33. Оценка и анализ финансовой устойчивости фирмы

(Анализ состава, динамики и структуры капитала, вложенного в имущество предприятия; Анализ состава, динамики и структуры имущества предприятия)

Финансово-устойчивым является такое предприятие, которое за счет собственных средств покрывает средства, вложенные в активы (основные фонды, нематериальные активы, оборотные средства), не допускает неоправданной дебиторской и кредиторской задолженности и расплачивается в срок по своим обязательствам.

Если ликвидность – краткосрочная характеристика финансового состояния предприятия, то финансовая устойчивость – скорее долгосрочная.

Можно выделить два основных направления анализа финансовой устойчивости в данном аспекте:

1) Анализ состава, динамики и структуры капитала, вложенного в имущество предприятия:

Структуру капитала предприятия можно представить следующим образом:

 

Наряду со структурой анализируется и динамика показателей. Обычно для целей определения финансовой устойчивости вышеприведенную схему несколько упрощают для целей анализа:

 

По данной схеме расчитывают финансовые коэффициенты, оценивающие финансовую устойчивость предприятия по структуре источников капитала:

1) Коэффициент концентрации собственного капитала – доля собственного капитала в общей сумме капитала. Чем выше этот коэффициент, тем предприятие более финансово устойчиво, стабильно и независимо от внешних кредиторов.

2) Коэффициент привлеченного капитала – дополнение к коэффициенту концентрации собственного капитала (сумма = 1). С одной стороны, чем выше этот коэффициент, тем больше финансовая зависимость, но, с другой стороны, тем больше степень доверия кредитных институтов, а значит выше финансовая надежность

3) Коэффициент финансовой зависимости – обратный к коэффициенту концентрации собственного капитала. Если равен 1 – полностью финансируется за счет собственных средств.

4) Коэффициент маневренности собственного капитала – доля собственных оборотных средств в оборотном капитале. Чем больше, тем больше средств используется для финансирования текущей деятельности

5) Коэффициент структуры долгосрочных вложений – отношение долгосрочных обязательств к внеоборотным активам. Показывает, какая часть ОС профинансирована внешними инвесторами

6) Коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств - отношение долгосрочных обязательств к долгосрочному капиталу (перманентному). Показывает зависимость от внешних инвесторов.

7) Коэффициент соотношения собственных и заемных средств – наиболее общий показатель финансовой устойчивости

2) Анализ состава, динамики и структуры имущества предприятия

Структуру капитала предприятия можно представить следующим образом:

После изучения структуры и динамики основной акцент делается на анализе доли оборотных средств и их структуре.

С точки зрения финансовой устойчивости анализируются прежде всего запасы и затраты, а точнее – их обеспеченность собственными оборотными средствами предприятия. На данном этапе  оба направления анализа объединяются. В упрощенной форме выводы о финансовой устойчивости предприятия можно представить следующим образом:

1)      Предприятие абсолютно устойчиво: ЗЗ < СОС, т.е. запасы и затраты полностью покрываются собственными оборотными средствами.

2)      Нормальная финансовая устойчивость: СОС < ЗЗ < ИФЗ, т.е. используются и заемные источники финансирования запасов и затрат, но источники эти – плановые, т.н. «нормальные».

3)      Неустойчивое финансовое положение: ЗЗ > ИФЗ, т.е. предприятие вынуждено привлекать источники, не являющиеся «нормальными»

4)      Критическое финансовое положение - Неустойчивое финансовое положение, а также не погашенные в срок кредиты и займы и просроченную дебиторскую и кредиторскую задолженность.

Анализ финансовой устойчивости обычно проводится совместно с анализом ликвидности.