16. Инвестиции: понятие, формы. Инвестиционная политика и ее особенности в рб.

Инвестиции (И) – использование сбережений для создания новых производственных мощностей и др реальных активов. Составные части И: движимое и недвижимое имущество, ден. ср-ва, целевые банковские вклады: акции, ц.б., имущественные права и т.д. Цель инвестирования- максимизация прибыли, которая может обеспечить оптимальный V капитала. Инвестиционная деят-ть может осуществляться в форме: 1) финансовых И (акции, облигации); 2) реальных (строительство зданий); 3) интеллектуальные. Реальные И делятся на: валовые – общая СУММА. ст-ти всех станков, машин, зданий и сооружений, созданных (проданных) в тек. году. Чистые – валовые минус амортизация.

Источники: собственные ден ср-ва (прибыль, амортизационный фонд, уставный капитал), заемные (кредиты, ссуды, кредитная задолженность).

Факторы определяющие величину инвестиций: норма ожидаемой прибыли, ставка ссудного %, величина налогов и др.

Различают краткосрочные (период окупаемости не более 1 года) и долгосрочные (и. как правило в основной капитал, который функционирует долгие годы) инвестиции; государств, частные и иностранные. Рассчит мультипликатор И= 1/ пред склонность к сбережениям.

Низкий уровень иностранных И; осуществление стимулирующей инвестиционной политики; проведение точечной инвестиционной политики

Главной задачей инвестиционной политики РБ в ближайшие годы является улучшение экономических условий в целях повышения инвестиционной активности государственного и частного секторов экономики, привлечения иностранных инвестиций для структурной перестройки экономики.

17. Долгосрочные инвестиции. Дисконтирование стоимости будущих доходов и принятие решений по долгосрочным инвестициям.

Долгосрочные инвестиции – инвестиции в основной капитал, кот. окупается в течении ряда лет. Инвестор вкладывает деньги сегодня. а получает доход в течении ряда лет. Однако будущие доходы всегда оцениваются дешевле сегодняшнего, т.к. сегодняшние деньги можно положить в банк и получать ссудный %. Это приводит к обесценению будущих доходов относительно сегодняшних. Поэтому при принятии решения об инвестировании фирма должна сопоставить текущие инвестиции с будущими доходами. Это позволяет, сделать метод дисконтирования (временные изменения). Дисконтирование позволяет определять нынешний денежный эквивалент суммы, кот. будет получена в будущем.

Приведенная дисконтированная стоимость- это сегодняшняя стоимость (PDV) той суммы денег (С), кот. получат через n-лет (мес) если ставка ссудного процента будет равна г.

PDV= С/ (1+r)^n

Величина PDV зависит от кол-ва лет (мес), величины ст %

Чтобы сделать выбор инвестировать в производство или нет применяют критерий чистой дисконтированной стоимости (NPV).- инвестиции будут выгодны в том случае, когда чистая приведенная стоимость является величиной положительной, если же она отрицательна – то нет смысла вкладывать капитал в инвестиционный проект, т.к. он не окупится

Коэффициент дисконтирования, используемый для оценки проектов с помощью методов, основанных на дисконтированных оценках, должен соответствовать длине периода, заложенного в основу инвестиционного проекта (например, годовая ставка берется только в том случае, если длина периода - год).

Поскольку приток денежных средств распределен во времени, он дисконтируется с помощью коэффициента r, устанавливаемого аналитиком (инвестором) самостоятельно исходя из ежегодного процента возврата, который он хочет или может иметь на инвестируемый им капитал.

Допустим, делается прогноз, что инвестиция (IC) будет генерировать в течение n лет, годовые доходы в размере P1, P2, ..., Рn. т.е. определяется денежные потоки по годам. Общая накопленная величина дисконтированных доходов (PV) и чистый приведенный эффект (NPV) соответственно рассчитываются по формулам:

, . (1)

где Pк- поток в соответствующий год

r- процентная ставка

Очевидно, что если: NPV > 0, то проект следует принять;