Тема 4. Анализ отчета о прибылях и убытках

Данную тему предлагается изучать по следующему плану:

1. Значение и основные направления анализа Отчета

2. Вертикальный и горизонтальный анализ Отчета

3. Анализ формирования финансовых результатов от основных видов деятельности

4. Оценка внутрифирменной эффективности на основе Отчета

5. Моделирование показателей рентабельности

6. Анализ прибыли на одну акцию

Главная цель управления прибылью – максимизация чистой прибыли и повышение стоимости бизнеса в текущем и перспективном периодах, целью анализа прибыли является оценка и диагностика факторов роста прибыли.

Анализ отчета о прибылях и убытках дает возможность выявить факторы роста прибыли, оценить «качество» управления организацией и эффективность менеджмента; оценить достаточность использования прибыли на развитие бизнеса. Аналогично анализу баланса анализ Отчета предполагает проведение горизонтального, вертикального и факторного анализа.

Горизонтальный анализ Отчета – оценка динамики изменений показателей отчета о прибылях и убытках; вертикальный анализ Отчета – оценка структуры отчета о прибылях и убытках (выявление структурных изменений в составе прибыли и влияния каждой позиции отчетности на результат в целом);

Факторный анализ предполагает расчет влияния факторов на абсолютные и относительные показатели финансовых результатов.

Информация, представленная в пояснениях к бухгалтерскому балансу и отчету о прибылях и убытках (раздел 6), дает возможность подробно проанализировать состав затрат по элементам.

На основе отчета о прибылях и убытках и информации, содержащейся в пояснениях, может быть дана оценка внутрифирменной эффективности деятельности организации посредством расчета следующих показателей:

показателей рентабельности

показателей оборачиваемости

показателей эффективности использования основных средств и материальных оборотных активов

Характеристика и порядок расчета показателей рентабельности представлен в таблице 4.

Таблица 4 – Показатели рентабельности и их характеристика

Показатели	Порядок расчета	Экономическое содержание
Рентабельность производства	Прибыль от продаж / Себестоимость продажи	Отражает способность организации контролировать уровень затрат
Валовая рентабельность реализованной продукции:	Валовая прибыль / Выручка от продажи	Характеризует долю валовой (маржинальной) прибыли в выручке от продажи продукции, Рассчитывается для оценки безубыточности работы предприятия и степени покрытия коммерческих и управленческих расходов
Рентабельность продаж по прибыли от продаж	Прибыль от продаж / Выручка от продажи	Характеризует долю прибыли от продаж в выручке от продажи продукции. Рассчитывается для оценки безубыточности и доходности основной деятельности предприятия
Коэффициент генерирования доходов:	Прибыль до вычета процентов и налогов /средняя величина активов	Характеризует величину прибыли, которую получает компания на единицу стоимости капитала (независимо от источника финансирования)
Рентабельность активов:	(Чистая прибыль + проценты к уплате) / средняя величина активов	Характеризует эффективность использования капитала (независимо от источника финансирования)
Рентабельность инвестированного капитала:	(Чистая прибыль + проценты к уплате) / средняя величина (Итог баланса - краткосрочные обязательства)	Характеризует эффективность инвестированного капитала (собственного капитала и долгосрочных кредитов и займов)
Рентабельность собственного капитала:	Чистая прибыль / средняя величина собственного капитала	Характеризует эффективность инвестированного собственного

Характеристика и порядок расчета показателей оборачиваемости капитала представлен в таблице 5.

