Тема 10.Правовое регулирование инвестиционной деятельности.

1. Понятие и признаки инвестиций

2. Классификация инвестиций и их виды

1.Понятие и признаки инвестиций

В юридической литературе основное внимание уделено определению понятия «иностранные инвестиции», а не «инвестиции» вообще. Объясняется это тем, что необходимо четко отграничивать те частные иностранные инвестиции, на которые распространяются гарантии и льготы, предоставляемые в соответствии синвестиционным законодательством страны, от других поступлений из-за рубежа, на которые это не распространяется. Такое разграничение в интересах государства-реципиента, которое заинтересовано не во всяком капитале, не в любых средствах, поступающих из-за границы. На наш взгляд, это неправильный подход кпроблеме. Без определения сущности инвестиций, невозможновыявить и характерные черты и особенности иностранных инвестиций. Ведь иностранные инвестиции – это просто один из видовинвестиций, хотя и они нуждаются в четкой правовой регламентации, но не от их определения зависит сущность инвестиций, а наоборот, поскольку, в целом, по своему содержанию они совпадают. Отличительным и основополагающим свойством иностранныхинвестиций является то, что непременными участниками отношений по их осуществлению выступают иностранные инвесторы ипринимающие страны, тогда как круг субъектов инвестиционныхотношений гораздо шире.

Здесь необходимо отметить, что один из основных международно-правовых актов, регулирующих международный инвестиционный процесс – Вашингтонская конвенция 1965 г. о порядкеразрешения инвестиционных споров между государством и иностранными лицами не содержит понятия «инвестиции». РимскийДоговор 1957 г. также не оперирует понятием «инвестиции», в целом в рамках правовой системы Европейского Союза употребляется термин «капитал» и применяется концепция «свободного дви-

жения капиталов».

В Договоре к Энергетической Хартии используется термин«капиталовложения» (или «investments», то есть в данном случае«капиталовложения» и «инвестиции» применяются как тождественные понятия). В частности, в соответствии со ст. 1 Договора кЭнергетической Хартии «капиталовложение» означает все видыактивов, находящихся в собственности или контролируемых прямо или косвенно инвестором и включает: a) реальную и неосязаемую, а также движимую и недвижимую собственность и любыеимущественные права, такие как аренда, закладные, право удержания ипотеки и другого залога; b) компанию или деловое предприятие, либо акции, вклады или делового предприятия, а такжеоблигации и другие долговые обязательства компании или делового предприятия; c) права требования по денежным средствам иправа требования по исполнению согласно контракту, имеющемуэкономическую ценность и связанному с капиталовложением;d) интеллектуальную собственность; e) доходы; f) любое право,предоставленное в соответствии с законом или по контракту или всилу любых лицензий и разрешений, выданных согласно закону,осуществлять любую хозяйственную деятельность в энергетическом секторе. В этом определении явно выражено, что капиталовложения (инвестиции) могут не находиться в собственности инвестора, речь может идти о других вещных правах. Аналогичныйподход наблюдается и в двусторонних межгосударственных соглашениях, например, в Соглашениях между Правительством РК иПравительствами Грузии и Азербайджанской Республики о поощрении и взаимной защите инвестиций, где предусматривается, чтотермин «инвестиция» будет охватывать любой вид активов, инвестированных в связи с экономической деятельностью инвестороводной договаривающейся стороны на территории другой договаривающейся стороны.

Иностранные инвесторы стремятся к тому, чтобы национальный режим был распространен на всю иностранную собственность, ввозимую в страну, принимающую инвестиции. Соответственно чему в процессе многолетней практики осуществления иностранных инвестиций, понятие «иностранные инвестиции» сталоболее – менее единым в различных правовых системах. Имеется ввиду общность в понимании иностранных инвестиций как всехвидов имущественных ценностей (может быть дополнительно – иинтеллектуальных ценностей), которые иностранные инвесторывкладывают в объекты предпринимательской (может быть – и другой деятельности) в целях получения прибыли (дохода).

