Деньги, банковское дело и денежно-кредитная политика - Долан Э. Дж. и др

составляющими некий процент от банковских депозитов и эмитированных банком ценных бумаг. По мнению боль­ шинства историков банковского дела, эти законы отражали непонимание сути практики резервного покрытия. В банковской системе, основанной на практике частичного резервного покрытия, банки абсолютно добровольно удерживают некоторые резервы, позволяющие им удовлетворять требования своих клиентов, когда бы последние не пожелали получить из банка металлические или бумажные деньги. Введя законодательные требования к вели­ чине обязательных резервов, федеральное правительство и правительства штатов запретили банкам использовать резервы для тех целей, для которых они предназначались самими банками. Сейчас банки должны владить вторич­ ными резервами для обеспечения собственной ликвидности.

В 1978 году Управление Контролера Денежного обращения открыло Международное Банковское Отделение для осуществления контроля за международными операциями национальных банков. Задачи регулирования и кон­ троля за деятельностью отделений банков, находящихся в зарубежных странах, передаютя частично правительству той страны, где расположена главная контора банка, а частично — правительству страны, в которой расположены отделения банка. Правительственные инструкции, касающиеся страхования депозитов, адекватности капитала бан­ ка, требований к обязательным резервам, а также банковских ревизий в разных странах достаточно сильно отли­ чаются друг от друга. Иногда высказываются мнения, что зарубежные филиалы осуществляют более рискованные банковские операции, чем банки, действующие в одной стране, что связано с разделением ответственности за кон­ троль над их деятельностью. Находящийся в Швейцарии Банк по Урегулированию Международных финансовых операций недавно образовал Комитет Банковского Регулирования и Надзорной Практики. Задачей этого органа является совершенствование практики международных банковских операций.

Централизованные банковские операции

Банковские ревизии не защищают вкладчиков от нестабильности, проистекающей из банковской практики частич­ ного резервного покрытия. Для того, чтобы в полной мере это осознать, потребовалось довольно много времени.

Как мы уже выяснили, банки потому потенциально нестабильны, что они владеют резервами, равными лишь ча­ сти своих депозитов. Думается, что вся система коммерческих банков не смогла бы обратить все депозиты в налич­ ные деньги, если бы все вкладчики вдруг потребовали этого. Несмотря на то, что банковские ревизии пытаются предотвратить банкротства, они не могут решить проблему ликвидности, то есть гарантировать, что банки выплатят всем своим депозиторам наличные деньги. Обеспечение ликвидности банков в периоды кризисов — главная зада­ ча центральных банков.

Английский экономист Уолтер Байджхот в своей знаменитой книге «Ломбард Стрит», вышедшей в 1874 году, описал способ, которым центральный банк страны может разрешить проблему неликвидности. Именно разреше­ ние этой проблемы было первоначальной функцией центрального банка. Несмотря на то, что преобладающей фун­ кцией центрального банка в настоящее время являетя обеспечение контроля за уровнем безработицы, уровнем цен и процентных ставок, а также за прочими экономическими параметрами, что достигается с помощью кредит­ но-денежной политики, центральный банк все же сохраняет за собой функцию обеспечения ликвидности банков, терпящих бедствие.

Обеспечение ликвидности. Механизм обеспечения ликвидности центральным банком состоит из двух операций, отраженных на Т-счетах 9.3 и 9.4. Представим себе, что некий коммерческий банк столкнулся с ситуацией массового изъятия вкладов. С момента образования Федеральной Резервной Системы банк имеет возможность занять ре­ зервные средства в Федеральном Резервном банке. Основная функция центральных банков состоит в кредитова­ нии коммерческих банков. Центральные банки часто называют «банками банков» и «кредиторами на черный день». Как явствует из Т-счета 9.3, коммерческий банк, берущий в долг денежные средства в Федеральном Резервном банке, получает дополнительные резервные средства в обмен на ссуду.

