Фінансова діяльність

Роки Показник	1	2	3	4	5
Власний капітал	20 000	-	-	-	-
Довгостроковий кредит	100 000
Погашення кредиту		-25 000	-25 000	-25 000	-25 000
Сальдо фінансової діяльності	120 000	-25 000	-25 000	-25 000	-25 000
Потік реальних грошей	-91 940	39 840	56 735	62 780	65 915
Сальдо реальних грошей	28 060	14 840	31735	37 780	40 915

При цьому 120 000 - 28060 = - 91940 59525 + 6390 = 65915.

Відповідь 4

Таблиця 2.15

Чиста ліквідаційна вартість

Показник	Технологічна лінія
1. Ринкова вартість	10 000
2. Витрати	10 000
3. Амортизація	10 000
4. Балансова вартість	0	4=2-3
5. Витрати на ліквідацію	500	5%від(1)
6. Операційний доход	9 500	6 = 1-5
7. Податки	3 325	(7) = (6)х35%
8. Чиста ліквідаційна вартість	6 175	(8) = (6) -(7)

Відповідь 5

Сальдо накопичених реальних грошей:

B(t) = 28 060; 42 900; 72 635; 112 415; 153 330.

Відповідь 6

Таблиця 2.16

Показники ефективності проекту

Усі показники визначаються через потік реальних грошей:

Роки Показник	1	2	3	4	5
Ефект від інвестиційної діяльності	-120 000	0	0	0	0
Ефект від операційної діяльності	28 060	39 840	56 735	62 780	59 525
Потік реальних грошей	- 91 940	34 840	56 735	62 780	65 915
Чистий прибуток	8 060	14 840	36 735	42 780	39 525
Коефіцієнт дисконтування 20%	0,83	0,69	0,58	0,48	0,4
Дисконтований потік реальних грошей	- 76,617	27,667	32 833	30 276	26 490
Дисконтований потік чистого прибутку	6 690	13 090	21306	20 534	15 810

а) ЧДД = -76 617 + 27 667 + 32 833 + ЗО 276 + 26 490 = 40 649;

2.6. Аналіз бюджетної ефективності проекту

Показники бюджетної ефективності відбивають вплив резуль­татів здійснення проекту на доходи і видатки відповідного (дер­жавного, регіонального або місцевого) бюджету. Основним показ­ником є бюджетний ефект (Bt). Для t-ro кроку здійснення проекту він визначається як перевищення доходів відповідного бюджету (Дt) над видатками (Bt) у зв'язку зі здійсненням даного проекту:

Бt = Дt- Bt. (2.10)

Оперують показниками у дисконтованому вигляді, тобто інтег­ральний бюджетний ефект (Б_ін) розраховують за формулою для визначення, суми дисконтованих річних бюджетних ефектів, або як перевищення інтегральних доходів бюджету (Д_ін) над інтеграль­ними видатками (В_ін).

До складу видатків бюджету включають:

- кошти, що виділяються для прямого бюджетного фінансу­вання проекту;

- кредити центрального, регіонального та уповноважених банків для окремих учасників проекту (позикові кошти, які підля­гають компенсації за рахунок бюджету);

- прямі бюджетні асигнування на надбавки до ринкових цін на паливо та енергоносії;

- виплати допомоги особам, що залишилися без роботи внас­лідок здійснення проекту;

- виплати по державних цінних паперах;

- державні, регіональні гарантії інвестиційних ризиків іно­земним і вітчизняним учасникам;

- кошти, що виділяються з бюджету на ліквідацію наслідків можливих при здійсненні проекту надзвичайних ситуацій і на ком­пенсації можливого збитку від реалізації проекту.

До складу доходів бюджету включають:

- податок на додан}' вартість, спеціальний податок, усі податкові надходження (з урахуванням пільг) і рентні платежі даного року в бюджет з учасників у частині, що належить до здійснення проекту;

- збільшення (зменшення) податкових надходжень від сто­ронніх підприємств, обумовлені впливом проекту на їхнє фінансо­ве становище;

- емісійний доход від випуску цінних паперів під здійснення проекту;

- дивіденди по державних, регіональних акціях та інших цінних паперах, випущених з метою фінансування проекту;

- митні збори та акцизи на продукти (ресурси), вироблені відповідно до проекту;

- надходження до бюджету прибуткового податку із заробіт­ної плати працівників, нарахованої за виконання робіт, передбаче­них проектом;

- надходження до бюджету плати за користування землею, водою та іншими природними ресурсами, плата за надра і т. ін.;

- доходи від ліцензування, конкурсів і тендерів та експлуа­тації об'єктів, передбачених проектом;

- штрафи та санкції, пов'язані з проектом, за нераціональне використання ресурсів.

До позабюджетних фондів, що прирівнюються до прибутків бюджету, належать пенсійний фонд, фонд зайнятості, медичного і соціального страхування.

На підставі показників річних бюджетних ефектів визнача­ються також додаткові показники бюджетної ефективності:

- індекс бюджетної доходності, внутрішня норма бюджетної ефективності;

- строк окупності бюджетних витрат.

Приклад 2.9

Таблиця 2.17