10. Облигации государственного нерыночного займа. Государственные сберегательные облигации

Облигации государственного нерыночного займа (ОГНЗ). Их выпуск обычно имеет какую-то специфическую цель, из-за чего не допускается их свободное обращение, а разрешается лишь строго целевое обращение. Например, основной целью выпуска ОГНЗ в последние годы было погашение долгов государства по оборонному заказу. Владельцы ОГНЗ, получившие их от Минфина России в счет государственной оплаты заказа, могли с помощью этих облигаций уплачивать долги перед своими кредиторами (поставщиками по оборонному заказу).

Основные характеристики:

• сроки обращения — краткосрочные, среднесрочные и долгосрочные;

• номинал — 1000 руб.;

• документарная;

• именная;

• процентный доход:

• выплачивается один раз в год;

• фиксированная ставка, устанавливаемая для каждого вы- пуска облигаций;

• владельцы — российские и иностранные юридические лица;

• размещение — первичное размещение осуществляется Министерством финансов РФ в форме свободного предложения;

• обращение — вторичный рынок отсутствует, т. е. они не могут продаваться и покупаться между инвесторами, а подлежат погашению эмитентом;

• гашение — осуществляется в денежной форме или путем обмена на новые выпуски ОГНЗ.

Государственные сберегательные облигации (ГСО). Цель выпуска со стороны Министерства финансов РФ — привлечение средств юридических лиц на длительные сроки на взаимовыгодных для сторон условиях, а также создание надежного инструмента институциональных инвесторов (страховых компаний, пенсионных фондов и т.д.).

Основные характеристики:

• сроки обращения — среднесрочные и долгосрочные;

• номинал — 1000 руб.;

• документарная;

• процентный доход:

— выплачивается два раза в год;

— рассчитывается (устанавливается) на каждый купонный период как сумма фиксированной ставки и плавающей ставки, учитывающей индекс потребительских цен за полгода;

• владельцы — только российские юридические лица;

• размещение — первичное размещение осуществляется Министерством финансов РФ в форме аукциона;

• обращение:

• вторичный рынок отсутствует, т. е. они не могут продаваться и покупаться между инвесторами, а подлежат погашению эмитентом;

• инвестор имеет «оферту», т. е. право предъявить к досрочному погашению до 25% приобретенных на первичном рынке (аукционе) облигаций в каждую из дат выкупа, установленных эмитентом при выпуске облигации.

11. Особенности субфедеральных и муниципальных ценных бумаг.

В соответствии с ФЗ №136 «Об особенностях эмиссии и обращения государственных и муниципальных ценных бумаг» государственными ценными бумагами субъектов РФ признаются ценные бумаги, выпущенные от имени субъекта РФ. Муниципальными ценными бумагами признаются ценные бумаги, выпущенные от имени муниципального образования.

Эмитентом ценных бумаг субъекта РФ выступает орган исполнительной власти субъекта РФ, осуществляющий указанные функции в порядке, установленном законодательством субъекта РФ.

Эмитентом ценных бумаг муниципального образования выступает исполнительный орган местного самоуправления, осуществляющий указанные функции в порядке, установленном законодательством РФ и уставом муниципального образования.

Государственные и муниципальные ценные бумаги могут быть выпущены в виде облигаций или иных ценных бумаг, относящихся к эмиссионным ценным бумагам в соответствии с Федеральным законом "О рынке ценных бумаг", удостоверяющих право их владельца на получение от эмитента указанных ценных бумаг денежных средств или в зависимости от условий эмиссии этих ценных бумаг иного имущества, установленных процентов от номинальной стоимости либо иных имущественных прав в сроки, предусмотренные условиями указанной эмиссии.

Предельные объемы выпуска государственных ценных бумаг субъекта РФ или муниципальных ценных бумаг по номинальной стоимости на очередной финансовый год (очередной финансовый год и каждый год планового периода) устанавливаются соответственно высшим исполнительным органом государственной власти субъекта РФ, представительным органом муниципального образования в соответствии с верхним пределом государственного долга субъекта РФ, муниципального долга, установленным законом (решением) о соответствующем бюджете.

Цели эмиссии:

• покрытие кассовых разрывов,

• финансирование бесприбыльных объектов при недостаче денег;

• финансирование прибыльных объектов.

Механизм выпуска:

• Решение о выпуске, принимаемое органом местного самоуправления

• Размещение через уполномоченные коммерческие банки (посредники выбираются на конкурсной основе).

• Размещение по открытой и закрытой подписке.

Обычно облигации свободно обращаемые. По окончании срока обращения облигации выкупаются по номинальной стоимости с указанным доходом.