24. Облигации. Виды облигаций. Стоимость облигаций.

Облигация- эмиссионная ценная бумага, дающая право требовать от эмитента выплаты дохода и погашения номинала в установленные сроки.

Основные параметры:

1. номинальная стоимость N- устанавливается при эмиссии

2. купонная ставка (k)- доход, который рассчитывается как заданный процент от номинала k* N= доход по облигации (купон)

3. срок обращения (погашения)

4. периодичность выплаты купонов

5. оговорка об отзыве

виды облигаций:

1. в зависимости от эмитента:

• государственные (ГСО (государственные сберегательные облигации), ОФЗ (облигации федерального займа), ОВВЗ (облигации внутреннего валютного займа))

• муниципальные (эмитенты - органы местного самоуправления, чаще всего под какие проекты)

• корпоративные (объем эмиссии не может превышать стоимость чистых активов)

2. в зависимости от способа выплаты дохода по облигациям:

   • купонные ( купонная ставка определяется при эмиссии, выплата купона может производится с разной периодичностью, при этом купон может быть: постоянным ( ставка не меняется), фиксированным ( ставка заранее определена и она меняется), переменным ( ставка заранее не известна, определяется исходя из средней рыночной доходности по данному виду облигаций), кумулятивным ( купонный доход накапливается и выплачивается при погашении облигации)

   • дисконтные ( инвестор получает доход в виде разницы между ценой покупки облигации и ценой погашения).

3). По степени обеспеченности:

• не обеспеченная облигация ( не обеспечена никаким имуществом эмитента, никакими обязательствами)

• обеспеченная ( гарантия, поручительство, залог)

Стоимость облигаций.

Оценка стоимости облигаций может проводиться с целью:

1).повышение эффективности управления портфелем ценных бумаг

2).для принятия обоснованного решения при покупке

3).при передачи в качестве залога

4).при прогнозировании цены продажи

Рыночная цена формируется под воздействием спроса и предложения.

Облигация, как и любая другая ценная бумага, обладает двумя важнейшими характеристика:

1) доход

2) риск инвестиций в нее

Для того чтобы определить текущую (внутреннюю) стоимость облигации необходимо все будущие доходы привести к текущему моменту времени (продисконтировать).

r-ставка дисконтирования или ожидаемая норма доходности (прибыли).

r по облигациям, как правило, ниже чем r по акциям, т.к. уровень риска по облигациям, как правило, ниже.

Стоимость облигации с постоянным купоном:

Р=∑R/ (1+r)^n + N/ (1+r)^n, где R- купонный доход, N-номинал, n- срок до погашения

25. Безналичные расчеты.

Безналичные расчеты — это платежи, осуществляемые без использования наличных денег, посредством перечисления денежных средств по счетам в кредитных учреждениях и зачетов взаимных требований. Безналичные расчеты имеют важное экономическое значение в ускорении оборачиваемости средств, сокращении наличных денег, необходимых для обращения, снижении издержек обращения; организация денежных расчетов с использованием безналичных денег гораздо предпочтительнее платежей наличными деньгами. Широкому применению безналичных расчетов способствует разветвленная сеть банков, а также заинтересованность государства в их развитии, как по вышеотмеченной причине, так и с целью изучения и регулирования макроэкономических процессов.

В соответствии с действующим законодательством в современных условиях допускается использование следующих форм безналичных расчетов: - платежные поручения; - платежные требования-поручения; - чеки; - аккредитивы; - векселя.

Платежное поручение представляет собой письменное распоряжение владельца счета банку о перечислении определенной денежной суммы его счета (расчетного, текущего, бюджетного, ссудного) на счет другого предприятия-получателя средств в том же или другом одногороднем или иногороднем учреждении банка.

Платежное требование-поручение представляет собой требование поставщика к покупателю оплатить на основании приложенных к нему отгрузочных и товарных документов стоимость поставленной по договору продукции, выполненных работ, оказанных услуг.

Чек - письменное распоряжение плательщика своему банку уплатить с его счета держателю чека определенную денежную сумму. Различают денежные чеки и расчетные чеки.

Аккредитив - это поручение банка покупателя банку поставщика об оплате поставщику товаров и услуг на условиях, предусмотренных в аккредитивном заявлении покупателя против представленных поставщиком соответствующих документов.

Вексель - это безусловное письменное долговое обязательство строго установленной законом формы, дающее его владельцу (векселедателю) бесспорное право по наступлении срока требовать от должника уплаты обозначенной в векселе денежной суммы.

- движение средств по банковским счетам опосредствуется движением расчетных документов, которые рассматриваются как платежные инструкции клиента; - движение документов происходит в определенной последовательности, которая называется документооборотом. Она зависит от содержания платежных инструкций; - форма расчетного документа, его реквизиты, количество регламентируются банком и предполагают соблюдение стандартов заполнения; - списание средств со счета плательщика происходит в пределах остатка счета в календарной очередности; - при недостаточности средств на счете плательщика для выполнения обязательств соблюдается очередность платежей; - списание средств со счета плательщика происходит с учетом срока платежа; - со стороны плательщика осуществляется контроль за наличием на счете средств, необходимых для выполнения обязательств; возможна помощь банка в поддержании его ликвидности.

При наличии общих правил проведения расчетов безналичные расчеты обладают большим многообразием. Для исследования их особенностей можно использовать различные критерии, среди которых традиционными являются: состав участников, размер платежа, способ платежа, платежный инструмент, форма расчетов.