Основы рыночной экономики - Марголин Ф.Б. и др

имость (кроме прибыли, полученной от реализации данных бумаг по ценам, превышающим их номинальную стоимость, увеличенную на сумму процентной ставки, установленной при выпуске этих ценных бумаг). Аналогичное освобождение распространяется и на обложение подоходным налогом доходов граждан, осуществляющих операции с облигациями. К подобным операциям относятся операции по их купле-продаже (за исключением посреднических услуг), а также операции, связанные с выплатой и получением процентов по этим бумагам, а также их погашением эмитентом. В РБ срок обращения облигации Минского жилищного займа 3 года, доходность на уровне ставки рефинансирования плюс 5% годовых. Имеют равные гарантии с облигациями производные ценные бумаги (опционы, варранты), однако на них налоговые льготы не распространяются.

Облигация с опционом — их владелец имеет возможность обменять на другой вид ценных бумаг при падении процентной ставки на денежном рынке. Данный тип облигации можно обменять на акцию, если дивиденд по акции будет больше дохода по облигации.

Варрант — условие облигационного займа в форме ценных бумаг, дающих право на покупку облигаций за¸мщика по фиксированной цене.

4. Деньги, денежная система, денежные агрегаты,

уравнение обмена

Деньги — цементирующее звено рыночного хозяйства. Деньги представляют всеобщий эквивалент, являющийся формой связи экономических субъектов. В современном обществе деньги выполняют следующие основные функции:

—служат мерой стоимости и единицей ее измерения;

—являются средством обращения;

—выступают в роли средства накопления (сбережения). Современные монеты и банкноты — это декретирован-

ные деньги, т.е. назначенные правительством в качестве законного средства платежа. Но для того, чтобы легальные деньги были практически средством платежа, одного закона недостаточно. Необходимо, чтобы люди добровольно признали деньги в качестве наиболее удобного средства платежа, чтобы доверяли деньгам. Только в этом случае деньги будут успешно выполнять свои функции.

5 1

Движение денег осуществляется в рамках денежной системы. Денежная система есть форма организации денежного обращения, сложившаяся исторически и закрепленная законами данной страны. Она состоит из следующих элементов:

—масштаб цен национальной единицы — меры, обеспе- чивающей ее покупательную способность;

—определенный порядок чеканки национальных монет;

—эмиссия государственных денежных знаков и порядок их обращения (обеспечение, выпуск, изъятие);

—организация и регламентация безналичного оборота;

—организационные центры денежного обращения (Министерство финансов, казначейство, Центральный эмиссионный банк).

Современная денежная система исключает обращение золота и серебра в качестве денег и не связана с золотым запасом страны. Она объединяет два важнейших компонента:

—неразменные государственные банкноты и металли- ческие монеты, у которых стоимость металла, затраченного на чеканку, намного меньше обозначенного на ней номинала;

—вклады, счета национальной кредитной системы.

Структурасовременныхденег

В развитой экономике подавляющая масса денег (порядка 95%) обращается через чековые счета и лишь очень малая часть через наличность. Наличные и безналичные деньги являются структурными элементами денежной массы. Денежная масса — совокупность платежных средств, обращающихся в стране в данный момент, та общая сумма денег, которая находится в распоряжении экономики страны и обслуживает хозяйственный оборот. Поскольку подавляющее количество (и масса) денежных операций производятся в безналичной форме, для исчисления общего количества денег, обращающихся в стране, используют понятие денежных агрегатов М1,М2, М3.

5 2

Денежные агрегаты — это группировка структурных элементов денежной массы по степени ликвидности. Под ликвидностью понимается свойство быть легко обращаемым (т.е. насколько просто превратить их) в платежные средства, на которые в дальнейшем можно купить товары и услуги. При определении степени ликвидности обычно учитывают, во-пер- вых, время, за которое можно превратить данное финансовое средство, например, в наличные деньги, которые обладают высокой степенью ликвидности, а во-вторых, затраты, связанные с таким превращением.

Деньги М1 представляют собой совокупность наличных денег Мо, остатки на текущих счетах в коммерческих банках, доступных по чеку вкладов в других финансовых институтах. Деньги М1 — это деньги, используемые в качестве средства платежа.

Концепция денег М2 отражает не только функцию денег, как средства платежа, но и как средства накопления — в основном краткосрочного. Деньги М2 включают:

—деньги М2;

—сберегательные счета и краткосрочные вклады в финансовых институтах.

