3.2.5 Оценка деловой активности предприятия

Стабильность финансового состояния предприятия в условиях рыночной экономики обусловлена в значительной мере его деловой активностью, которая зависит от широты рынков сбыта продукции, его деловой репутации (имиджа), степени выполнения плана по основным показателям хозяйственной деятельности, уровня эффективности использования ресурсов (капитала) и устойчивости экономического роста.

Деловая активность предприятия в финансовом аспекте проявляется, прежде всего, в скорости оборота его средств. Анализ деловой активности заключается в исследовании уровней и динамики разнообразных коэффициентов оборачиваемости, которые в обобщенном виде представляют собой отношение выручки от реализации продукции к средней за период величине средств или их источников. В отдельных случаях показатели оборачиваемости могут быть рассчитаны по состоянию на начало и конец периода оценки.

Важность показателей оборачиваемости объясняется тем, что характеристики оборота во многом определяют уровень доходности предприятия.

Основными показателями оценки деловой активности предприятия являются:

1 Коэффициент общей оборачиваемости активов (капитала) (другое название – коэффициент трансформации) – отражает скорость оборота (в количестве оборотов за период) совокупного капитала предприятия, т.е. показывает, сколько раз за анализируемый период совершается полный цикл производства и обращения, приносящий соответствующий эффект в виде прибыли, или сколько денежных единиц реализованной продукции принесла каждая единица активов:

. (3.27)

2 Коэффициент оборачиваемости запасов – отражает число оборотов товарно-материальных запасов предприятия за анализируемый период. Снижение данного показателя свидетельствует об относительном увеличении производственных запасов и незавершенного производства или о снижении спроса на готовую продукцию. В целом, чем выше показатель оборачиваемости запасов, тем меньше средств связано в этой наименее ликвидной статье оборотных активов, тем более ликвидную структуру имеют оборотные активы и тем устойчивее финансовое положение предприятия. Коэффициент оборачиваемости запасов определяется по формуле

. (3.28)

Более точно коэффициент оборачиваемости запасов можно оценить отношением себестоимости реализованной продукции к средней за период величине запасов. Этот подход является более обоснованным, т.к. использование выручки от реализации, которая содержит в себе заложенную в цену продукции прибыль, приводит к искажению показателей оборачиваемости.

Оборачиваемость материальных оборотных средств в днях определяется отношением длительности анализируемого периода к коэффициенту оборачиваемости.

3 Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности (коэффициент оборачиваемости по расчетам). В процессе хозяйственной деятельности предприятие предоставляет товарный кредит для потребителей своей продукции, т.е. существует разрыв во времени между продажей товара и поступлением оплаты за него, в результате чего возникает дебиторская задолженность. Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности показывает, сколько раз за год обернулись средства, вложенные в расчеты. Он определяется по формуле

. (3.29)

Как правило, чем выше этот показатель, тем лучше, т.к. предприятие быстрее получает оплату по счетам. С другой стороны, предоставление покупателям товарного кредита является одним из инструментов стимулирования сбыта, поэтому важно найти оптимальную длительность кредитного периода.

Используя этот коэффициент, можно рассчитать более наглядный показатель – период инкассации, т.е. время, в течение которого дебиторская задолженность обратится в денежные средства. Для этого необходимо разделить продолжительность анализируемого периода на коэффициент оборачиваемости по расчетам.

Показатели оборачиваемости дебиторской задолженности полезно сравнивать с оборачиваемостью кредиторской задолженности. Такой подход позволяет сопоставить условия коммерческого кредита, предоставляемого анализируемым предприятием своим клиентам с условиями кредитования, которыми оно пользуется со стороны поставщиков. Для этого необходимо определить коэффициент оборачиваемости и срок оборота дебиторской и кредиторской задолженности по товарным операциям.

В ходе экономической диагностики целесообразно сопоставлять фактические сроки погашения дебиторской задолженности с длительностью предоставляемого покупателям периода отсрочки платежа, что позволит оценить эффективность контроля за состоянием расчетов с дебиторами и сделать выводы об уровне их кредитоспособности.

4 Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности – показывает расширение или снижение коммерческого кредита, предоставляемого предприятию. Рост коэффициента означает увеличение скорости оплаты задолженности предприятия, снижение – рост покупок в кредит. Формула расчета коэффициента оборачиваемости кредиторской задолженности имеет вид

. (3.30)

Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности также можно оценить отношением себестоимости реализованной продукции к средней за период сумме кредиторской задолженности.

Период оборота кредиторской задолженности определяется как частное от деления длительности анализируемого периода на коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности.

Еще одной дополнительной характеристикой деловой активности хозяйствующих субъектов является длительность операционного и финансового циклов.

