22. Понятие базиса в биржевой фьючерсной торговле, его виды. Различие хеджевых и спекулятивных операций.

Разница между ценой слот и фьючерсной ценой на данный актив называется базисом. В зависимости от того, выше фьючерсная цена или ниже цены спот базис может быть положительным или отрицательным. Поскольку к моменту истечения срока контракта фьючерсная и спотовая цены равны, то базис также становится равным нулю. По своей величине базис представляет собой нечто иное, как цену доставки актива. Иногда, особенно в финансовых фьючерсных контрактах, базис определяют как разность между фьючерсной ценой и ценой спот.

Фьючерсная цена — это цена, которая фиксируется при заключении фьючерсного контракта. Она отражает ожидания инвесторов относительно будущей цены слот для соответствующего актива. При заключении фьючерсного контракта фьючерсная цена может лежать выше или ниже цены слот для данного актива. Ситуация, когда фьючерсная цена выше цены спот, называется контанго. Ситуация, когда фьючерсная цена ниже цены спот, называется бэкуордейшн.

Спекулятивные операции – это посреднические операции, которые характеризуются коротким сроком вложения капитала и с повышенной степенью риска.  Спекулятивные операции на бирже подразделяются на:

1) краткосрочные – это операции, приносящие прибыль за счет совершенно незначительных, но достаточно быстрых изменений в ценах. Проводятся такие операции спекулянтом (скальпером) несколько раз в течение дня.

2) операции, рассчитанные на краткосрочную динамику цен в течение одного дня. Осуществляются они, как правило, “дневным перекупщиком”

3) операции, рассчитанные на долгосрочную динамику цен.  Проводятся “позиционным перекупщиком”.

Особенность их заключается в том, что спекулянты открывают дополнительные позиции. Спекулянты идут на риск, в надежде получить прибыль от подходящего изменения курсов валют. Традиционно спекулянтов подразделяют на «быков» (тех, кто открывает длинные валютные позиции и рассчитывает на рост курса валют) и «медведей» (они открывают короткие валютные позиции и рассчитывают на снижение курса валют).

По характеру операции хеджирования делится на две группы.

Первая — хеджирование покупкой или «длинные» — заключение инвестором (торговцем) контракта для страхования от возможного роста цены при приобретении в будущем соответствующего товара (актива). Контракт, купленный в связи с повышением цен, называется «длинным», или лонг, и его покупатель находится в позиции лонг.

Вторая группа — хеджирование продажей или «короткий» — заключение производителем (владельцем товара) контракта для защиты от возможного снижения цены при продаже в будущем товара (актива), отягощенного обязательной поставкой в ​​определенный срок. Товар (актив) может быть уже произведенным, либо производимым в будущем. Такой контракт называется «коротким», или шот, и продавец данного контракта находится в позиции шот. При условии повышения цены займу лонг выигрывает, а позиция шот — проигрывает.

Хеджирование на бирже осуществляют, как правило, предприятия, организации, частные лица, которые одновременно являются участниками рынка реальных товаров: производители, переработчики, торговцы.

Биржевой спекуляцией обычно занимаются члены биржи и те, кто желает (обычно частные лица) сыграть на разнице в динамике цен фьючерсных контрактов.

На практике нет строгого разграничения между субъектами, занимающимися хеджированием, и субъектами, деятельность которых связана с биржевой спекуляцией, так как участники рынка реальных товаров тоже занимаются биржевыми спекуляциями, ибо в рыночной хозяйстве главное — это получение прибыли независимо от того, за счет каких биржевых операций эта цель достигается.

Хеджирование преследует цель — компенсировать за счет прибыли убытки, полученные от реализации на рынке реального товара. Биржевая спекуляция — это способ получения прибыли в процессе биржевой фьючерсной торговли, базирующийся на различиях в динамике цен фьючерсных контрактов во времени, пространстве и на разные виды товаров.