В денежный агрегат М3 входят:

—деньги М3;

—долгосрочные вклады в финансовых институтах. Концепция денег М3 отражает все функции денег, в том

числе роль денег в долгосрочном инвестировании. Относительное сходство параметра М1 с традиционным определением денег сделало этот агрегат доминирующим на многие годы. Однако в последнее время все большее число экономистов счи- тают параметр М2 стандартным показателем, который может быть более полезным инструментом осуществления текущей денежно-кредитной политики. При анализе текущей экономической активности общества, при определении спроса и предложения денег, как правило, используется концепция денег М1. По определению считается, что общая стоимость произведенного продукта в стране должна быть равна вели- чине денежной массы, умноженной на скорость оборота денежной единицы. Это соотношение называется уравнением обмена (модель И. Фишера):

Ð • Q = M •V

где Р — уровень цен — среднее взвешенное значение цен готовых товаров и услуг, выраженное относительно базового

5 3

годового показателя равного 1,0; Q-реальный объем национального продукта: М — денежная масса; V -среднегодовое количество раз в год, которое каждая денежная единица из общей массы денег, находящихся в обращении, используется на покупку готовых товаров.

5. Денежный рынок, денежно-кредитная политика

Следует рассмотреть, как функционирует денежный рынок, как процент связан со спросом и предложением на деньги. Чем определяется предложение денег? Существуют 4 источника.

Во-первых, Центральный банк, который непосредственно управляет частью денежной массы, поскольку он контролирует денежную эмиссию. У нас — это Национальный банк Республики Беларусь, который определяет, сколько должно быть напечатано денежных знаков.

Во-вторых, на денежную массу оказывает воздействие деятельность коммерческих банков. Начав экспансию выдачи кредитов, банки могут “создавать” деньги. Для расчета потенциала кредитного источника денег применяют так называемый “депозитный мультипликатор”, который равен цифре 100, деленной на норму резерва.1 Полученный результат показывает, насколько может расшириться количество денег вследствие “кредитной эмиссии”. Однако Центральный банк различными методами устанавливает пределы, в которых банки могут расширять кредитование. Один из методов -политика “нормы обязательных резервов”. Банки не могут использовать все свои депозиты для выдачи кредитов, т.к. обязаны иметь определенный резерв платежных средств, чтобы иметь возможность осуществлять выплаты тем клиентам, которые захотят снять деньги со своего счета. Если норма обязательных резервов увеличивается, банки уже не могут выдать так много кредитов, как раньше, следовательно, уменьшается и денежная масса. Если норма обязательных резервов снижается, то возрастает денежная масса.

1 Из денежной суммы вкладов (депозитов) банк оставляет определенную часть для удовлетворения текущих требований вкладчиков. Эта оставляемая часть называется “банковские резервы”. Процентная величина банковских резервов к общей сумме депозитов называется “норма резервов”.

5 4

В-третьих, Центральный банк может воздействовать на денежную массу путем купли и продажи ценных бумаг, так называемых “операций на “открытом рынке”. Продажа ценных бумаг влечет за собой изъятие денег с рынка, денежная масса уменьшается. Покупка способствует увеличению денежной массы.

В-четвертых, фактором изменений денежной массы является движение валюты за границу и из-за границы — в страну. Если приток валюты из-за рубежа больше, чем е¸ отток, масса платежных средств в стране возрастает. Если отток больше, чем приток, то денежная масса уменьшается.

Спрос на деньги имеет двойственную природу. Люди нуждаются в деньгах для приобретения товаров и оплаты услуг. Предприятиям нужны деньги для оплаты труда, материалов, энергий и т.д. Количество денег, необходимых для этих целей, зависит от общей денежной стоимости находящихся в обмене товаров и услуг, т.е. от номинального валового национального продукта (ВНП). В случае роста цен, либо в случае увели- чения объема производства потребуется больше денег.

Однако не весь денежный доход расходуется на товары и услуги. Часть денежного дохода сберегается в различных формах — акций, депозитов и др. В этом случае процент показывает, какой доход получает человек, поместивший свои деньги в средства (активы), приносящие проценты. Спрос на денежную массу уменьшается, когда возрастает процент. Чем выше процент, тем менее люди склонны хранить свои средства в виде наличности, они скорее захотят иметь их в виде средств, приносящих доход (процент). С понижением ставки процента возрастает спрос на денежную массу. Когда процент низок, все больше желающих иметь свои средства в ликвидной форме.

Можно изобразить на графике простую модель спроса и предложения на деньги.

Процент

Предложение

Спрос

Денежная масса

5 5

Пересечение кривой спроса и предложения денег дает точку (процент) равновесия. Процентом равновесия на денежном рынке является такой уровень процента, при котором спрос и предложение денег равны.

Кредитный и денежный рынки имеют важное значение для развития экономики. Избыток накоплений в одних секторах уравновешивает их недостаток в других именно на этих рынках. При этом устанавливается уровень процента, оказывающий большое воздействие на стоимость инвестиций и строительства.