Вторая существенная черта состоит в том, что Федеральный Резервный Акт уполномочил Федеральные Резер­ вные банки выпускать новый тип бумажных денег — банкноты Федерального Резервного банка, которые не подле­ жат конвертирован1 - в резервные депозиты Федерального Резервного банка. Коммерческий банк, столкнувший с массовым изъятием депозитов, может снять дополнительное количество банкнот Федерального Резервного бан­

займа, а затем обратить эти депозиты в банкноты Федерального Резервного банка. Получив эти дополнительные банкноты Федерального Резервного банка, коммерческие банки могут обратить свои собственные депозиты в бан­ кноты Федерального Резервного банка так быстро, как этого пожелают клиенты.

Опыт 30-х годов. Хотя заем в центральном банке и представляет собой весьма остроумный способ борьбы с массовым изъятием вкладов, он, тем не менее, не до конца надежен. Несмотря на существование Федеральной резервной Системы, в период с 1929 по 1933 год банковская система США пережила несколько кризисов и в конце концов была практически разрушена. В 1933 году президент Рузвельт объявил о начале «Банковских каникул», за­ крыв все банки страны.

Важным фактором, способствовавшим усилению трудностей во времена Великой Депрессии, было то, что коммерческие банки не увеличили свои займы в степени достаточной для того, чтобы ском­ пенсировать массовое иъятие депозитов. В результате, когда коли­ чество банкнот Федерального Резервного банка, эмитированных Федеральными Резервными банками, возросло по причине массо­ вого изъятия депозитов, последовало значительное сокращение ре­

зервных депозитов коммерческих банков в Федеральных Резервных банках. Несмотря на то, что потерянные бан­ ковские резервы можно было компенсировать увеличением займов, этого не произошло. Как мы увидим позже в главе 10, уменьшение банковских резервов влечет за собой сокращение ссуд, инвестиций и депозитов во всей бан­ ковской системе.

В период Великой Депрессии руководство ФРС могло самостоятельно удержать банковские резервы от исто­ щения; несмотря на уменьшение ссуд, выдаваемых коммерческим банкам, было возможно «вкачать» в систему дополнительные резервы. Великая Депрессия преподала серьезный урок, показав, что в период кризиса централь­ ный банк сам обязан позаботиться о том, чтобы предложение денег не сокращалось, а не полагаться на то, что бан­ ки обратятся к займам. Предупреждая любое сокращение в предложении денег, центральный банк должен также позаботиться и о том, чтобы ни в коем случае не произошло сокращения совокупных активов и пассивов всей бан­ ковской системы. Вместо этого, после наступления Великой Депрессии, Федеральная Резервная Система допусти­ ла резкое сокращение объема предложения денег в США. Объем предложения денег сократился не только пото­ му, что коммерческие банки уменьшили объемы своих займов в Федеральных резервных банках, но также и пото­ му, что частные лица изымали деньги со своих банковских депозитов, а иностранцы приобретали золото в Соеди­ ненных Штатах, поскольку они ожидали, что США откажутся от золотого стандарта и поднимут цену золота в дол­ ларах. ФРС не предприняла сколь-нибудь эффективных мер для того, чтобы решить эти проблемы.

Т-счет 9.3

Банки, нуждающиеся в дополнительных резервных депозитах, могут занять их у Федеральных Резервных Банков

Т-счет 9.4

Банки, нуждающиеся в дополнительном количестве банкнот Федерального Резервного Банка, могут снять их со своих резервных депозитов в Федеральном Резервном банке

164 Часть 2

Страхование депозитов

Образование Федеральной Корпорации по Страхованию Депозитов (ФКСД) в 1934 году обычно считается са­ мым важным этапом в развитии банковского законодательства с момента создания Федеральной Резервной Сис­ темы. Идея страхования депозитов пережила первые неудачные попытки внедрить ее в нескольких штатах. Закон о Надежности Денежных фондов учредил систему страхования депозитов штата Нью-Йорк еще в 1829 году. Закон обязывал банки в момент продления банковских чартеров присоединиться к специально созданному долевому фонду, созданному для защиты депозиторов и держателей банкнот.

