Лекция 2. Потоки денежных средств организации

Одно из направлений управления финансами предприя­тия - это эффективное управление потоками денежных средств.

Существуют такие понятия, как «движение денежных средств» и «поток денежных средств».

Движение денежных средств - это все вало­вые денежные поступления и платежи предприятия.

Движение денег является первоосновой, в резуль­тате чего возникают финансы, то есть финансовые отношения, денежные фонды, денежные потоки (Рис.9.2.)

Вложение денег

Движение денег

Выход денег

Текущий денежный результат

Денежный результат в будущем

(повышение good-will, имиджа, получение заказов)

Рис. 9.2. Движение денег в организации

Поток денежных средств представляет собой разницу между всеми поступившими и выплаченными предприятиями денежными средствами за определенный период.

В мировой практике поток денежных средств обозначается понятием «кэш фло» (cash flow - поток наличности). Денежный поток, в котором оттоки превышают притоки, называется «негатив­ный кэш фло» (negative cash flow), в обратном случае это «позитивный кэш фло» (positive cash flow).

Управление потоками денежных средств предполагает ана­лиз этих потоков, учет движения денежных средств по видам деятельности, разработ­ку плана движения денежных средств.

Анализ денежных потоков связан с выяснением причин, повлиявших на:

• увеличение притока денежных средств;

• уменьшение их притока;

• увеличение их оттока;

• уменьшение их оттока.

Для анализа и оценки эффективности управления денежным потоком все его разновидности делят по видам деятельности: основная, инвестиционная, финансовая.

Таблица 9.2.

Движение денег по видам деятельности

Виды деятельности	Приток денежных средств	Отток денежных средств
Основная деятельность:	-выручка от реализации продукции, работ, ус­луг, -поступления дебиторской задолженности, -поступления от продажи материальных ценно­стей, бартера, - авансы покупателей.	-платежи поставщикам, -выплата заработной платы, -платежи в бюджет и внебюджетные фонды, -погашение креди-торской задолженности; -выплаты по фонду потребления.
Инвестиционная деятельность:	продажа основных фондов нематериальных активов, -поступление средств от продажи долгосрочных финансовых вложений, -дивиденды, проценты от долгосрочных фи­нансовых вложений;	-капитальные вложения, -долгосрочные финансовые вложения.
Финансовая деятельность	-краткосрочные кредиты и займы, -долгосрочные кредиты и займы, -поступления от продажи векселей и оплаты их должниками, -поступления от эмиссии акций, - целевое финансирование;	-погашение краткосрочных обязательств, -погашение долгосрочных кредитов и займов, - выплата дивидендов -оплата векселей.

Существует два метода расчета потока денежных средств:

1. Прямой метод расчета потоков осуществляется на основе счетов бухгалтерского учета предприятия.

В результате при прямом методе предприятие получает ответы на вопросы относительно притоков и оттоков денеж­ных средств и их достаточности для обеспечения всех платежей.

2. Косвен­ный метод расчета потоков - на основе показателей Баланса предприятия (Ф-1) и От­чета о финансовых результатах (Ф-2).

Косвенный метод показывает взаимосвязь различных видов деятельности предприятия, а также влияние на прибыль изме­нений в активах и пассивах предприятия.

При косвенном методе основа для расчета - нераспреде­ленная прибыль, амортизация, а также изменения активов и пассивов предприятия. Здесь увеличение активов уменьшает денежные средства предприятия, а увеличение пассивов - уве­личивает, и наоборот.

Анализ денежного потока важен в случае осуществления судо-заемных операций, он выступает как способ оценки кредитоспособности клиента коммерческого банка, в основе которого лежит использование фактических показателей, характеризующих оборот средств у клиента в отчетном периоде.

Модель анализа денежного потока построена на группировке элементов в Бюджете денежных средств по сферам управления предприятием. Этим сферам в модели анализа денежного потока могут соответствовать следующие блоки:

• управление прибылью предприятия;

• управление запасами и расчетами;

• управление финансовыми обязательствами;

• управление налогами и инвестициями;

• управление соотношением собственного капитала и кредитов.

При выдаче ссуды анализ денежного потока делается как минимум за три последние года

Элементы притока и оттока средств для анализа кредитоспособности представлены в таблице 9.3.

Разница между притоком и оттоком средств определяет сальдо общего денежного потока.

Сложившаяся средняя по­ложительная величина общего денежного потока (превышение притока над оттоком средств) может использоваться как предел выдачи кредитов.

На основе соотношения величи­ны общего денежного потока и размера долговых обязательств определяется Класс кредитоспособности заемщика:

Кк = ОДП / Об (5)

где, Кк – коэффициент кредитоспособности; ОДП – общий денежный поток; Об – долговые обязательства.

Долговые обязательства представляют собой совокупность заемных средств. Краткосрочные обязательства - это задолженность предприятия, которая должна быть погашена в течение года. Прежде всего, это задолженность кредито­рам, краткосрочные кредиты и займы, полученные авансы.

Долгосрочные обязательства - это задолженность предприятия, которая должна быть погашена в течение периода, превышающего один год, включают в себя долго­срочные кредиты и займы.

Нормативные уровни коэффициента кредитоспособности:

I класс - 0,75: II - 0,30; III - 0,25; IV - 0,2; V - 0,2; VI - 0,15.

Анализ денежного потока позволяет сделать вывод о слабых местах управления предприятием.

Таблица 9.3.