13.3. Профессионалы на рынке ценных бумаг

Брокерская деятельность — посредническая деятельность профессионального участника по совершению сделок с ценными бумагами по поручению и за счет клиента в качестве поверенного или комиссионера.

В соответствии с белорусским законодательством брокер имеет право:

• проводить размещение ценных бумаг эмитента;

• совершать сделки со всеми видами ценных бумаг;

• оказывать услуги по оформлению договоров и регистрации сделок с ценными бумагами;

• проводить анализ и делать прогноз конъюнктуры рынка ценных бумаг;

• оказывать консультационные услуги по вопросам выпуска, размещения и обращения ценных бумаг, оказывать услуги по информационному обеспечению участни­ков рынка, давать рекомендации по оценке ценных бумаг.

Брокер обязан хранить коммерческую тайну обо всех сдел­ках, совершенных на основании договора поручения или комис­сии. Эти сделки должны заключаться брокером на наиболее выгодных для клиента условиях.

Дилерская деятельность — коммерческая деятельность профессионального участника по совершению сделок с ценными бумагами от своего имени и за свой счет с правом одновремен­ной покупки и продажи ценных бумаг, в том числе на условиях публичного объявления.

Дилер вправе совершать сделки со всеми видами ценных бу­маг, оказывать консультационные услуги по вопросам выпуска, размещения и обращения ценных бумаг, давать рекомендации по их оценке, проводить анализ и делать прогноз конъюнктуры фондового рынка. Только дилер имеет право на одновременное публичное объявление фиксированных цен покупки и продажи ценных бумаг, которое может быть сделано в котировочной ав­томатизированной системе биржи или в средствах массовой ин­формации.

Дилер обязан по требованию контрагента до совершения сделки ознакомить его с лицензией на осуществление профессиональ­ной деятельности по ценным бумагам, совершать сделки с цен­ными бумагами на условиях публичного объявления в течение установленного срока их действия.

Сделки с финансовыми активами, признанными ценными бу­магами или их производными, не преследующие цели получе­ния дохода, в том числе дохода в виде дивидендов, к дилерской деятельности не относятся.

13.4. Выпуск и обращение ценных бумаг

Ценная бумага — это денежный документ, удостоверяющий имущественное право или отношение займа владельца документа по отношению к лицу, выпустившему такой документ.

Выпуск ценных бумаг в обращение (эмиссия), их продажа первым владельцам (инвесторам) — физическим и юридическим лицам — осуществляется:

• при учреждении акционерного общества и размещении акций среди его учредителей;

• при увеличении размеров первоначального уставного капитала акционерного общества путем выпуска акций;

• при привлечении заемного капитала юридическими лицами, государством, государственными органами или органами местной администрации путем выпуска облигаций и иных долговых обязательств.

Эмитенты и инвестиционные институты, производящие по соглашению с эмитентом продажу ценных бумаг их первым владельцам, обязаны обеспечить каждому покупателю возможность ознакомления с условиями продажи и проспектом эмиссии до момента покупки этих бумаг. Поэтому публикация проспекта эмиссии является обязательной.

В первом разделе проспекта эмиссии приводятся наиболее общие сведения об эмитенте (название и организационно-правовая форма эмитента, лица, ответственные за достоверность предоставленных в проспекте эмиссии данных).

Во втором разделе содержится инвестиционная декларация, в которой определяются цели инвестиций и направления инвестиционной политики, т. е. краткое описание предполагаемой деятельности эмитента на рынке ценных бумаг. В инвестиционной декларации даются четкие ограничения инвестиционной деятельности, если они предусмотрены нормативными актами, регулирующими работу эмитента.

В третьем разделе проспекта эмиссии помещаются сведения о предсто­ящем выпуске ценных бумаг, к которым относятся размер уставного капитала при учреждении предприятия с учетом дополнительного выпуска акций, вид выпускаемых ценных бумаг, их номинал и начальная цена подписки, дата начала и окончания размещения акций, максимальное количество акций, разрешенных к приобретению одним инвестором, форма выпуска ценных бумаг (безналичная, наличная), ограничения на их приобретение для отдельных категорий инвесторов, адрес и телефон эмитента, по которому может быть получена дополнительная информация.

В последующих разделах проспекта эмиссии приводятся сведения о предыдущих выпусках ценных бумаг, учредителях эмитента, органах управления с указанием фамилий руководителей, их доли в уставном капитале, перечнем всех занимаемых должностей в настоящее время и в последние пять лет, в том числе вне органов управления эмитента. Кроме того, сообщается о судебных исках и санкциях, предъявленных к эмитенту и его руководителям на момент регистрации проспекта, приводится отчет о финансовом положении и результатах деятельности компании.

Завершающие разделы проспекта эмиссии отводятся для изложения условий приобретения и прав владельцев ценных бумаг, а также для другой информации, представляющей интерес для инвесторов.

Составление проспекта эмиссии помогает осуществлять контроль за надежностью эмитентов, соблюдением интересов инвесторов, следовательно, за функционированием рынка ценных бумаг.

Эмитент и инвестиционные институты, производящие продажу акций их первым владельцам, обязаны обеспечить всем им равные ценовые условия для их приобретения (цена акций одного выпуска в этом случае должна быть одинакова).

Выпуск ценных бумаг осуществляется под жестким контролем со стороны государственных органов. Все они должны пройти регистрацию в Министерстве финансов Республики Беларусь и получить государственный регистрационный номер.

Министерство финансов Республики Беларусь ведет «Единый государственный реестр ценных бумаг» и регулярно (не реже одного раза в месяц) публикует списки вновь зарегистрированных эмиссий ценных бумаг.

К выпуску в обращение на территории Республики Беларусь допускаются только те ценные бумаги, которые зарегистрированы в Министерстве финансов. Выпуск ценных бумаг, не прошедших государственную регистрацию, является незаконным и влечет за собой изъятие их у владельцев, конфискацию выручки от продажи этих ценных бумаг у эмитентов и ее возвращение покупателям, а также другие санкции. Правительство устанавливает общие правила и ежегодные квоты допуска к обращению на территории страны ценных бумаг, выпущенных государственными органами суверенных государств — бывших союзных республик в составе СССР, эмитентами, находящимися под их юрисдикцией, а также иностранными эмитентами.

Обращение ценных бумаг, т. е. их купля-продажа, в том числе при посредничестве инвестиционных институтов, осуществляется по рыночным ценам. Сделки с ценными бумагами считаются законными только после их оформления в установленном порядке.

Цены (курс) акций и производных ценных бумаг определяются в рублях за одну ценную бумагу. Цены (курс) облигаций и государственных долговых обязательств определяются в процентах к их нарицательной стоимости (номиналу).

Эмитент или инвестиционный институт, продавая инвестору ценную бумагу, обязан предоставить ему полную и объективную информацию о ценной бумаге, являющейся предметом сделки, о рисках, связанных с вложениями в ценную бумагу, ее доходности, о порядке и сроках получения доходов, о размерах налогообложения.