Управление привлечением товарного (коммерческого) кредита

Товарный (коммерческий) кредит, предоставляемый организации в форме отсрочки платежа за поставленные ей сырье, матери­алы или товары, получает все большее распространение в современ­ной коммерческой и финансовой практике т.к. имеет ряд преимуществ в сравнении с другими ис­точниками формирования заемного капитала, которые заключаются в следующем:

Товарный кредит является наиболее маневренной формой финансирования за счет заемного капитала наименее ликвидной части оборотных активов – производственных запасов товарно-материальных ценностей.

Основными видами товарных кредитов, получивших распространение в практике российских организаций являются следующие:

• Товарный кредит с отсрочкой платежа по условиям контракта.

• Товарный кредит с оформлением задолженности векселем. Вексельный оборот по товарному кредиту обслуживается простыми и переводными векселями, которые выдаются по согласованию сторон

• Товарный кредит по открытому счету. Поставщик относит стоимость отгруженных товаров на дебет счета, открытого организации, которая погашает свою задолженность в обусловленные контрактом сроки.

• Товарный кредит в форме консигнации. Он представляет собой вид внешнеэкономической комиссионной операции, при которой поставщик (консигнант) отгружает товары на склад торговой организации с поручением реализовать его. Консигнация носит для организации самый безопасный в финансовом плане характер.

Привлекая к использованию заемный капитал в форме товар­ного кредита, организация ставит своей основной целью максимальное удовлетворение потребности в финансировании за этот счет формируемых производственных запасов сырья и материалов (в торговле – запасов товаров) и снижение общей сто­имости привлечения заемного капитала. Эта цель определяет содержание управления привлечением товарного кредита.

Практические задания к теме № 7

Задание 1.

Для организации нового бизнеса компании требуется сумма 200 тыс. долл. Имеется два варианта: первый предусматривает выпуск необеспеченных долговых обязательств на сумму 100 тыс. долл. под 10% годовых и 100 тыс. обыкновенных акций номиналом 1 долл.; второй — выпуск необеспеченных долговых обязательств на сумму 20 тыс. долл. под 10% годовых и 180 тыс. обыкновенных акций номиналом 1 долл.

Прибыль до выплаты процентов, налогов и дивидендов прогнози­руется по годам в следующем объеме (в тыс. долл.): 2011 г. - 40; 2012 г. - 60; 2013 г. - 80. Определите доход на акцию, на который могут рассчитывать акционеры в каждом из вариантов.

Задание 2.

Приведены данные о компаниях, имеющих одинаковый объем ка­питала, но разную структуру источников (долл.):

Источник средств	Компания А	Компании п
Обыкновенные акции (номинал 1 долл.)	500 000	200 000
Облигационный заем (10%)	200 000	500 000
Всего	700 000	700 000

Прибыль до выплаты налогов и процентов у обеих компаний одинакова и составляет по годам (тыс. долл.): год 1 — 100; год 2 – 60; год 3 — 30.

Рассчитайте величину прибыли после вычета процентов.

Определите, какова была бы прибыль после вычета процентов если бы процент по долговым обязательствам был равен 15%.

Сделайте анализ того, как решения по структуре капитала влияют на конечные финансовые результаты.

Задание 3.

Ожидается, что в отчетном году дивиденды, выплачиваемые компанией АА по обыкновенным акциям, вырастут на 8%. В прошлом году на каждую акцию дивиденд выплачивался в сумме 0,1 долл. Рассчитайте стоимость собственного капитала компании, если текущая рыночная цена акции — 2,5 долл.

Задание 4.

Рассчитать наращенную сумму с исходной суммы в 1 тыс. руб. при размещении ее в банке на условиях начисления простых и сложных процентов, если: а) годовая ставка 20 %; б) периоды наращения 90 дней, 180 дней, 1 год, 5 лет, 10 лет (если считать, что в году 360 дней).

Задание 5.

Приведены данные о денежных потоках:

Поток	Год
	1	2	3	4	5
С	100	200	200	300	300
D	200	200	200	200	200

Требуется рассчитать для каждого потока показатели FV при r=12 % и PV при r=15 % для двух случаев: а) потоки имеют место в начале года; б) потоки имеют место в конце года.