12. Метод дисконтированных ден потоков.

Метод дисконтированных денежных потоков основан на предположение, что стоимость инвестиций в данное предприятие зависит от будущих выгод, которые получит владелец предприятия приводятся к текущей стоимости, которая соответствует требуемой ставке инвестора. Расчеты ожидаемой инвесторами ставки дохода основываются на анализе риска инвестиций в данное предприятие. Необходимыми условиями для применения метода дисконтированных денежных поток являются:1) необходимо обоснованно прогнозировать будущие денежные потоки. 2) прогнозируемые денежные потоки являются положительными величинами для компании. 3) чистый ден поток компании в прогнозируемый период будет являться положительной величиной для компании. 4) когда компания является принципиально новым предприятием.

Данный метод при определении стоимости разбивается на 9 этапов:

1) необходимо выбрать определение ден потока.

2) необходимо провести анализ выручки от реализации и подготовить прогноз выручки.

3) необходимо провести анализ расходов и подготовить прогноз расходов.

4) необходимо провести анализ инвестиций на момент оценки и подготовить прогноз.

5) прогнозирование ден потоков.

6) методы определения ставки дисконта.

7) Расчет стоимости постпрогнозного периода.

8) Определяем расчет текущей стоимости совокупного дохода.

9) Внесение итоговых корректировок.

13. Метод капитализации доходов.

Необходимые условия для использования метода капитализации.

1) необходимо иметь надежные данные, чтобы оценить ден потоки компании. 2) текущие ден потоки компании должны быть направлены на будущие прогнозные потоки компании. 3) ожидаемые темпы роста компании должны быть предсказуемы.

В качестве базы дохода можно использовать среднегодовые показатели за последние 5 лет.

Методы построения коэффициента капитализации:

Коэффициент капитализации является величиной, которая превращает доход в стоимость. Ккап= r-q , где R – ставка дисконта, q – устойчивые темпы роста

Если предприятие имеет тенденцию к росту, то мы уменьшаем ставку дисконта и увеличиваем стоимость.метод кумулятивного построения. Когда оцениваются риски, собирается общая инфа и рассчитывается необходимая стоимость.

14.Общ характеристика сравнительного подхода.

Сущность сравнит подхода состоит в аналогичном предприятии, которое было фактически продано исходя из его стоимости, то есть оценка предприятия на основе данного подхода предполагает использование в качестве ориентира реально сложившиеся цены на рынке. Особенностью сравнит подхода является ориентация итоговой величины стоимости с 1 стороны на рыночные цены, с др стороны на фактически достигнутые фин результаты. Теоретической основой сравнит подхода является базовые положения, включающие в себя : 1) реально сформированные цены на аналогичном предприятия или их акции; 2) сравнит подход базируется на принципе альтернативных инвестиций, то есть инвестор вкладывает инвестиции, получая свой будущий доход; 3) цена предприятия отражает его производственные и фин возможности.

Преимущества: 1) цена при данном подходе определяется рынком, т е оценщик ограничивается небольшими корректировками; 2) сравнит подход отражает фактически достигнутые предприятием результаты всей производственно-фин деятельности; 3) данный подход отражает спрос и предложение на данный объект инвестирования.

Недостатки: 1) базой для расчета является достигнутые в прошлом фин результаты, то есть данный метод игнорирует будущие доходы предприятия; 2) сравнительный подход возможен только при наличии самой распространенной фин инфы; 3) оценщику приходится делать сложные корректировки и вносить их в итоговую величину стоимости.

Основные условия использования сравнит подхода:

1) сравнительный подход зависит от наличия активного фин рынка; 2) открытость рынка и доступность инфы, необходимой для оценщика; 3) наличие спец служб, которые могут выдать данную инфу, т е ценовую и фин.