; 1) .

2. Нормальная устойчивость финансового состояния (гарантирует платежеспособность предприятия, такое со­отношение соответствует положению, когда успешно функ­ционирующее предприятие использует для покрытия запа­сов различные «нормальные» источники средств - соб­ственные и привлеченные), при условии

Определяется условиями: ±Е_c < 0; ±E_т > 0; ±E_∑ > 0.

Трехмерный показатель S = (0; 1; 1) .

3. Неустойчивое финансовое состояние (характеризуемое нарушением платежеспособности предприятия, когда восстановление равновесия возможно за счет пополнения источников собственных средств и ускорения оборачивае­мости запасов, данное соотношение соответствует положе­нию, когда предприятие для покрытия части своих запасов вынуждено привлекать дополнительные источники покры­тия, не являющиеся «нормальными», т. е. обоснованными), при условии

Определяется условиями: : ±Е_c < 0; ±E_т < 0; ±E_∑ > 0.

Трехмерный показатель S= (0; 0; 1) .

4. Кризисное финансовое состояние (при котором предпри­ятие является неплатежеспособным и находится на грани банкротства), ибо основной элемент оборотного капитала - запасы не обеспечены источниками их покрытия. Кри­тическое финансовое положение характеризуется ситуаци­ей, когда в дополнение к предыдущему неравенству пред­приятие имеет кредиты и займы, не погашенные в срок, а также просроченную кредиторскую и дебиторскую задол­женность. Данная ситуация означает, что предприятие не может вовремя расплатиться со своими кредиторами. В ус­ловиях рыночной экономики при хроническом повторении ситуации предприятие должно быть объявлено банкротом, при условии:

Определяется условиями: ±Е_c < 0; ±E_т < 0; ±E_∑ < 0.

Трехмерный показатель S = (0; 0; 0) .

Таблица 12 - Анализ финансовой устойчивости предприятия, тыс. руб.

№ п/п	Показатель	На начало периода	На конец периода	Абсолютное отклонение
1	2	3	4	5
1	Источники собственных средств (Ис)	19238	15865	-3373
2	Внеоборотные активы (F)	27712	24032	-3680
3	Собственные оборотные средства (Ес)	-8474	-8167	307
4	Долгосрочные кредиты и заемные средства (Кт)	22519	40111	17592
5	Наличие собственных оборотных средств и долгосрочных заемных источников для формирования запасов и затрат (Ет)	14045	31944	17899
6	Краткосрочные кредиты и займы (Кt)	13916	27182	13266
7	Общая величина основных источников формирования запасов и затрат(E∑)	27961	59126	31165
Продолжение таблицы 12
1	2	3	4	5
8	Величина запасов и затрат (Z)	16124	25355	9231
9	Излишек (недостаток) собственных оборотных средств для формирования запасов и затрат (±Еc )	-24598	-33522	-8924
10	Излишек (недостаток) собственных оборотных средств и долгосрочных заемных средств для формирования запасов и затрат (±Ет)	11837	33771	21934
11	Излишек (недостаток) общей величины основных источников формирования запасов и затрат (±E∑)	-2079	6589	8668
12	Трехмерный показатель типа финансовой устойчивости	{0;0;1}	{0;1;1}	-

Анализируя и оценивая финансовую устойчивость ООО “Ермак” (табл. 12), можно сказать, что на начало года она была неустойчивой. Такое заключение сделано на основании следующих выводов:

- запасы и затраты не покрываются собственными оборотными средствами;

- главная причина сохранения неустойчивого финансового положения предприятия — это превышение темпов роста запасов и затрат над ростом источников формирования: общая величина источников формирования снизилась на 3373 тыс. руб., а стоимость запасов и затрат увеличилась на 9231;

- положительным моментом является использование предприятием внешних заемных средств (Долгосрочные кредиты и займы);

• у предприятия наблюдается недостаток собственных оборотных средств, что свидетельствует о нехватке их в хозяйственной деятельности для покрытия запасов. Необходимо увеличение уровня собственных оборотных средств.

На конец года хоть и произошло увеличения уровня собственных оборотных средств, но финансовая устойчивость стала нормальной и гарантирует платежеспособность предприятия. Предприятие добилось этого путем увеличения долгосрочных кредитов и заемных средств (17592 тыс. руб.), а также практически незначительного, но увеличения собственных оборотных средств (307 тыс. руб.).