6.3. Особенности управления финансами зарубежных и отечественных компаний
Основной задачей финансового менеджмента является достижение максимального дохода (в форме дивидендов) по акциям собственников при сохранении достаточной финансовой устойчивости и платежеспособности предприятия (корпорации), т. е. нахождение оптимального режима предпринимательской деятельности, И это общая установка финансового менеджмента как у нас, так и за рубежом.
Финансовый менеджмент тесно связан:
- с общим доходом акционерной компании, приходящимся на одну акцию и с ценой акции;
- с риском потерь из-за неблагоприятной деловой ситуации на финансовом рынке.
Исходя из целей максимизации прибыли акционерное общество должно предпринимать действия, ведущие к получению приемлемого объема чистого дохода. Поэтому при наличии альтернативы целесообразно принимать те решения, которые приводят к повышению курса акций либо к увеличению выплачиваемой суммы текущих дивидендов. Прибыль и риск воздействуют на цену акций прямо противоположным образом, т. е. более высокая прибыль вызывает рост дивидендов, а следовательно, и повышение спроса на акции на фондовом рынке. С другой стороны, увеличение риска данных финансовых активов обусловливает понижение их цены (особенно для умеренных и консервативных инвесторов), что может привести к интенсивной продаже таких акций на фондовой бирже их владельцами и к падению финансовой устойчивости акционерной компании-эмитента. Поэтому прибыль и риск представляют собой ключевые элементы финансового менеджмента. Соотношение этих переменных в каждый данный момент определяет конкретные решения финансового директора акционерной компании и его поведение на фондовом рынке.
Итак, финансовый менеджмент выражает управление финансами предприятий (корпораций), т. е. денежными операциями, имеющими целью получение приемлемого дохода в форме прибыли, а также иными сделками, вытекающими из их устава.
На практике финансовый менеджмент призван разрешить противоречие, которое возникает между целями хозяйственной деятельности предприятия и финансовыми возможностями их достижения на различных этапах развития.
Ключевые должности в структуре финансового менеджмента западных промышленных корпораций занимают:
• финансовый директор;
• управляющий-казначей;
• главный бухгалтер-контролер
Так, деятельность финансового руководства корпорации British Cas направлена на:
• управление кратко - и долгосрочными инвестициями;
• привлечение денежных ресурсов из различных источников для нормальной работы корпорации;
• управление денежными (финансовыми) потоками;
• деятельность на финансовом рынке: денежном и рынке капитала;
• проектное (спонсорское) финансирование освоения новых нефтегазовых месторождений.
Схема управления финансами западной промышленной компании представлена на рис. 6.3.
Таким образом, комплексная работа по принятию и реализации финансовых и инвестиционных решений предполагает использование всего набора рыночных инструментов привлечения финансовых ресурсов для организации производственно-коммерческого процесса в корпорации.
Среди первичных финансовых инструментов выделяют денежные средства, ценные бумаги, дебиторскую и кредиторскую задолженность по текущим операциям и др.; среди вторичных - опционные, форвардные и фьючерсные контракты.
Примерная схема управления финансами в крупной российской компании приведена на рис. 6.4 на с.67.
На небольших предприятиях роль финансового директора выполняет руководитель или по его поручению главный бухгалтер.
Работа финансового директора входит как составная часть в функциональную систему высшего звена управления акционерной компанией, либо связана с предоставлением руководству аналитической или иной информации, необходимой для принятия решений финансового характера. Уровень финансового управления на предприятии (в корпорации) во многом зависит от профессиональных качеств финансового директора.
В заключении лекции приведём тот минимум задач, которые приходится решать финансовому директору:
• организация финансового анализа, планирования и прогнозирования;
Рис. 6.3. Организационная структура управления финансами западной промышленной компании
Рис. 6.4. Организационная структура управления финансами
• анализ и оценка источников заемного капитала;
• оценка использования различных видов финансовых ресурсов;
• выбор наиболее рациональных источников финансирования инвестиционных проектов;
• контроль, с помощью которого отслеживают финансовую целесообразность приоритетных хозяйственных операций, и другие.
Финансовый директор использует следующие методы управления финансово-хозяйственной деятельностью предприятия: планирование, инвестирование, кредитование, самокредитование, страхование, самострахование (образование финансовых резервов), систему безналичных расчетов и амортизационных отчислений, финансовые поощрения и санкции, трастовые, залоговые, лизинговые, факторинговые и другие операции.
Взаимоотношения предпринимателя (собственника) и финансового директора регулируют контрактом. Главное требование, предъявляемое предпринимателем к финансовому директору - это эффективное управление денежным оборотом; формирование финансовых ресурсов в объемах, достаточных для покрытия текущих финансово-эксплуатационных потребностей, инвестиций, выплаты дивидендов акционерам, образования резервного фонда.
Финансовый директор должен обладать следующими основными качествами, необходимыми ему для управления финансами предприятия в условиях рыночной экономики:
• концептуальными способностями, т. е. чувствовать связь между своей компанией и внешним окружением;
• умением видеть главные направления, создающие благоприятные возможности или угрозу акционерной компании;
• способностью прогнозировать спрос и предложение па рынке товаров и услуг, на финансовом рынке и принимать управленческие решения в условиях коммерческого риска;
• обладать новаторскими способностями, т. е. быстро внедрять позитивный отечественный и зарубежный опыт в области управления финансами в деятельности своей компании;
• умением работать с персоналом не только подчиненной ему финансово-бухгалтерской службы, но и с руководителями высшего и среднего звена управления других структурных подразделений и филиалов предприятия.
Решения финансового директора должны опираться на результаты финансового анализа и достаточный объём информации.