взносы, идущие на возмещение потерь, проистекающих от рискованных банковских операций, проводимых банка­ ми, управление которыми велось недостаточно осторожно. Ни один из этих планов не просуществовал сколь­ ко-нибудь длительное время.

Когда была организована Федеральная Корпорация по Страхованию Депозитов, все банки, входящие в Феде­ ральную Резервную Систему, обязаны были в нее вступить. Остальные коммерческие и взаимные сберегательные банки могли по своему желанию обратиться в ФКСД с просьбой о вступлении; большинство из них так и поступили. Однако в 1985 году более 400 банков штатов функционировали без страхования своих депозитов. Некоторые банки не подлежат страхованию потому, что не соответствуют минимальным требованиям ФКСД. Отделения иностран­ ных банков пополняют число незастрахованных банков, поскольку у них нет депозитов, подлежащих страхованию. Остальные незастрахованные банки выбрали позицию неприсоединения для того, чтобы избежать затрат, сопря­ женных со страхованием. Страховой взнос, необходимый для вступления в ФКСД, составляет 1/12 от каждого про­ цента общих банковских депозитов, хотя в отдельные периоды времени более половины этого взноса возвращает­ ся банкам. В соответствии с правилами страхования, ФКСД страхует депозиты любого частного лица или фирмы в любом банке на сумму до 100.000 долларов.

ФКСД — не единственное агентство, занимающееся страхование депозитов. Федеральная Корпорация по Страхованию Ссудо-сберегательных Ассоциаций (ФКССА) занимается страхованием депозитных счетов ссудосберегательных ассоциаций и других сберегательных банков. Национальный Фонд Страхования Кредитных Союзов страхует счета кредитных союзов. Эти три федеральных агентства осуществляют страхование 99% всех депозитов в Соединенных Штатах. Кроме этого, финансируемые штатами корпорации занимаются страхованием депозитов банков, получивших чартер от правительства штата, а в отдельных штатах — и ссудо-сберегательных ассоциаций.

В 1989 году Конгресс США принял Закон о Реформе Финансовых Институтов, в соответствии с которым система федерального страхования депозитов была реорганизована. ФКССА была упразднена. Вместо нее под эгидой ФКСД были созданы специализированные отдельные страховые фонды для страхового обслуживания банков и ссудо-сберагательных институтов.

ФКСД и банкротства банков. ФКСД может оказать помощь банкам, испытывающим финансовые трудности, од­ ним из трех способов: (1) она может провести слияние банка, испытывающего трудности, с другим, более сильным банком; (2) она может позволить банку пройти через банкротство, а затем выплатить депозиторам максимальную сумму страхового вознаграждения; (3) она может поручиться за этот банк, перечислив на его счета определенную сумму денег.

В большинстве случаев ФКСД проводила слияния внушающих опасения банков с другими банками. Раньше это приводило к стопроцентному страховому возмещению несмотря на установленный предел в 100.000 долларов, по­ скольку банк, поглощавший другой банк, принимал на себя все депозитные обязательства поглощаемого банка, а ФКСД возмещала потери по переходящим активам. С недавних пор владельцы депозитов, превышающих 100.000 долларов, делят убытки от перевода банковских активов в равных пропорциях с ФКСД. Это сделано для того, чтобы способствовать более тщательной оценке крупными вкладчиками степени надежности своих банков. Руководство ФКСД прибегает к слиянию банков всякий раз, когда это слияние способствует сохранению нормального банков­ ского обслуживания в данном районе. ФКСД считает, что слияние банков обходится дешевле, чем ликвидация бан­ ка, находящегося на грани банкротства. Помимо этого, таким образом руководству ФКСД удается избежать уве­ личения страховых взносов.