Таблица 5 – Показатели оборачиваемости капитала и их характеристика

Показатели	Порядок расчета	Экономическое содержание показателей
Коэффициент оборачиваемости оборотных активов за год	Выручка от продажи за год / средняя стоимость оборотных активов или Строка 010 формы №2 / 0,5 × (строка 290нг + 290кг формы №1)	Характеризует скорость обращения оборотного капитала в количестве оборотов за год (или квартал)
Срок оборачиваемости оборотных активов, дн.	Средняя стоимость оборотных активов Х 360/ Выручка от продажи за год или (0,5 × (строка 290нг + 290кг) формы №1 × 360) / строка 010 формы №2	Характеризует период, в течение которого совершает 1 оборот средний остаток оборотных средств
Коэффициент оборачиваемости запасов (материальных оборотных средств)	Выручка от продажи за год / средняя стоимость запасов (материальных оборотных средств) или Строка 010 формы №2 / 0,5 × (строка 210нг + 210кг формы №1)	Характеризует скорость обращения оборотного капитала материальных оборотных средств (запасов) в количестве оборотов за год (или квартал)
Срок оборачиваемости запасов (Тз), дн.	Средняя стоимость запасов (материальных оборотных средств) Х 360/ Выручка от продажи за год или (0,5 × (строка 290нг + 290кг) формы №1 × 360) / строка 010 формы №2	Характеризует период, в течение которого совершает 1 оборот средний остаток материальных оборотных средств
Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности	Выручка от продажи за год / средняя стоимость дебиторской задолженности или Строка 010 формы №2 / 0,5 × (сумма строк 230, 240 нг + 230, 240 кг формы №1)	Характеризует скорость обращения дебиторской задолженности в количестве оборотов за год (или квартал)
Срок оборачиваемости дебиторской задолженности (Тдз), дн.	Средняя стоимость дебиторской задолженности Х 360 / Выручка от продажи за год / или (0,5 × (строка 240нг + 240кг) формы №1 × 360) / строка 010 формы №2	Характеризует средний срок отвлечения денежных средств в дебиторскую задолженность
Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности	Выручка от продажи за год / средняя стоимость кредиторской задолженности Строка 010 формы №2 / 0,5 × (сумма строк 610, 620, 630, 650, 660н г + 610, 620, 630, 650, 660кг формы №1)	Характеризует скорость обращения кредиторской задолженности в количестве оборотов за год (или квартал)
Срок оборачиваемости кредиторской задолженности (Ткз), дн.	Средняя стоимость кредиторской задолженности Х 360 / Выручка от продажи за год / (0,5 × (сумма строк 610, 620, 630, 650, 660нг + 610, 620, 630, 650, 660кг формы №1) × 360) / строка 010 формы №2	Характеризует средний срок использования кредиторской задолженности
Продолжительность финансового цикла (Тфц), дн.	Тфц = Тз + Тдз - Ткз	Характеризует среднюю продолжительность между оттоком денежных средств в связи с осуществлением текущей производственной (или торговой) деятельности и их притоком в результате реализации продукции (работ, услуг)

Показатели эффективности использования основных средств и материальных ресурсов разбираются подробно в курсе «Комплексный анализ хозяйственной деятельности организации»

Количественная оценка факторов повышения эффективности работы предприятия, которую характеризуют показатели рентабельности, дается на основе следующих факторных моделей:

Двухфакторная модель рентабельности активов:

Rа = Rпр × Коб,

где: Rа - рентабельность активов, рассчитанная по прибыли от продаж;

Rпр – рентабельность продаж;

Коб – коэффициент оборачиваемости активов

Трехфакторная модель рентабельности собственного капитала:

Rск = Rпрч × Коб × МСК,

где: Rпр – рентабельность продаж, рассчитанная по чистой прибыли;

Коб – коэффициент оборачиваемости активов;

МСК – мультипликатор собственного капитала

Трехфакторная модель рентабельности активов:

Rа = Rпр / (Квна + Кзоа),

где: Rпр – рентабельность продаж;

Кзоа – коэффициент закрепления оборотных активов;

Квна – коэффициент отдачи внеоборотных активов, рассчитанная по данным баланса как отношение выручки от продаж к средней стоимости внеоборотных активов.

Рыночная привлекательность бизнеса оценивается по данным Отчета о прибылях и убытках на основе показателей:

Базовая прибыль на одну акцию - рассчитывается как отношение разности базовой прибыли отчетного периода и дивидендов, выплаченных по привилегированным акциям к средневзвешенному количеству обыкновенных акций

Разводненная прибыли на одну акцию - рассчитывается как отношение разводненной прибыли отчетного к средневзвешенному количеству акций.

Разводнение прибыли показывает максимально возможную степень уменьшения прибыли на одну обыкновенную акцию ОАО в случаях:

• конвертации всех конвертируемых ценных бумаг АО в обыкновенные акции

• купли-продажи обыкновенных акций у эмитента по цене ниже их рыночной стоимости

Изучив содержание темы 4, постарайтесь ответить на следующие вопросы:

1. Какие выводы можно сделать на основе анализа Отчета о прибылях и убытках?

2. С какой целью проводится горизонтальный и вертикальный анализ Отчета

Какие выводы можно сделать по данным анализа?

3. В чем заключается экономическая сущность показателей оборачиваемости капитала? Как рассчитываются данные показатели?

4. Почему показатели оборачиваемости капитала называются показателями деловой активности менеджмента?

5. В чем заключается экономическая сущность каждого показателя рентабельности?

6. Какие факторы влияют на показатели:

- рентабельность продаж

- рентабельность продукции

- рентабельность активов

- рентабельность собственного капитала?

7. Объясните и опишите с помощью факторных моделей взаимосвязь показателей рентабельности и эффективности использования ресурсов предприятия?

8. Какие показатели эффективности использования ресурсов можно дать на основе комплекта документов, входящих в состав отчетности организации?

9. Какие возможности предоставляет отчет о прибылях и убытках для определения и оценки рыночной привлекательности организации?