1.2. Функции рынка ценных бумаг

В учебниках и учебных пособиях можно встретить широкий перечень функций, которые выполняет рынок ценных бумаг, и различные их классификации. Мы остановимся на важнейших из них, которые обеспечивают воспроизводственный процесс на макроуровне, т.е. на уровне национальной экономики.

Одной из главных функций рынка ценных бумаг является аккумулятивная функция, проявляющаяся на стадии формирования уставного капитала корпорации путем размещения акций на первичном рынке. Механизм фондового рынка как подсистема финансового рынка превращает относительно мелкие денежные сбережения населения в крупный капитал, инвестируемый в новое производство. Желание мелких инвесторов вкладывать свои сбережения в бумаги корпораций сходно с причинами развития финансового рынка вообще – получение дохода. Тем самым, свободные финансовые ресурсы как юридических, так и физических лиц включаются в процесс использования участниками рынка в их интересах. Именно здесь проявляются и реализуются финансово-экономические отношения между эмитентами, инвесторами и посредниками.

До начала эры корпораций существовало очень мало альтернатив инвестиций. Акции и облигации акционерных обществ стали новыми объектами вложений. Вторичный рынок – средство постоянного перехода капитала из одной формы в другую. Таким образом, фондовый рынок выполняет перераспределительную функцию. В условиях существования развитых рыночных отношений миграция капитала осуществляется в виде перелива его к местам необходимого приложения и оттока из тех отраслей производства, где имеет место его излишек. Посредством рыночного перераспределения финансовых ресурсов между отдельными субъектами хозяйственной деятельности осуществляются те или иные структурные сдвиги в экономике в пользу тех или иных отраслей, регионов, крупнейших корпораций.

Мобильность капитала обеспечивается механизмом фондового рынка, который выполняет контрольную функцию. То есть различные показатели фондового рынка количественно отображают воспроизводственный процесс через структуру общественного капитала и структуру собственности. Наиболее четко реализация этого проявляется при приватизации государственных предприятий с целью получения дополнительного финансирования, стремления избежать в этой связи роста налоговых ставок, сокращения расходов на социальные государственные программы, необходимость повысить рентабельность предприятий, находящихся в собственности государства. После приватизации этих компаний, как правило, удается достигать гораздо лучших финансовых результатов, если в дальнейшем проводится реорганизация и реструктуризация.

Информационно-индикативная функция, выражающая финансово-экономическое положение предприятий, посредством эмитированных ими ценных бумаг, позволяет судить о соотношении их доходов с расходами, выполнении ими своих финансовых обязательств, адекватности занимаемой ими рыночной ниши своим функциональным и экспансивным возможностям.

Чем полнее реализация этой функции, тем полнее возможность инвесторов судить о важнейшем условии выживания хозяйствующего субъекта: конкурентных преимуществах в первую очередь, о возможностях рыночной экспансии с акцентом на экономический рост и поддержание той или иной степени восприимчивости к инновационным процессам.

Развитию акционерной формы собственности способствовала организационно-правовая сторона дела. Когда говорят о фондовом рынке, в первую очередь упоминают акции как ценные бумаги, закрепляющие права собственности, а именно: права на получение части прибыли компании и права на участие в ее управлении. Фондовый рынок оказался удобным механизмом формирования и перераспределения прав собственности. Следовательно, еще одной функцией фондового рынка является функция отражения структуры собственности и ее трансформации.

На ряду с основными, рынок ценных бумаг выполняет и специфические функции, которые либо являются абсолютно новыми, решают новые задачи в экономической системе, либо имеют принципиально новый, более совершенный механизм их реализации с точки зрения эффективности экономической системы в целом.

К специфическим функциям относятся:

1) хеджирование;

2) перераспределение прав собственности;

3) контроль эффективности менеджмента;

4) сохранение ликвидности.

Хеджирование - страхование экономических рисков субъекта хозяйст­вования, Эта функция реализуется с помощью операций с производными ценными бумагами на срочных рынках. Рынок ценных бумаг предлагает новый механизм страхо­вания наряду с уже существующими. Это более экономичный с точки зрения издержек и эффективный с информационной точки зрения механизм.

Перераспределение прав собственности. Рынок ценных бумаг предполагает совер­шенно новый механизм смены прав собственности через продажу и покупку ликвидных ценных бумаг, причем может быть продан пакет акций или кон­вертируемых в них ценных бумаг любой величины. Права собственности, закре­пленные акциями, обращаются самостоятельно независимо от объекта прав.

Таким об­разом, реализация этой функции приводит:

1) к созданию нового экономического механизма;

2) к усилению и ускорению интеграционных процессов в экономике за счет создания крупных акционерных капиталов, слияний и поглощений.

3) к ускорению структурных сдвигов в экономической системе на всех ее уровнях. Следовательно, к ускорению воспроизводственного цикла в экономике.

Контроль эффективности менеджмента - новая рыночная функция. Единственный рыночный механизм проведения менеджмента компании предлагает только рынок ценных бумаг. Причем рыночному контролю оказываются подвержены и процессы ее реорганизация и изменение структуры ее контроля и стратегии управления.

Реализация этой функции повышает эффективность функционирования экономической системы в целом, скорость и качество принятия решений на всех ее уровнях.

Сохранение ликвидности означает, что средства инвестора остаются в ликвидной форме и в любой момент могут быть обращены в деньги и инвестированы в другой объект. Эмитент получает средства на весь срок обращения выпускаемых им ценных бумаг, не зависимо от смены их владельца. Таким образом, сохранение ликвидности ведет к ускорению обслуживания процесса воспроизводства.

Основными задачами рынка ценных бумаг являются как формирование механизма свободной продажи и перепродажи ценных бумаг, так и разработка нетрадиционных источников капитала для осуществления инвестиционной политики. Эти задачи реализуются посредством создания действенной инфраструктуры рынка ценных бумаг, способствующей объединению мелких разрозненных сбережений и обеспечению наиболее полного и быстрого перелива их в инвестиции.