Вторая мера, применяемая ФКСД по отношению к разорившемуся банку, состоит в том, что ФКСД ликвидирует этот банк и выплачивает каждому вкладчику сумму страховки в размерах не более 100.000 долларов. Именно таким образом ФКСД закрыла очень крупный банк «Пени Сквэр» в штате Оклахома в 1982 году. Эта мера оказалась аб­ солютно неожиданной для вкладчиков этого банка, владевших крупными депозитными сертификатами. Данные рис. 9.1 свидетельствуют о том, что с 1982 по 1984 годы руководство ФКСД закрыло таким образом довольно боль-

Количество банков, закрытых ввиду переживаемых ими финансовых затруднений и суммы убытков ФКСД за

период с 1970 по 1985 года.

На этом рисунке приведены данные о количестве банков, закрытых в период с 1970 по 1985 год, а также данные о том, как именно они были ликвидированы. Лишь незначительное число из общего числа закрытых банков было незастраховано в ФКСД. Их количество определяется как разность между общим количеством закрытых банков и количеством банков, депозиты которых были полностью выплачены ФКСД, а также количеством банков, подверг­ нутых принудительному слиянию, процесс которого финансировался ФКСД.

Источник: Federal Deposit Insurance Corporation, 1985 Annual Report, pp. 61, 68.

PMC. 9.1

шое количество банков. Подобная практика вызвала волну критики по поводу чрезмерно высоких затрат, необхо­ димых для абсолютной защиты вкладчиков в процессе осуществления слияний банков.

Вместо того, чтобы подвергать банк, испытывающий финансовые трудности, процедуре принудительного сли­ яния или ликвидации, ФКСД может выступить в качестве поручителя за этот банк. Так, в 1984 году ФКСД поручилась за гигантскую «Континентл Бэнк энд Траст Кампани в Чикаго». Эта мера была ответной реакцией на массовые пере­ воды депозитов из «Континентл» в другие банки. Для того, чтобы остановить эти изъятия вкладов, ФКСД объявила, что она выступает абсолютным гарантом всех депозитов банка. Руководство ФКСД посчитало, что только предо­ ставление таких гарантий может с уверенностью обеспечить нераспространение финансовых проблем «Конти­ нентл» на другие банки, а затем и на всю экономику в целом. Замедление процесса изъятий вкладов из «Конти­ нентл» привело к тому, что уменьшилось давление на ликвидные активы этого банка, что защитило банк от непла­ тежеспособности. ФКСД выступила поручителем за «Континентл Иллинойз», выкупив очень большое количество его просроченных ссуд и вложив в банк 1 миллиард долларов наличными, что сделало ФКСД главным держателем акций «Континетл Иллинойз». ФКСД провела серьезные изменения в механизме управления банком, а также осу­ ществила серьезные изменения в кадровом составе высшего руководства банка, затронувшие и Совет директо­ ров.

Согласно утверждениям руководства ФКСД, поручительство за банк может стоить меньше, чем принудитель­ ное слияние; лишь очень немногие банки идут на добровольное приобретение крупных «нездоровых» банков. Оп­ поненты практики поручительства заявляют, что эта мера благоприятствует одним лишь крупным банкам и дает им явные незаслуженные преимущества перед небольшими банками.

Функционирование ФКСД. ФКСД была создана после того, как страну потрясло небывалое количество банк­ ротство банков во времена Великой Депрессии. Страхование депозитов преследовало две главные цели: во-пер­ вых, защитить вкладчиков от финансовых потерь, и, во-вторых, предотвратить массовое изъятие вкладов, сняв

166 Часть 2

обеспокоенность клиентов банка по поводу безопасности своих вкладов, проявляющуюся с особой силой в тех слу­ чаях, когда банк испытывает финансовые затруднения.

