
- •Финансовый менеджмент: определение, предмет и разделы финансового менеджмента.
- •Цель и задачи финансового менеджмента.
- •Объекты и субъекты финансового менеджмента
- •Дисконтирование: понятие, факторы определяющие ставку дисконтирования
- •Понятие и виды финансовых инструментов.
- •Финансовый механизм: понятие и составляющие
- •Понятие и виды риска в деятельности предприятия
- •(9) Основные подходы к управлению рисками в деятельности предприятия
- •Структура собственного капитала и особенности управления им.
- •17. Прибыль предприятия: сущность и виды.
- •18. Финансовая устойчивость предприятия и критерии ее оценки
- •20. Взаимосвязь риска и доходности в деятельности предприятия
- •23. Финансовый леверидж: понятие и методы оценки
23. Финансовый леверидж: понятие и методы оценки
Производственный леверидж количественно характеризуется соотношением между постоянными и переменными расходами в общей их сумме и вариабельностью показателя «прибыль до вычета процентов и налогов». Если доля постоянных расходов велика, говорят, что компания имеет высокий уровень производственного левериджа. Для такой компании иногда даже незначительное изменение объемов производства может привести к существенному изменению прибыли, поскольку постоянные расходы компания вынуждена нести в любом случае, при этом неважно, производится продукция или нет. Чем выше уровень производственного левериджа, тем выше производственный риск компании.
Эффект производственного рычага = маржинальный доход (Выручка-Переменные расходы) / прибыль
Финансовый леверидж характеризует взаимосвязь между собственными и привлеченными долгосрочными финансовыми ресурсами и прибылью. Уровень финансового левериджа прямо пропорционально влияет на степень финансового риска компании и требуемую акционерами норму прибыли. Чем выше сумма процентов к выплате, являющихся, кстати, постоянными обязательными расходами, тем меньше чистая прибыль.Таким образом, чем выше уровень финансового левериджа, тем выше финансовый риск компании.
Эффект финансового левериджа = (1-н) (Ra – Pk) ЗК/СК.
н- ставка налога на прибыль,
Pk - % за использование заёмного капитала,
Ra – рентабельность активов,
Обобщающей категорией является производственно-финансовый леверидж. В отличие от двух других видов левериджа каким-либо простым количественным показателем, имеющим наглядную интерпретацию и пригодным для пространственных сопоставлений, он не выражается, а его влияние определяется путем оценки взаимосвязи трех показателей: выручки, расходов производственного и финансового характера и чистой прибыли.