2.5. Комерційний аналіз проекту

Комерційна ефективність - важливий показник у фінансово­му обгрунтуванні проекту. Він визначається співвідношенням фінан­сових витрат і результатів, що забезпечують необхідну норму при­бутку. Комерційна ефективність може розглядатися як щодо про­екту в цілому, так і окремих його складників з урахуванням внесків учасників проекту. При аналізі й оцінці на кожному кроці висту­пає потік реальних грошей.

При здійсненні проекту мають місце три види фінансової діяль­ності: інвестиційна; операційна; фінансова.

У рамках кожного виду діяльності відбуваються приплив Пі(t) і відтік Bi(t) коштів. Якщо позначити різницю між ними через Фі(t), то

Фі(t) = Пі(t) - Bi(t), де і = 1, 2, 3......Т.

Фі(t) - це Кі з формули

(2.8)

- аналогом - Rt - 3_t⁺

Потік реальних грошей Ф(0 - це різниця між припливом і відтоком коштів від інвестиційної та операційної діяльності у кож­ному періоді здійснення проекту (на кожному кроці розрахунку).

Ф(t) = [П1(t)-О1(t)] + [П2(t)-O2(t)] = Ф1(t) + Ф⁺ (t), (2.9)

де Ф(0 - аналог Rt - 3t⁺.

Сальдо реальних грошей C(t) - це різниця між припливом і відтоком коштів від усіх трьох видів діяльності на кожному кроці.

Потік реальних грошей від інвестиційної діяльності містить у собі певні види прибутків і витрат, розподілених за періодами (кро­ками) розрахунку (табл. 2.8). Знаком (-) позначаються витрати (на придбання активів і збільшення оборотного капіталу), знаком (+) - надходження (від їхнього продажу і зменшення оборотного капіталу).

Таблиця 2.8

Інвестиційна діяльність

Рядок	Показник	Значення показників за кроками розрахунку					Ліквідація
		0-й	1-й	2-й	...	Т-й
1	Земля	+
2	Будинки та споруди	+
3	Машини, обладнання та передавальні пристрої	+
4	Нематеріальні активи	+
5	Усього вкладень 1+2+3+4	+
6	Приріст оборотного капіталу	+
7	Усього інвестицій (5+6 Ф(і))

При цьому рядок 5 таблиці = 1+2+3+4 і Ф_t (t) = рядок 7 = 5 + 6 Ліквідація відноситься до графи "крок Т". Потік реальних грошей від операційної діяльності містить у собі певні види прибутків і витрат, що їх наведено у табл. 2.9:

Таблиця 2.9