На протяжении многих лет ФКСД успешно обеспечивала стабильность банковоской системы. Со времени Вто­ рой Мировой войны и вплоть до 1981 года, число банкротств банков резко перевалило через десяток в год, а депо­ зиторы фактически не несли никаких убытков. После 1982 года положение радикальным образом изменилось. Как явствует из данных, приведенных на рис. 9.1, число закрытых банков резко возросло в период между 1982 и 1985 годами, а убытки ФКСД превысили и в 1982, и в 1983 году 1 миллиард долларов. В 1985 году количество банкротств банков достигло 120, хотя большинство банков-банкротов было расположено лишь в нескольких штатах, в эконо­ мике которых преобладало сельское хозяйство и нефтепереработка. Помимо всего вышеперечисленного, ФКСД классифицировала 110 банков как «проблемные» банки; эта оценка была сделана экспертами ФКСД исходя из ана­ лиза их финансового состояния.

Многочисленные банкротства банков стимулировали появление нескольких проектов реформ банковского де­ ла. Критически настроенные эксперты утверждают, что ФКСД не следует упорствовать в продолжении своей пол­ итики абсолютного (полного) страхования депозитов путем принудительного слияния банков-банкротов (с более «здоровыми» банками — прим. пер.) или путем поручительства; ряд экспертов рекомендовал даже сократить страховую компенсацию и установить ее на уровне ниже 100.000 долларов. Согласно этой точке зрения, страхова­ ние депозитов должно быть направлено в первую очередь на то, чтобы защитить неискушенных вкладчиков, кото­ рые в силу объективных причин оказываются не в состоянии оценить уровень риска, на который потенциально готов пойти их банк. Уменьшение страховых лимитов до уровня значительно более низкого, чем установленная сейчас сумма в 100.000 долларов, могло бы способствовать достижению этой цели, поскольку депозиты вкладчиков, име­ ющих весьма туманное представление о банковском деле, едва ли могут даже приблизиться к этой сумме. Стра­ хование крупных депозитов имеет сугубо отрицательные последствия, поскольку оно освобождает крупных вклад­ чиков от необходимости оценивать надежность банка, в который они вносят свои депозиты. Подобная страховая практика побуждает инвесторов в крупные депозитные сертификаты вкладывать свои деньги в тот банк, который предлагает им самую высокую процентную ставку, причем на надежность банка они вправе уже просто не обра­ щать никакого внимания.

ФКСД подвергалась резкой критике за то, что она требует со всех банков внесения единого унифицированного страхового взноса, абсолютно не учитывая при этом различий в уровне риска банковских операций, проводимых тем или иным банком. Оппоненты ФКСД утверждают, что подобная политика ФКСД вдохновляет банкиров на осу­ ществление неоправданно рискованных банковских операций. Они выступили с предложением ввести дифферен­ цированные ставки страхования депозитов. Конгресс США поручил ФКСД рассмотретьь это предложение. Несмот­ ря на то, что измерение банковского риска и отражение его в сумме страхового взноса сопряжено с многими слож­ ностями, меры такого плана сами по себе заставляют банкиров быть куда более осмотрительными.

ФКСД может понести серьезные убытки в случае массовых банковских банкротств, а это, в свою очередь, мо­ жет повлиять на величину страховых взносов. Все эти обстоятельства привели к усилению дискуссии о крайней же­ лательности введения так называемого исторического подхода к калькуляции (банковских) затрат — оценке бан­ ковских ценных бумаг по ценам на момент их приобретения, а не по текущим рыночным ценам. «Исторический» подход к калькуляции банковских затрат позволяет банкам продолжать осуществление реальных операций с собственным капиталом, который приобрел бы отрицательное значение, если бы активы оценивались по теку­ щим рыночным ценам. Возможное банкротство банков такого рода может стоить ФКСД очень больших денег. Между тем, простое временное приостановление их банковских операций могло бы избавить ФКСД от убытков

воначальных целей образования ФРС было предотвращение массовых изъятий депозитов. Нет никакой нужды вновь повторять ошибки, некогда уже совершенные во времена Великой Депрессии.