Под денежно-кредитной политикой понимают политику, главная цель которой — управлять процентом, а также денежной массой и кредитами. Главную ответственность за денежную политику несет Центральный банк.

Основными инструментами регулирования в денежнокредитной сфере являются:

—операции на “открытом рынке”;

—регулирование норм обязательных резервов;

—политика учетной ставки, то есть регулирование процента по займам коммерческих банков у Центрального банка (ставка рефинансирования).

Эти инструменты используются, обычно в комплексе в связи со стоящими перед банком задачами. Различают рестрикционную и экспансионистскую политики Центрального банка. Рестрикционная политика (политика “дорогих денег”) включает в себя одновременное повышение учетной ставки, продажу ценных бумаг кредитной системе и увеличение нормы обязательных резервов.

Экспансионистская политика предполагает снижение учетной ставки, покупку ценных бумаг государства у банков и сокращение минимума хранимых резервов. Политика денежной экспансии увеличивает денежную массу, вызывает снижение процента. Это представлено на графике.

Процент

Денежная масса

5 6

Современная денежно-кредитная политика Республики Беларусь имеет следующие основные задачи:

—обеспечение обоснованного наращивания денежного предложения, адекватного динамике и структуре показателей развития реального и бюджетного секторов экономики;

—стимулирование долгосрочного инвестиционного кредитования;

—поддержание процентных ставок денежного рынка на реальном положительном уровне (т.е. выше показателя темпа инфляции) и снижение их номинальной1 величины по мере снижения темпов роста цен;

—создание сильной банковской системы, способной обеспечить эффективное функционирование и развитие народного хозяйства, обеспечение устойчивого функционирования банков, соблюдение законных интересов банков, их вкладчиков и клиентов;

—стабилизация валютного рынка и обеспечение устой- чивости национальной валюты;

—качественное, надежное обеспечение расчетно-платеж- ного процесса.

ËÈ Ò Å Ð À Ò Ó Ð À

1.Закон РБ “Об акционерных обществах, обществах с ограниченной ответственностью, обществах с дополнительной ответственностью”.

2.Долан Э.Д., Кэмпбелл К.Д., Кэмпбелл Р.Д. Деньги, банковское дело и денежно-кредитная политика. — М.-Л., 1991.

3.Золотогоров В.Г. Энциклопедический словарь по экономике. Мн.: Полымя, 1997.

3.Макконнел К.Р., Брю С.Л. Экономикс. — М., 1992.

4.Основы экономической теории/ Под ред. В.Л. Клюни и др. — Мн.: НКФ “Экоперспектива”,1996.

5.Пашкус Ю.В., Мисько О.Н. Введение в бизнес. — Л.: “СевероЗапад”1991.

7.Современная экономика. Ростов-на-Дону: “Феникс”, 1996.

8.Эклунд К. Эффективная экономика — шведская модель. - М.:Экономика, 1991.

1 Различают номинальную и реальную процентную ставку. Первая показывает, на сколько процентов возрастает единица денежного капитала к определенному сроку, вторая измеряется количеством продукции, которую можно действительно приобрести (она отражает состояние и прирост покупательной способности денежного капитала). Чем выше уровень инфляции, тем значительнее разница между номинальной и реальной процентной ставкой, т.к. реальная процентная ставка равна номинальной процентной ставке минус темп инфляции.

5 7

ПРЕДПРИЯТИЕ (ФИРМА) — ОСНОВНОЕ ЗВЕНО ЭКОНОМИКИ

1.Сущность и характерные черты предприятия

Предприятие (фирма) — основное организационно-эко- номическое звено любой рыночной экономики. От него зависит уровень деловой активности национального хозяйства. Для эффективной работы предприятия государство создает условия в виде системы законов и нормативных актов.

В современной экономической теории предприятие (фирма) — это, с одной стороны, организация, преобразующая исходные ресурсы в конечный продукт, а с другой — юридически самостоятельная форма существования бизнеса, соответствующим образом зарегистрированная предпринимательская единица, обладающая коммерческой самостоятельностью. Ею может быть как крупная корпорация, так и небольшая компания.

Предприятие (фирма), преобразующее исходные ресурсы в конечный продукт, постоянно осуществляет обмены, характеризующие его взаимосвязи в рыночном хозяйстве. Таких обменов шесть:

—обмен денег на труд наемных рабочих;

—обмен денег на товары и услуги поставщиков;

—обмен товаров и услуг на деньги потребителей;

—обмен денег, выплачиваемых позже, на деньги, полу- ченные сейчас от инвесторов и арендодателей;

—обмен денег, выплачиваемых сейчас, на деньги, которые будут получены позже от должников;

—обмен денег на товары и услуги (например, на воду, газ, охрану и др.), а также государственные установления правительства.

