Вопрос 5. Спрос на деньги

В предыдущих вопросах мы рассмотрели, как в современных ус-

ловиях создаются деньги, от чего зависит их количество, как регули-

руется их предложение. Теперь необходимо проанализировать спрос

на деньги.

Спрос на деньги предопределяется такими их функциями, как

средство обращения и средство накопления. Хозяйственные агенты

нуждаются в деньгах, чтобы тратить их, используя их как средство

платежа в настоящем и будущем.

Совокупный (общий) спрос на деньги (Dm) включает в себя:

• деловой спрос, или спрос для сделок;

• спрос на деньги как запасную стоимость (средство сбережения).

Деловой спрос – Dm(Q) – это спрос на деньги для осуществления

покупок и платежей. Каждый экономический субъект в каждый дан-

ный момент должен располагать определенной суммой денег (денеж-

ными остатками), чтобы иметь возможность беспрепятственно со-

вершать сделки. Домашним хозяйствам нужны деньги, чтобы поку-

пать товары, оплачивать коммунальные услуги и т.д. Предприятиям

нужны деньги для оплаты сырья, материалов, выплаты заработной

платы и т.п.

Величина спроса на "денежные остатки" зависит от номинально-

го ВНП, т.е. деловой спрос на деньги прямо пропорционален реаль-

ному объему ВНП и уровню цен. Очевидно, что рост реального объе-

ма ВНП ведет (при прочих равных условиях) к росту доходов, что

стимулирует большие расходы и больший спрос на деньги для сделок.

Такая же прямая связь существует между деловым спросом и ценами.

Известно, что покупательная способность денег измеряется количест-

вом товаров и услуг, которые можно на них купить. Если цены растут,

покупательная способность денег падает, и для того чтобы сохранить

реальные доходы на прежнем уровне, денег потребуется больше.

Таким образом:

Dm (Q) = f (Q, p),

где Q – реальный объем валового национального продукта;

p – абсолютный уровень цен.

Часть своих доходов люди сберегают, причем эти сбережения мо-

гут осуществляться либо в денежной форме (накопление наличных

денег или средств на депозитных счетах), либо в виде различных фи-

нансовых активов (государственные ценные бумаги, акции, облигации

и др.). Каждая из этих форм сбережений имеет свои преимущества.

Деньги абсолютно ликвидны, но не приносят дохода. Ценные бумаги

– менее ликвидны, но приносят доход. Отсюда: спрос на деньги как

запасную стоимость (или как средство сбережения) – Dm (i) – зависит

от предпочтения ликвидности.

Дж. М. Кейнс, анализируя мотивы, по которым экономические

субъекты предпочитают хранить часть своего богатства в форме лик-

видных денежных активов, выделяет следующие мотивы хранения

денег:

− трансакционный – возникающий из удобства пользования

деньгами в качестве средства платежа;

− предосторожности – позволяющий осуществлять незапланиро-

ванные расходы;

− спекулятивный – обусловленный неопределенностью рыноч-

ной конъюнктуры и желанием избежать потерь.

Если экономические субъекты предпочитают иметь высоколик-

видные активы – спрос на деньги растет, если менее ликвидные, но

доходные – падает. В свою очередь, вопрос о том, как распределяются

сбережения между деньгами и неденежными активами, решается в за-

висимости от ставки процента. Если ставка процента повышается,

то курс (рыночная цена) ценных бумаг падает, их доходность возрас-

тает, и экономические субъекты предпочитают делать сбережения в

форме неденежных активов – спрос на деньги как средство сбереже-

ния падает. И наоборот.

Отсюда:

Dm (i) = f (i),

где i – уровень процентной ставки.

Таким образом, совокупный спрос на деньги зависит от реального

объема производства, уровня цен и нормы ссудного процента, т.е.

Dm = Dm(Q, р) + Dm (i).

Основными участниками денежного рынка являются: фирмы, пра-

вительство, центральный и коммерческие банки и др. Объект купли-

продажи – деньги, предоставляемые во временное пользование. Осо-

бенность денежного рынка состоит в том, что в отличие от товарных

рынков, где процесс купли-продажи представляет собой обмен товарами

и услугами по ценам, измеренным в денежных единицах, на денежном

рынке деньги фактически обмениваются на другие ликвидные активы

по альтернативной стоимости, измеренной в единицах номинальной

ставки процента.

Поскольку предложение денег определяется не их ценой, а регу-

лируется государством, исходя из общих целей макроэкономического

развития, то предложение денег совершенно неэластично, т.е. не зави-

сит от их цены.

Равновесие на денежном рынке означает соответствие количества

активов, которые хозяйственные агенты хотят иметь в виде денег, ко-

личеству денег, которое предлагается банковской системой. Равнове-

сие это достигается при определенной норме процентной ставки (ie).

Если норма процента превысит равновесный уровень (i1), то хо-

зяйственные агенты не захотят иметь то количество денег, которое

предлагается банковской системой, и возникнет излишек денег. Объ-

ясняется это тем, что в результате повышения процентной ставки

стоимость ценных бумаг упадет, они станут более доходными, и хо-

зяйственные агенты предпочтут неденежные активы (ценные бумаги)

денежным. Однако падение спроса на деньги приведет к снижению

ставки ссудного процента до равновесного уровня. На рынке восста-

новится равновесие.

Если же, наоборот, процентная ставка оказывается меньше равно-

весной (i2), сократится число желающих держать свои активы в цен-

ных бумагах. Те, у кого есть сбережения, будут все больше предпочи-

тать ликвидность, сознавая, что низкие проценты тождественны вы-

соким ценам на ценные бумаги. Спрос на них упадет, что вызовет по-

вышение их курса. Это приведет к росту спроса на деньги и повыше-

нию процентных ставок. На рынке восстановится равновесие.

Как и на любом рынке, равновесие, достигаемое на денежном

рынке, может нарушаться под действием разного рода неценовых

факторов.

Изменение ВНП влияет на величину реального дохода, а следова-

тельно, отражается на деловом спросе и на спросе на деньги как сред-

стве сбережения. Изменение спроса под влиянием изменения дохода

приведет к сдвигам кривой спроса на деньги и (при прочих разных

условиях) к изменению равновесия.

Предъявляя спрос на деньги, хозяйственные агенты учитывают

их покупательную способность, измеряемую количеством товаров,

которое можно на них купить. Когда цены товаров повышаются, то

спрос на деньги растет. Повышение спроса на деньги может служить

для государства сигналом для увеличения денежного предложения,

что может инициировать дальнейший рост цен.

Изменение предложения денег, смещение кривой предложения,

также ведет к изменению процентной ставки, что, в свою очередь, от-

ражается _______на товарном рынке и, прежде всего, на инвестиционном

спросе и опосредованно на объеме производства и уровне занятости.

Связь между денежным рынком и товарными рынками может

быть представлена схематично следующим образом:

Таким образом, можно сделать важный вывод: денежный и то-

варный рынки тесно связаны между собой. События, происходящие

на денежном рынке, отражаются на рынке товаров. В свою очередь,

перемены в объемах производства товаров и услуг отражаются на

спросе на деньги, а колебания процентной ставки сказываются на ин-

вестициях и совокупном спросе.