5 Операционный цикл – период времени между приобретением запасов для осуществления деятельности и получением средств от реализации произведенной из них продукции. Длительность операционного цикла рассчитывается как сумма продолжительности оборота запасов и периода инкассации (погашения) дебиторской задолженности по товарным операциям:

. (3.31)

6 Финансовый цикл представляет собой период, в течение которого денежные средства отвлечены из оборота, т.е. период между оплатой кредиторской задолженности и погашением дебиторской. Длительность финансового цикла определяется как разность между длительностью операционного цикла и сроком оборачиваемости кредиторской задолженности по товарным операциям:

. (3.32)

Логика этого показателя в следующем: запасы и дебиторская задолженность вызывают потребность в денежных средствах, а кредиторская задолженность является источником покрытия текущих финансовых потребностей. Положительное значение финансового цикла характеризует длительность периода, в течение которого предприятие испытывает потребность в средствах для финансирования оборотных активов, которую необходимо восполнять из различных собственных и заемных источников. Отрицательное значение длительности финансового цикла означает наличие временно свободных денежных средств.

Предприятие всегда заинтересовано в сокращении длительности операционного и финансового циклов.

На сквозном примере (по данным приложения А) выполним диагностику деловой активности условного предприятия. Результаты представим в табл. 3.13.

Таблица 3.13 – Показатели деловой активности предприятия

Показатель	Базисный период	Отчетный период	Отклонение
Коэффициент оборачиваемости активов			-0,05
Коэффициент оборачиваемости запасов			-0,12
Срок оборота запасов, дней			9
Коэффициент оборачиваемости общей суммы дебиторской задолженности			-1,38
Срок оборота общей суммы дебиторской задолженности, дней			7
Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности по товарным операциям			-0,8
Срок оборота дебиторской задолженности по товарным операциям, дней			3

Продолжение табл.3.13

Показатель	Базисный период	Отчетный период	Отклонение
Коэффициент оборачиваемости общей суммы кредиторской задолженности			-7,12
Срок оборота общей суммы кредиторской задолженности, дней			5
Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности по товарным операциям			-20
Срок оборота кредиторской задолженности по товарным операциям, дней			1
Длительность операционного цикла, дней	159 + 33 = 192	168 + 36 = 204	12
Длительность финансового цикла, дни	192 – 2 = 190	204 – 3 = 201	11

В отчетном периоде произошло замедление оборачиваемости средств предприятия, что вызвано, прежде всего, ухудшением рыночной конъюнктуры и, соответственно, уменьшением выручки от реализации продукции, а также снижением эффективности управления активами.

Срок оборота товароматериальных запасов вырос на 9 дней по причине увеличения остатков готовой продукции и незавершенного производства. Затоваривание готовой продукцией во многом объясняется снижением спроса, но также можно отметить стабильно высокую стоимость остатков готовой продукции (так, за рассматриваемые периоды сумма остатков готовой продукции составляла, соответственно, 9,6 и 13,8% годового объема реализации). Такая ситуация говорит о недостаточно эффективной организации сбыта.

Рост незавершенного производства на фоне снижения объема реализации продукции может быть связан с увеличением длительности производственного цикла. Причиной тому могут быть различные недостатки в организации производства.

Стоимость производственных запасов также остается высокой. Темпы ее сокращения превысили темпы сокращения выручки от реализации, и в результате произошло некоторое ускорение их оборачиваемости. Вероятно, данное предприятие предпочитает приобретать материалы крупными партиями, чтобы воспользоваться количественными скидками, т.е. «жертвует» оборачиваемостью ради повышения будущих финансовых результатов.

Длительность оборота дебиторской задолженности выросла. Это может быть связано с тем, что предприятие в условиях ухудшения конъюнктуры рынка было вынуждено несколько смягчить условия расчетов с покупателями и увеличить длительность кредитного периода.

Срок погашения кредиторской задолженности увеличился, и основной причиной было увеличение суммы задолженности по расчетам с бюджетом (в отчетном году он составил 19 дней против 14 дней в базовом). Однако скорость погашения кредиторской задолженности остается высокой и это говорит о сохранении нормального уровня платежеспособности предприятия. Что касается оборачиваемости кредиторской задолженности по товарным операциям, можно еще раз отметить, что предприятие практически не использует предоставляемую поставщиками отсрочку платежа и предпочитает пользоваться скидками за ускорение сроков расчетов.

Замедление оборачиваемости запасов и дебиторской задолженности привело к увеличению длительности операционного и финансового циклов, которое является негативной тенденцией и ведет к увеличению потребности предприятия в оборотном капитале.

Таким образом, в отчетном году уровень деловой активности предприятия снизился. Основной причиной является ухудшение его рыночных позиций (снижение объема продаж на 3262,8 тыс. грн.).