6. Оценка и анализ финансовой устойчивости фирмы.
Финансовая устойчивость определяет долгосрочную стабильность и платежеспособность предприятия. Она связана с зависимостью от кредиторов и инвесторов, т.е. связана соотношением собственного и заемного капитала.
2 подхода к анализу финансовой устойчивости:
-Фундаментальный подход-анализ финансовой устойчивости предприятия по источникам покрытия потребностей предприятия в запасах и затратах
Источники финансирования:
1) Собственные средства. Если собств.средства больше запасов и затрат,то абсолютная фин.устойчивость,т.е. предприятияе полностью независит олт внешних кредиторов, запасы и затраты полностью покрываются собственными ресурсами.
2) Заемные средства,банковский кредит. Если соб.средства+банк.кредит больше запасов и затрат,то предприятие финансово устойчиво. И наоборот.
3) Кредиторская задолженность. Если соб.средства+банк.кредит+кредит.задолженость больше или равно запасам и затратам,то предприятие относительно финн.устойчиво,т.е. предпр.использует все источники финн. Ресурсов и полностью покрывает запасы и затраты.и наоборот.
Для покрытия запасов и затрат предпр.вынуждено привлекать дополнительные источники,выходящие за рамки нормального. Например,продажа ВНА. Пределом фин.устойчивости явл. кризисное состояние предприятия,т.е. наряду с нехваткой нормальных источников покрытия запасов и затрат предприятие несет убытки,имеет непогаш.обязательства и безнадежную дебет.задолженость.
-Коэффициентный подход
1)коэф автономии.(финн независимости)
Ка=СК\(СК+ЗК) *100%
Норма 50-60%
2)
Коэф-т устойчивого роста-показывает
темп роста,которые мб достигнут компанией
при сложившемся уровне заимств. Он
определяется как максим.годовой прирост
продаж в % кот.компания может достигнуть
без дополнит. Внешнего финансирования
за счет выпуска новых акций,сохраняя
при этом пост.отношение заемных ср-в к
собств.капиталу.
D-заемный капитал
Е-собственный капитал
b-коэф.нераспределенной прибыли
А-активы
S-выручка
NPr-чистая прибыль
ROE-рентабельность активов
ROE= NPr\Е
3)Коэф. Внутреннего роста
Квр=(b*ROA)\(1-B*ROA)
ROA-рентаб.активов
ROA=
Квр-показывает темп роста предприятия без заимствования,т.е. только за счет собств.прибыли.
1) Коэф.покрытия % Кпп=EBIT\% по кредитам
EBIT-чистая прибыль до выплаты % и надогов
Нормат.значение больше 3-4-если вып-ся то значит что предприятия может обеспечить уплату по %
2) Коэф. Маневренности собств.средств(коэф финн гибкости)
Км=собственные оборотные средства\СК Норма больше 0,1
3) Коэф.обеспеченности мат.запасов собственными оборотными средствами
Коз= собственные оборотные средства\запасы Норма больше0,5
4) Коэф.покрытия % и долга денежным потоком
Кп%=CFn\(I(1-T)+Lкр)
CFn-ден.поток
I-% по кредиту
Lкр-сумма кредита
Т-ставка надога на прибыль
Норма больше1
5) Коэф. Покрытия долговых обязательств ден.потоком
К= CF\D D-заемный капитал.
Анализ прибыльности-рентабельности предприятия.
В фин.анализе наиболее часто применяются показатели прибыли
1)прибыль до выплаты % и надогов+амортизац.отчисления EBITDA
2)прибыль до выплаты% и налогов EBIT
3) прибыль о продаж(SP)
4)прибыль до налогообложения
5)чистая прибыль
В анализе оценивается динамика изменений всех перечисленных показателей прибыли.
Показатели рентабельности:
1) Рентабельность активов
ROA=NPr\A
ROA= (NPr\A)*(TR\TR)=(NPr\TR)*(TR\A)
NPr\TR-рентаб продаж
TR\A-коэф оборач активов
ROA=рентаб продаж* коэф оборач активов
Разложение на множетили делает формулу удобнее для анализа факторов роста доходности.
2) Рентаб собственного капитала
ROE= NPr\Е
ROE=( NPr\Е)*(А\А) *(TR\TR)= (NPr\TR)*(TR\A)*(А\Е)-формула Дюпона
А\Е=(Е+D)\Е=1+(D\Е)
D\Е-фин рычаг
Финансовый рычаг-
Характеризует финн.риски предприятия а именно зависимость от заем.средств
Так,фирма может добиться повыш рентабельности собств.капитала за счет:
-роста рентаб продаж
-увелич.оборач активов
-увел заемн средств
-уменьш собств.средств
Анализ положения фирмы на рынке ценных бумаг.
Рынок ценных бумаг явл.наиболее адекватным индикатором состояния экономики в целом. Анализ положения фирмы на рынке цен бумаг выполняется для ОАО,но имеет значение для всех предприятий.
Потенциальный инвестор может оценить положение фирмы на рынке ценных бумаг по совокупности показателей:
1)Доход на обыкновенную акцию
Этот показатель оказывает наиб.влияние на спрос и на курс акций
2)Мультипликатор стоимости акции по прибыли
= курс акций\ EPS
Рост этого показателя означает что инвесторы готовы платить все большую цену за акцию для роста прибыльности фирмы.
3)отношение цены акции к объему продаж
4)рентабельность акций(тек.доходность)= дивиденды\курс акций
5) балансовая стоимость акций=чистые активы\количество обыкновенных акций+кол-во привелегиров.акций. этот показатель важен для АО,акции которых некатируются на фондовой бирже
6) коэф.катировки акций=рыночная цена\балансовая стоимость акций
7) коэф.дивидендного покрытия= чистая прибыль\выплач.дивиденды. показывает во сколько раз чистая прибыль превыш.суммы,выплач ей дивидендов.
8)отношение курса акций к номинальной стоимости акций