36. Сравнительная характеристика форвардных и фьючерсных контрактов. Извещение о поставке (нотис). Урегулирование обязательств по фьючерсным контрактам

Количество актива по фьючерсному контракту устанавливается биржей, можно торговать только целым числом контрактов. В форвардных контрактах количество актива меняется в зависимости от потребностей покупателя (продавца). Количество активов по фьючерсным контрактам определяется биржевой спецификацией, в форвардных контрактах количество актива варьируется в зависимости от конкретных запросов потребителя. Дата поставки по фьючерсным контрактам разрешена на даты, установленные биржей, а в форвардных контрактах она определяется по договоренности сторон. Ликвидность во фьючерсных контрактах зависит от биржевого актива, обычно очень высокая. В форвардных контрактах ликвидность часто ограничена и рынок может иметь только одного покупателя. Риски во фьючерсных контактах минимальны либо отсутствуют, в форвардных контрактах присутствуют все виды рисков. Гарантийный взнос (маржа) во фьючерсных контрактах обычно требуется, в форвардных обычно отсутствует. Фьючерсные контракты регулируются биржей и соответствующими гос. органами. Форвардные контракты малорегулируемы.

Извещение о поставке на бирже (нотис) - письменное уведомление, предоставляемое продавцом на фьючерсной бирже, для выражения его намерения поставить реальный товар во исполнение биржевого контракта.

Отличительная особенность фьючерсных контрактов - наличие двух способов их урегулирования (ликвидации):

• путем поставки товара (by delivery),

• путем заключения обратной сделки (by offset).

Урегулирование путем обратной сделки (settlement by offset).Подавляющее число фьючерсных контрактов ликвидируются этим способом, а реальной поставкой завершаются лишь около 2 % всех фьючерсных сделок. Для ликвидации обязательства по контракту участник сделки дает брокеру приказ на совершение обратной сделки.

Урегулирование путем поставки (settlement by delivery). Позиции, оставшиеся открытыми к концу периода поставки, должны быть исполнены путем поставки реального товара. Исключением из этого правила являются фьючерсные рынки, на которых возможно урегулирование путем расчета наличными (cash settlement).

37. Формы биржевой посреднической деятельности. Брокер. Дилер. Маклер.

Субъектами посреднической биржевой деятельности являются:

1) маклеры; 2) брокеры; 3) дилеры.

Посредническая деятельность самой биржи осуществляется через маклеров.

Маклер является должностным лицом на бирже и выступает от имени и за счет биржи. Собственно торговая деятельность на бирже маклеру запрещена. Сам маклер сделок на бирже не заключает, но он способствует деятельности контрагентов.

Брокеры – специально уполномоченные посредники для торговли на бирже. Брокер – профессиональный участник рынка ценных бумаг, осуществляющий эту деятельность. При оказании брокером услуг по размещению эмиссионных ценных бумаг брокер вправе приобрести за свой счет не размещенные в срок, предусмотренный договором, ценные бумаги. Брокеры совершают сделки от имени клиента и за его счет, а также от своего имени и за счет клиента.

Брокеры могут действовать в качестве:

1) брокерских фирм – юридических лиц, специализирующихся на биржевой торговле; 2) брокерских контор – филиалов или других обособленных подразделений предприятий, учреждений, организаций; 3) независимых брокеров – физических лиц, зарегистрированных в установленном порядке в качестве предпринимателей, осуществляющих свою деятельность без образования юридического лица.

Основными чертами брокерского посредничества являются следующие:

1) брокерское посредничество возникает и реализуется в рамках биржевой торговли; 2) брокерская деятельность подлежит обязательному лицензированию; 3) брокерское посредничество является предпринимательской деятельностью, не ограничивается заключением сделок, а брокеры осуществляют любые правомерные действия, и для оформления отношений используется договор на брокерское обслуживание.

Дилеры – юридические лица, осуществляющие посредничество на бирже от своего имени и за свой счет с целью последующей перепродажи товара. В деятельности дилера преобладает не столько посредническая, сколько самостоятельная торговля. Доходы дилера складываются не за счет вознаграждения, а за счет разницы между продажной и покупной ценой товара. Дилер объявляет существенные условия договора купли-продажи ценных бумаг; в число существенных условий входит и цена договора, минимальное и максимальное количество покупаемых или продаваемых ценных бумаг. Дилер заключает договор на существенных условиях, предложенных его клиентом, если в объявлении отсутствуют указания на иные существенные условия. Если дилер уклоняется от заключения договора, к нему может быть предъявлен иск о принудительном заключении такого договора или о возмещении причиненных клиенту убытков.