Характерными чертами предприятия являются: организационное и технико-производственное единство, экономическая обособленность и экономическая самостоятельность. Первое означает, что хозяйственная деятельность предприятия осуществляется коллективом работников, связанных разделением и кооперацией труда, едиными экономическими интересами. Суть второго в том, что предприятие свою хозяйственную деятельность осуществляет, используя комплекс средств производства, составляющий единую технологию.

5 8

Экономическая обособленность — это обособление ресурсов предприятия и их самостоятельное движение в процессе воспроизводства; возмещение затрат на производственно-хо- зяйственную деятельность за счет собственных средств предприятия; наличие локальной цели хозяйствования, отличи- тельной от целей звеньев экономики и общества в целом. Экономическая самостоятельность — это возможность определять, что производить, как и для кого. Уровень экономической самостоятельности зависит от его места в системе отношений собственности, какие функции присвоения (владение, распоряжение, пользование) реализуют субъекты, осуществляющие хозяйственную деятельность на данном предприятии. Предприятие выполняет функции: удовлетворение потребностей в производимой продукции и услугах — основная; максимизация дохода (прибыли) — стратегическая долгосрочная цель предприятия. Удовлетворение потребностей общества зависит от общественно-политического строя, социального и культурного развития, структуры производимого продукта, размеров национального дохода, характера его распределения, уровня жизни населения, экономических и социальных целей. В условиях рыночной экономики максимизация прибыли является основной целью коммерческих предприятий, которые возмещают расходы своими доходами, своевременно платят налоги, возмещают кредиты, несут ответственность за качество производимой продукции и услуг. Иногда цели предприятия могут отличаться от максимизации дохода (прибыли) — некоммерческие предприятия. Они решают проблемы снижения безработицы, оказания услуг населению, ряда общественных работ (транспорт, предприятия в сфере образования, здравоохранения, коммунальных услуг и др.), а также предприятия, создаваемые благотворительными фондами, общественными организациями. Их расходы покрывает государство или учредители.

В зависимости от экономики у предприятия могут появляться краткосрочные (локальные) цели. В связи с этим меняются и его функции: по обновлению производства, техники, ассортимента продукции. Тогда процесс производства превращается в систему группы машин, оборудования, частных технологий, переход к мало- и безотходным технологиям. Вторая функция — рациональное использование ресурсов (материальных, людских, финансовых), от чего зависят качество продукта, доходы, блага, уровень жизни. Одной из причин эко-

5 9

номического кризиса страны является нерациональное использование ресурсов (много уходит в отходы, портятся, гибнут на стадиях функционирования, разворовываются).

Одной из функций предприятия еще являются рост или сокращения объема производства. Это зависит от уровня потребления, быстроты продажи товаров. Без замедления следует реагировать на возникающий спрос: увеличивать выпуск и качество продукции, уменьшать производственные затраты. Иначе — убыток, сокращение производства, нерентабельность, банкротство.

Теперь функционируют различные виды предприятий, в зависимости от форм собственности: частные, коллективные, государственные. Все больше стали оказывать свою жизнеспособность частные предприятия, но удельный вес их продукции все еще низок в общем ее объеме. Частная собственность на средства производства позволяет вести индивидуальную трудовую деятельность согласно закону о собственности. По своим целям деятельности предприятия делятся на некоммерческие (бюджетные) и коммерческие. Ускоренно стали развиваться малые предприятия, индивидуальное и семейное хозяйствование, как более гибкие и восприимчивые к рынку (строительство, оказание услуг, мелкое производство). Для создания нормальных конкурентных отношений на рынке получил развитие малый и средний бизнес, и с целью наполнения рынка товарами стимулируется и поощряется президентом и правительством.

Âзависимости от размеров предприятия подразделяются на малые, средние и крупные. В условиях рыночной экономики ускоренное развитие получают малые предприятия, индивидуальные и семейные формы хозяйствования. Это объясняется тем, что мелкие фирмы более гибки, восприимчивы к рынку. В них быстрее находят новые технологии. В таких сферах, как строительство, деревообрабатывающая промышленность, оказание услуг, просто выгодно развивать мелкое производство. Малый бизнес необходим для создания в экономике нормальных конкурентных отношений, наполнения рынка товарами. На малых предприятиях активно создаются условия для проявления хозяйственной инициативы и предприимчивости граждан.

Âсфере деятельности предприятия делятся на промышленные, сельскохозяйственные, транспортные, коммунальные, торговые и др. Появляются новые виды предприятий “фран-

6 0