5. Оценка эффективности инвестиционных проектов

Оценка эффективности инвестиционных проектов в отечественной практике осуществляется согласно Методическим рекомендациям по оценке эффективности инвестиционных проектов, утвержденных 21 июня 199 г. № ВК 477.

Чистая приведенная стоимость характеризует общий абсолютный результат инвестиционного проекта.

, (2)

где NPV – чистая приведенная стоимость (net present value);

B_t – выгода (доход) от проекта году t;

C_t – затраты на проект в году t;

i – ставка дисконта;

n – число лет цикла жизни проекта;

t – год.

Внутренняя норма доходности (IRR – internal rate of return). Это второй по важности показатель доходности. Это расчетная процентная ставка, при которой получаемые выгоды (доходы) от проекта становятся равными затратам на проект, то есть ее можно определить как расчетную процентную ставку, при которой чистая приведенная стоимость равняется нулю.

Вычисление внутренней нормы доходности осуществляется только на компьютере со специальной программой или на специальном калькуляторе. В обычных условиях определить внутреннюю норму доходности можно только серией попыток, в которой чистая приведенная стоимость вычисляется при разных ставках дисконта. Например, чистая приведенная стоимость положительна при ставке дисконта 10% и отрицательна при 20%. Это означает, что внутренняя норма доходности лежит между 10% и 20%. Сделаем еще попытку: чистая приведенная стоимость все еще положительна при 15%. Это значит, что внутренняя норма доходности лежит между 15% и 20%. Следующие попытки будут все больше сужать этот диапазон, и в конце концов ставка дисконта, при которой чистая приведенная стоимость будет равна 0, будет найдена. Этот метод расчета называется методом итераций.

Рентабельность проекта. Определяется как соотношение между всеми дисконтированными доходами от проекта и всеми дисконтированными расходами на него в процентах. Чем выше показатель рентабельности, тем более выгоден проект. Этот показатель можно использовать, например, для быстрого проигрывания вариантов в случае роста затрат.

Срок окупаемости проекта. Показывает, за какой период времени проект окупается. Он обычно рассчитывается на базе недисконтированных доходов. Этот показатель полезен для быстрой оценки при выборе альтернативных проектов, но он не учитывает фактора времени. Например, проект в затратами в 100 млрд. руб., приносящий ежегодно доходы в 20 млрд. руб., имеет 5-летний срок окупаемости, так же, как и проект с затратами в 100 млрд. руб., который принесет доход в 1 млрд. руб. в первый год и 99 млрд. руб. в пятый год.

Тема 10 «менеджмент в предпринимательской деятельности»

План:

1. Менеджмент: понятие, роль, функции. Формы и методы управления предприятием.

2. Механизм функционирования предприятия и управление им.

3. Формальные организационные структуры.

4. Неформальные организационные структуры.

5. Описание рабочих мест.

6. Должностная инструкция: понятие, значение, структура.

7. Собственность и менеджмент.