Так, в ратифицированной РК Конвенции стран СНГ о защите прав инвесторов инвестициями признаются вложенные инвестором финансовые и материальные средства в различные объектыдеятельности, а также переданные права на имущественную и интеллектуальную собственность с целью получения прибыли (дохода) или достижения положительного социального эффекта, еслиони не изъяты из оборота и не ограничены в соответствие с национальным законодательством сторон. Это является примером того,что в вопросах регулирования деятельности иностранных инвесторов законодательство стран СНГ в значительной степени унифицировано.

В Законе РК об инвестициях содержится такое определение:

инвестиции – все виды имущества (кроме товаров, предназначенных для личного потребления), включая предметы финансовоголизинга с момента заключения договора лизинга, а также права наних, вкладываемые инвестором в уставный капитал юридическоголица или увеличение фиксированных активов, используемых дляпредпринимательской деятельности.

На наш взгляд, инвестиции, как и любое другое сложное явление, можно рассматривать в широком и узком смыслах.

В широком смысле (в настоящее время наиболее распространенном) под инвестициями следует понимать любые видыимущественных (материальных) и интеллектуальных (нематериальных) ценностей, а также прав на них, вкладываемые в объектыпредпринимательской и иной деятельности, с целью полученияприбыли (дохода) и (или) достижения положительного социального эффекта. В данном случае трактовка понятия «инвестиций» является максимально широкой, так как предполагается, что в качестве инвестиций могут выступать самые разнообразные виды материальных и нематериальных ценностей, а также прав на них.Однако нужно помнить и о первоначальном понимании «инвестиций» с момента их возникновения, когда инвестиции ассоциировались только с денежными средствами. Поэтому в узком смыслеинвестиции – это собственные, заемные или привлеченные денежные средства, вкладываемые инвестором с целью извлечения прибыли (дохода) и направленные на создание материальных или духовных благ.

Признаки инвестиций. Исходя из понимания инвестицийкак материальных и нематериальных ценностей, необходимосформулировать те признаки, которыми эти ценности должны обладать, чтобы они рассматривались как инвестиции. Основным иопределяющим признаком инвестиций является их направленность на создание материальных или духовных благ, а не на личноепотребление. Этот признак раскрывается в целевом назначенииинвестиций, которые вкладываются в объекты предпринимательской и иных видов деятельности. Тогда как, например, иностранные товарные кредиты должны быть исключены из категории инвестиций, если поставляемые товары не являются оборудованиемили материалами для прочих нужд, связанных с осуществлениеминвестиционной деятельности; то же самое и в отношении средствпоступающих в рамках официальной технической помощи илигрантов, предоставляемых нашей стране.

Следующие признаки раскрывают предпринимательскуюсущность инвестиций – вкладываются они, в основном, с цельюполучения прибыли (дохода) и осуществляются инвестором отсвоего имени и под свой риск. Тут нужно особенно подчеркнуть,что инвестиционная деятельность, также как и предпринимательская характеризуется самостоятельностью и инициативностью, ноэти виды деятельности могут, как совпадать друг с другом, так инет; соответственно инвестор может иметь статус предпринимателя, а может и не иметь.

И, наконец, отличительным признаком инвестиций являетсяих долгосрочность в том смысле, что они не могут носить разовыйхарактер, хотя могут быть непродолжительными в традиционномили обыденном понимании. Определенная временная продолжительность влияет как на отделение инвестиций от других финансовых инструментов, так и на их классификацию. В частности, инвестиции, в зависимости от срока их действия, могут быть подразделены на долгосрочные и краткосрочные.

Итак, инвестиции – это все виды имущественных и интеллектуальных ценностей, а также прав на них, вкладываемые в объекты предпринимательской и иной деятельности с целью получения прибыли (дохода) и (или) достижения положительного социального эффекта. Данное определение, возможно максимально недетализировано, но, на наш взгляд, оно наиболее полно и точноотражает сущность такого сложного и многогранного явления какинвестиции.