Poloha křivky lm

• Určují jí dva faktory:

• Změna nabídky peněz.

• Změna poptávky po penězích.

Z měna polohy křivky lm vyvolaná změnou nabídky peněz:

• Zvýšení nabídky peněz - při dané úrokové míře je MS > MD, lidé použijí přebytek peněz na nákup obligací  roste cena obligací  klesá úroková sazba  zvyšuje se spekulační poptávka po penězích  celá křivka LM se posune dolů.

• Pokles nabídky peněz - při dané úrokové míře je MS < MD, lidé prodávají obligace  poklesne cena obligací  růst úrokové míry  sníží se spekulační poptávka po penězích  křivka LM se posune nahoru.

Změna polohy křivky lm vyvolaná změnou poptávky po penězích:

• Úroveň důchodu a úroková míra jsou konstantní.

• Mění se proměnná x v poptávce po penězích.

• Očekávání budoucího nepříznivého vývoje - zvyšuje se riziko držby obligací (očekávají se bankroty firem)  lidé omezují držbu obligací a zvyšuje se poptávka po penězích (při jakémkoli důchodu a úrokové míře)  kvůli vyrovnání rovnováhy se musí zvýšit i  křivka LM se posune nahoru.

• Optimistické očekávání budoucnosti - naopak  křivka LM se posouvá doprava dolu.

Body mimo křivku lm

• Napravo od křivky LM - MD > MS  lidé prodávají OFA  klesá jejich cena a roste úroková míra až se to vrátí na křivku LM.

• Nalevo od křivky LM - MS > MD  lidé nakupují OFA  roste jejich cena a klesá úroková míra až se to vrátí na křivku LM.

22) Fiskální politika a nástroje pomocí modelu is-lm V uzavřené ekonomice

Fiskální (= rozpočtová) politika

= Ovlivňování výkonnosti ekonomiky prostřednictvím státního rozpočtu.

• K ovlivňování ekonomiky se může využít jak výdajová, tak příjmová stránka rozpočtu.

• To znamená. změna vládních nákupů, transferů, autonomních daní, důchodové sazby daně.

• Vlivem fiskální politiky se v rovnováze změní produkt nebo úroková míra.

• Fiskální restrikce - zvýšení daní nebo snížení vládních výdajů.

• Fiskální expanze - snížení daní nebo zvýšení vládních výdajů.

Fiskální politika V modelu is-lm

• Růst vládních nákupů G

• posun křivky IS doprava o _G = fiskální expanze

• D ojde ke zvýšení úrokové míry a dosáhneme zvýšení produktu pouze do Y₂ o vzdálenost _G

• Při růstu důchodu roste transakční poptávka na trhu peněz, musí vzrůst úroková míra, aby se trh peněz dostal do rovnováhy.

• Zvýšením úrokové míry klesají investice (negativní vliv), proto produkt vzroste pouze o _G a ne o _G.

Vytěsňovací efekt = pokles investic v důsledku zvýšení vládních výdajů.

Y₀  Y_{2 }Y = _G



 = … multiplikátor fiskální politiky

1 + (bk)/h

Účinnost fiskální politiky v závislosti na sklonu křivek IS a LM

KŘIVKA IS

Strmá křivka IS Plochá křivka IS

• Čím strmější křivka IS, tím je fiskální politika účinnější.

 Čím menší citlivost investic k úrokové míře, tím menší je vytěsňovací efekt.

Vertikální křivka IS

• I nvestice neklesají (jsou necitlivé k úrokové míře).

 Fiskální politika je zcela účinná, Y se posune o _G - žádný vytěsňovací efekt.

KŘIVKA LM

P lochá křivka LM Strmá křivka LM

• Účinnost fiskální politiky je vyšší při plošší křivce LM.

• G  růst produktu  růst transakční poptávky po penězích na trh peněz  růst úrokové míry  snížení investic.

• Vysoká citlivost poptávky po penězích na úrokovou míru, k obnovení rovnováhy na trhu stačí relativně nízká změna úrokové míry (investice jsou vytlačovány málo)

Vertikální křivka LM - klasický případ

G  tlak na růst produktu  růst transakční poptávky po penězích  růst úrokové míry.

• Existuje pouze jediná výše produktu, která zabezpečuje rovnováhu na trhu peněz, růst produktu je zcela potlačen  úplný vytěsňovací efekt.

_Y = _G _Y = _A

23) Vytěsňovací efekt v modelu IS-LM

Vytěsňovací efekt = pokles investic v důsledku zvýšení vládních výdajů.

 Čím menší citlivost investic k úrokové míře, tím menší je vytěsňovací efekt.

Vertikální křivka LM - klasický případ

G  tlak na růst produktu  růst transakční poptávky po penězích  růst úrokové míry.

• Existuje pouze jediná výše produktu, která zabezpečuje rovnováhu na trhu peněz, růst produktu je zcela potlačen  úplný vytěsňovací efekt.

_Y = _G _Y = _A

Fiskální politika v systému flexibilního měnového kurzu

• Fiskální expanze

 Křivka IS se posune doprava nahoru do E₁

• Zvýšení produktu, zvýšení domácí úrokové míry nad světovou i_D > i_F  příliv kapitálu  dojde ke zhodnocení domácí měny (centrální banka nezasahuje)

 Náš export se stává dražší a import relativně levnější  zhoršuje se obchodní bilance (čistý export - NX, který je součástí křivky IS)  křivka IS se posune zpět do původního bodu rovnováhy E₀ – tak zvaný: mezinárodní vytěsňovací efekt