Тема 14 Биржа как организационная основа финансового рынка

14.1. История развития фондовой биржи и ее организационная структура

14.2. Характер деятельности фондовой биржи

14.3. Организация биржевой торговли

14.1. История развития фондовой биржи и ее организационная структура

Фондовая биржа — научно, информационно и технически организо­ванный рынок ценных бумаг, работающий на основе принципов, которые заключаются в:

• проверке качества и надежности продаваемых ценных бумаг;

• установлении на основе аукционной торговли единого курса на одинаковые ценные бумаги одного эмитента;

• гласности совершаемых на бирже операций.

Главными задачами бирж являются:

• организация условий для купли-продажи ценных бумаг и проведения валютных аукционов;

• анализ экономической конъюнктуры внутреннего и внеш­него рынков капитала и определение перспектив их развития;

• содействие инвестированию иностранного капитала в нацио­нальную экономику и выходу национального капитала на вне­шний рынок;

• создание условий для развития предпринимательской дея­тельности;

• развитие сотрудничества с финансовыми и кредитными уч­реждениями в своем государстве и за рубежом с целью формирова­ния и дальнейшего развития рынка ценных бумаг;

• регулярная объективная информация финансовых кругов и широких слоев населения о состоянии рынка ценных бумаг.

Фондовая биржа выполняет достаточно большой объем опера­ций:

• торги ценными бумагами;

• котировку ценных бумаг;

• рекомендации начальной стоимости ценных бумаг;

• установление курса и учет ценных бумаг;

• проведение валютных аукционов;

• организацию оформления соглашений на куплю-продажу цен­ных бумаг и правовое обеспечение таких соглашений;

• выполнение централизованных взаиморасчетов внутри бир­жевого рынка ценных бумаг;

• осуществление курсового контроля и т. д.

Эф­фективность фондовых бирж общепризнанна, а потому растет их число и обороты. Всего в мире насчитывается около 200 фондовых бирж, объединенных в Международную Федерацию фондовых бирж (МФФБ). Крупнейшими являются фондовые биржи в Нью-Йорке, Токио и Лондоне.

В каждой из стран с развитой рыночной экономикой существует своя исторически сложившаяся система бирж. По признаку той роли, которую играют отдельные биржи в национальных биржевых системах, выделяют:

• страны с моноцентрической биржевой системой (США, Италия, Франция, Япония), где доминирует одна биржа, расположенная в главном финансовом центре страны, остальные, представляют собой организо­ванные фондовые рынки местного значения. К примеру, на Миланской и Парижской фондовых биржах сосредоточено около 95% нацио­нальных оборотов ценных бумаг, на Нью-Йоркской фондовой бирже продается около 84% акций американского организованного рынка. Удельный вес Токийской фондовой биржи в объеме биржевой торговли Японии составляет более 80%. С 1973 года систему организованных рынков Великобритании также можно считать моноцентрической, так как провинциальные фондовые биржи стали фактически операционными филиалами Лондонской фон­довой биржи;

• страны с полицентрической системой (Германия, Австрия, Канада, Швейцария)