9.2 Система валютних курсів
Існує два протилежних варіанти систем валютних курсів:
система гнучких або плаваючих валютних курсів, при якій курси обміну національних валют один до одного визначаються їхнім попитом та пропозицією;
система жорстко фіксованих валютних курсів, при якій змінам валютних курсів у результаті коливання попиту та пропозиції перешкоджає державне втручання у функціонування ринків іноземних валют або інші механізми.
Рисунок 6.1 – Гнучкі валютні курси
Проаналізуємо зміни валютного курсу (грн./руб.) на графіку. Умовою буде:
1) іноземна валюта (рубль) використовується тільки в угодах з імпорту або експорту товарів і послуг; 2) після завершення всіх експортно-імпортних операцій резиденти хочуть мати на руках свою національну валюту (у нашому прикладі - гривню).
З цього випливає, що імпорт створює попит на іноземну валюту й одночасно пропозицію національної валюти. Експорт створює пропозицію іноземної валюти в Україні й одночасно попит на її валюту за кордоном. Таким чином, експорт дозволяє країні «заробляти» іноземну валюту, необхідну для оплати імпорту.
Припустимо, що на ринок іноземної валюти виходять українські імпортери й експортери, що ведуть торгівлю з Росією. Крива попиту D на рублі (див. рис. 6.1) має негативний нахил: чим вище курс рубля (відповідно нижче курс гривні), тобто чим більше гривень коштує один рубль, тим менше попит на рублі з боку імпортерів, оскільки російські товари стають дорожче для України. Пилосос в 1 тис. руб. обійдеться українцеві в 200 грн при курсі 0,2 грн за 1 рубль і тільки 150 грн. при курсі 0,15 грн за 1 рубль.
Крива пропозиції (S) рублів має позитивну схильність: чим вищий курс рубля (відповідно нижчий курс гривні), тим більше попит на українські товари, тому що вони стають дешевше для іноземців. При курсі 0,15 грн за 1 руб. машина ціною 30 тис. грн. коштуватиме росіянинові 200 тис. руб., а при курсі 0,2 грн. за 1 руб. - 150 тис. руб.
При системі вільно плаваючих валютних курсів Центральний банк не втручається в діяльність валютного ринку й рівноважний валютний курс установлюється в точці перетинання кривих попиту та пропозиції (див. рис. 8.1, точка А).
Рівноважний валютний курс - це курс валюти, що забезпечує досягнення рівноваги платіжного балансу за умови відсутності обмежень на міжнародну торгівлю, спеціальних мотивів для припливу або відпливу капіталу й надмірного безробіття.
Фактори, що визначають валютний курс
Зміни у смаках споживачів
Так, якщо американські комп'ютери стають більш привабливими для англійців, то вони, купуючи більше цих комп'ютерів, поставлять більше фунтів стерлінгів на валютні ринки, й курс долара підвищиться. І навпаки, якщо англійське сукно стане більш популярним у США, то попит зросте на фунти стерлінгів, а курс долара знизиться.
Відносні зміни в доходах
Приклад: у міру зростання доходів (НД, заробітної плати, прибутків) у США американські споживачі стануть купувати більше і вітчизняних, і іноземних товарів. Якщо американська економіка швидко розширюється, а британська стагнує, то американський імпорт британських товарів й відповідно попит у США на фунт стерлінгі з ростатиме. Ціна фунта стерлінгів у доларах підвищуватиметься, що означає знецінення долара.