Темы для обсуждения

1.Обсудите следующее высказывание: «До тех пор, пока активы банков остаются надежными, не следует бо­ яться банковской нестабильности».

2.Допустим, что Мексика не возвратила предоставленные ей огромные кредиты, что вызвало банкротство не­ скольких банков США. Что может предпринять Федеральная Резервная Система для предотвращения распростра­ нения банковского кризиса на всю банковскую систему?

3.Некоторые эксперты утверждают, что увеличение страховой компенсации в 1980 году с 40.000 долларов до 100.000 долларов было ошибочным. Обсудите это.

4.Каждый год банковские ревизоры обсуждают несколько случаев мошенничества и весьма часто в этих ситу­ ациях закрывают банк. Объясните, почему они принимают именно такое решение.

5.Предположим, что вы хотите вложить 1 миллион долларов в депозитные сертификаты. Абсолютно неизвест­ ный вам банк предлагает вам очень высокую процентную ставку по депозиту. Согласитесь ли вы с этим предложе­ нием, или воспользуетесь услугами банка, о котором вы располагаете подробной информацией?

СОЗДАНИЕ ДЕПОЗИТОВ БАНКОВСКОЙ СИСТЕМОЙ

После изучения настоящей главы, вы сможете:

1.Сравнить различные способы, которыми банк может увеличить депозиты.

2.Объяснить, как ФРС может увеличивать общие резервы банковской системы пу­ тем покупки ценных бумаг у населения.

3.Показать, как банковская система в целом может увеличить объем депозитов в степени в несколько раз большей, чем любое увеличение резервов.

4.Объяснить роль наличных денег, избыточных резервов и нечековых депозитов в процессе, называемом созданием денег.

5.Обсудить изменение избыточных резервов с течением времени.

Вглавах 4—9 нами рассмотрена роль банков как финансовых посредников. В настоящей главе рассматривается функция банков как источника денег для экономики. В этой главе, которая завершает наше обсуждение функцио­ нирования банковской системы, основное внимание сосредоточено на процессе «создания» денег, или, проще, на производстве денег.

Впрошлом, одни лишь коммерческие банки могли «производить» M l , параметр-измеритель денежной массы, который и обсуждается в этой главе. Сейчас ссудо-сберегательные институты стали более похожи на коммерческие банки, т. к. и они стали предлагать вклады до востребования или чековые депозиты, главный компонент денежной массы M l , и после утверждения Закона о Контроле за Денежным Обращением 1980 года,' соблюдают те же резер­ вные требования, что и коммерческие банки. Коммерческие банки продолжают выступать в роли держателей ос­ новной массы чековых депозитов, но поскольку она расширяется, так как ссудо-сберегательные учреждения также оперируют этими депозитами, то и они участвуют в процессе производства денег на той же основе, что и коммер­ ческие банки. Таким образом, когда идет речь о действиях банка в связи с производством денег, то вполне право­ мерно читать «банки и сберегательные учреждения* или «все депозитные институты».

ОТКУДА «ПРИХОДЯТ» ДЕПОЗИТЫ

В ходе рассмотрения коммерческих банков и сберегательных учреждений, мы узнали, что их депозиты посто­ янно меняются. Сегодня банк получает депозиты, на следующий день он их снова теряет. Откуда же в действитель­ ности происходят эти депозиты? Наше изучение банковской функции производства денег мы начнем со сравнения четырех способов, которыми банк может получить депозиты.

Принятие депозита в виде чека

Наиболее общим способом, которым банк получает депозиты, является способ, когда клиент вкладывает чек, выписанный на другой банк. Предположим, клиент «Первого банка» вкладывает в него чек на 1000 долларов, выпи­ санный на какой-то другой банк. Как мы видели в главе 5, чек клирингуется таким образом, что на кредите резерв­ ного счета «Первого банка» обозначается сумма 1000 долларов и такое же'количество обозначается на дебете дру­ гого банка. Результат показан на Т-счете 10.1