Тема 3. Инвестиции и расчет эффективности их использования

Цель: Освоить методику определения экономической эффективности капитальных вложений.

Пример. В цехе по переработке леса через 3 года необходима реконструкция, ориентировочные затраты на которую составят 8,0 млн. рублей. Сколько денег необходимо положить в банк при 13% годовых в настоящее время, чтобы получить необходимую сумму?

Расчет проводится по формуле:

млн. рублей.

Следовательно, предприятию необходимо положить в банк не менее 5,54 млн. руб., чтобы через 3 года получить необходимые 8,0 млн. рублей.

Задача. В цехе по переработке леса через 2 года необходима реконструкция, ориентировочные затраты на которую составят 12,0 млн. рублей. Сколько денег необходимо положить в банк при 10% годовых в настоящее время, чтобы получить необходимую сумму?

Применение метода дисконтирования при расчетах сложных процентов при вкладах в банки.

Пример. Инвестор положил в банк 3,0 млн. руб. под сложный процент 13% годовых. Какая сумма денег у него будет через 4 года?

И=3(1+0,13)+3,39(1+0,13)+3,83(1,13)+4,33(1,13)=4,89

Задача. Инвестор положил в банк 5,0 млн. рублей под сложный процент 10,0% в год. Какая сумма денег у него будет через 3 года?

Расчет экономической эффективности капитальных вложений можно проводить и методом определения чистой дисконтированной стоимости.

Пример. Инвестору предложено вложить в реконструкцию предприятия 20,0 млн. руб., при этом гарантировав ему выплату через 4 года 38,0 млн. рублей. Выгодно ли это предложение инвестору, если депозитная ставка банка 13% годовых.

И=20(1,13)+22,6(1,13)+25,53(1,13)+28,85(1,13)=32,6 млн.руб.

Расчеты показывают, что инвестору экономически выгодно вкладывать капитал в предложенный проект. Через 4 года он по­лучит прибыль на 5,34 млн. руб. больше, чем, если бы положил этот капитал в банк.

Если чистая дисконтированная стоимость равна затратам, то предлагаемый инвестиционный проект не принесет инвестору ни прибыли, ни убытка. Если чистая дисконтированная стоимость больше затрат, то проект выгоден для инвестора, и наоборот, если чистая дисконтированная стоимость меньше затрат, то проект принесет инвестору убыток.

Задача. Рассчитать выгодно ли инвестору предложение о вложении в предприятие 1,5 млрд. руб. при условии получения 2,0 млрд. руб. валового дохода за 5 лет, при депозитной ставке 10% годовых. Сделайте вывод.

Различают общие и дополнительные капитальные вложения. В общую сумму капитальных вложений при внедрении новых тех­нологий и техники входит стоимость машин, оборудования, приборов, расходы на доставку и строительно-монтажные работы. Срок окупаемости общих капитальных вложений равен:

где К — общая сумма капитальных вложений, руб.; П — прибыль, полученная от капитальных вложений в процессе производства продукции и ее продажи, руб.

Срок окупаемости дополнительных капитальных вложений (лет) в результате внедрения новых технологий и техники равен:

где ∆К — дополнительные капитальные вложения в новые технологии и технику, руб.; ∆П — прирост годовой прибыли от продаж, полученный в результате приме­нения новых технологий и техники, руб.

Задача. Рассчитать срок окупаемости приобретения дополнительного оборудования на сумму 12,0 млн. руб. если предприятие имело 2,0 млн. руб. прибыли, а с новым оборудованием будет иметь на 45 тыс. руб. больше.

Годовой экономический эффект от использования в производстве новых машин и технологий по показа­телю «приведенные затраты или затраты на единицу продукции» определяют по формуле:

Эг.ф= ,

где Эгф — годовой экономический эффект по приведенным затратам, руб.; Пэ.уд.б. н. — удельные приведенные затраты по базовому и новому вариантам, руб./га (т), Qb и Qn – годовой объем продукции в базовом и новом варианте.

Задача. Рассчитать годовой экономический эффект по приведенным затратам на изготовление одной плиты ДСП и объемах изготовления 5000 и после реконструкции 6000 плит.

Основные понятия

Дисконтирование – метод приведения стоимости будущих поступлений и расходов к величине их стоимости на момент начала реализации проектов. Процесс обратный дисконтированию, а именно, определение будущей стоимости, есть не что иное, как начисление сложных процентов на первоначально инвестируемую стоимость.

Коэффициент дисконтиро­вания (приведения), - определяют (для постоянной нормы дисконта r, равной норме дохода на капитал) по формуле:

,

где Кд — коэффициент дисконтирования; r — выбранная ставка доходности, кото­рая в расчетах может быть равна нормативному коэффициенту эффективности капиталовложений, т.е. не менее ставки банковского депозита; n — расчетное время от начала осуществления затрат до момента получения результата, лет.

Чистая дисконтированная стоимость (ЧДС) рассчитывается как разность между текущей стоимостью доходов и текущей стоимостью затрат.

Экономическую эффективность капитальных вложений в новую технику опре­деляют путем сопоставления полученного результата и размера вложений, благодаря которым достигнут этот результат.

Прибыль - определяют по формуле: П=Вр-Сп

где Bp — выручка от реализации продукции (работ, услуг) в текущих ценах, руб.; Сп — полная себестоимость произведенной продукции (работ, услуг), руб. Уровень рентабельности (%): ,

Величина рентабельности должна быть не ниже коэффициента эффективности вложений (0,1) или равна процентной ставке за кредит, установленной Центральным банком РФ.