72.Платежный баланс: счет операций с капиталом и финансовыми инструментами. Общий платежный баланс (баланс официальных расчетов).

Платежный баланс — основной инструмент макроэкономического анализа, являющийся моделью, отражающей потоки товаров, услуг, капитала и экономическую политику страны, систематизированную запись итогов всех экономических сделок между резидентами страны и остальным миром за определенный период времени.

Счет операций с капиталом и финансовых операций выражает соотношение вывоза и ввоза государственного и частного капитала, получения и предоставления международных кредитов. Включает два раздела: счет операций с капиталом и финансовый счет.

Счет операций с капиталом включает капитальные трансферты, предполагающие переход права собственности на основной капитал, передачу средств, связанных с приобретением или продажей основного капитала, приобретение / продажу нефинансовых активов (патентов, договоров об аренде, других контрактов).

Финансовый счет (счет накопления) отражает операции с активами и обязательствами резидентов к нерезидентам. Включает:

-прямые инвестиции, использующиеся для предоставления капитала предприятию и для оказания воздействия на управление предприятием;

-портфельные инвестиции в виде акций, прочих форм участия в капитале, облигаций и других долговых ценных бумаг, инструментов денежного рынка, финансовых производных ценных бумаг;

-активы и обязательства. Получение долгосрочных и краткосрочных кредитов осуществляется продажей актива, т. е. обязательства выплатить их в будущем с процентами. Такая сделка отразится в графе «кредит». Предоставление долгосрочных и краткосрочных кредитов другим странам осуществляется покупкой их активов и отразится в графе «дебет»;

-резервные активы — ликвидные иностранные активы, находящиеся в собственности или контролируемые органами денежно-кредитного регулирования. Используются для устранения дисбаланса во внешнеэкономическом секторе страны (для валютных интервенций Центрального банка). Это монетарное золото, специальные права заимствования, резервные позиции МВФ, иностранная валюта, прочие требования.

Сальдо по статьям счета капитала и финансовых операций показывает чистое поступление иностранной валюты от всех сделок с активами.

В баланс официальных расчетов также включается статья «Чистые пропуски и ошибки», поскольку совершаемые сделки в ряде случаев учитываются разными службами, информация которых может не совпадать как во времени, так и в числовом выражении. Некоторые потоки экономических ценностей могут остаться за пределами статистического учета. Общую сумму таких неучтенных потоков можно выяснить, только подсчитав общие итоги по кредиту и дебету.

Внутри платежного баланса выделяют сальдо торгового баланса, сальдо баланса товаров и услуг, сальдо счета текущих операций (текущего счета), баланс движения капитала, баланс официальных расчетов. Дополнение баланса текущих операций статьями счета капитала и финансовых операций позволяет получить сальдо официальных расчетов.

Любое сальдо платежного баланса не может иметь однозначной трактовки. В зависимости от целей экономической политики и активное и отрицательное сальдо можно расцениваться и в положительном и в негативном плане.

Центральный банк с целью воздействия на макроэкономическую ситуацию продает или покупает на частных рынках международные валютные резервы. Рост официальных валютных резервов (ОВР) в Центральном банке в платежном балансе отражается в дебете со знаком «минус», поскольку данная операция представляет собой расход иностранной валюты (она «уходит» в Центральный банк). И наоборот, ее сокращение учитывается в кредите со знаком «плюс». К ОВР в настоящее время относятся: монетарное золото (используется незначительно), иностранная валюта в виде наличности, депозитов и ценных бумаг иностранных правительств, СДР и резервная позиция МВФ.

Специальные права заимствования — международные резервные средства, созданные МВФ на основе международной договоренности как источник дополнительной ликвидности, являющиеся активами, приносящими процент и распределяемые МВФ между государствами-членами пропорционально их квотам.

Резервная позиция МВФ — часть квоты (членского взноса) государства-члена МВФ, выплаченной страной в СДР или ведущих валютах.

Таким образом, в статье изменение ОВР отражаются методы и источники урегулирования платежного баланса официальных расчетов. Дефицит платежного баланса (баланса официальных расчетов) в точности равен чистым продажам иностранной валюты Центральным банком.

Страна не может долгое время сводить платежный баланс с дефицитом, так как это приведет к истощению ОВР и может стать причиной кризиса платежного баланса, когда страна не в состоянии погасить внешнюю задолженность, а возможности получения новых займов исчерпаны. Макроэкономическое урегулирование платежного баланса в таком случае осуществляется с помощью корректировки обменного курса национальной валюты, что само по себе может иметь негативные последствия для экономики (исключение здесь составляют страны с ключевой валютой, использующейся средством международных расчетов).

В практике международных расчетов используется показатель чистых официальных валютных резервов, позволяющий оценить:

-возможности страны погашать задолженность иностранным кредиторам;

-достаточность валютных резервов для оплаты импорта.

В течение определенного периода страна может оплачивать импорт за счет имеющихся валютных резервов.

Показатель чистых официальных валютных резервов определяется по формуле:

Показатель чистых ОВР=чистые резервы иностранной валюты/общий объем импорта*12 месяцев

От величины данного показателя зависит возможность получения международных кредитов. Ситуация рассматривается как неблагоприятная, если показатель находится на уровне менее трехмесячного покрытия импорта.