19. Внешние источники наращивания капитала кредитных организаций и их характеристика. Критерии выбора источника.

Собственный капитал – это совокупность всех источников основного и дополнительного капитала, числящихся на балансе КБ.

Источники формирования капитала: внутренние (прибыль, переоценка фондов – отсутствие зависимости от внешней стороны, но уплата налога на прибыль) и внешние (выпуск акций, облигаций – практически неограниченный объем привлечения, но и зависимость и обязательства перед внешней стороной).

Выбор между непосредственно внешними источниками зависит от эффекта, который они окажут на доходы акционеров (на показатель EPS) и должен строиться на тщательном финансовом анализе.

Другие факторы:

1. Относительные издержки (процентные расходы, расходы и комиссионные платежи по размещению бумаг, инспекционные расходы);

2. Влияние на собственность и контроль существующих и потенциальных акционеров;

3. Относительный риск (по конкретному источнику);

4. Общая подверженность банка риску;

5. Состояние рынка капитала, на котором будет осуществляться привлечение;

6. Регулирующее законодательство (влияют на объем, структуру).

7. Банки с доступом к международным рынкам имеют большую свободу выбора.

1. Выпуск и продажа обыкновенных и привилегированных акций: высокие издержки по подготовке новой эмиссии и размещению акций → наиболее дорогой способ. Для инвесторов риск – в сравнении с держателями долговых обязательств. Выпуск акций → ↑УК, ↑эмиссионного дохода и ↑резервов (зависят от размера УК). Размывание структуры капитала, потеря контроля. По префам: по ним, как правило, снижается уровень выплат (потому что выплата всегда обязательна, а размер прибыли может и не увеличиться).

2. Выпуск субординированных обязательств: погашаются после удовлетворения требований всех кредиторов, но перед выкупом собственных акций. Преимущество: %-ты по нему исключаются из налогооблагаемого дохода (если доход по ним > %-ых выплат, то ↑ EPS). Часто применяется рефинансирование одного займа посредством выпуска нового. И если одновременно требуется финансирование роста, то всегда в капитале присутствует долговое обязательство, как его элемент. В РФ не очень распространено.

3. Продажа активов и аренда недвижимого имущества: продажа собственных зданий + одновременно их аренда уже у новых владельцев → дополнительный приток ДС → добавка к собственному капиталу → усиление капитальной позиции банка.

4. Бонусная эмиссия: рост рыночной стоимости активов (обычно зданий) банка → продавать их невыгодно → создание резервов на переоценку → эти резервы капитализируются в виде бесплатного размещения акций между акционерами (бонусная эмиссия). Капитал увеличивается, но собственность не распыляется, не уменьшается стоимость предыдущих акций.

5. Обмен акций на долговые ценные бумаги: для использования на балансе необходимо иметь субординированные облигации. Такие облигации учитываются по номинальной стоимости. Для их погашения у банка должен формироваться специальный фонд. Банк может выпустить акции на ту же сумму, погасить облигации и использовать фонд по своему усмотрению.

Еще один способ – реорганизация банков в форме слияния и поглощения.